財報速睇 | Ares Management 2026財年Q3營收14.33億美元，同比下降13.5%；歸母淨利潤0.60億美元，同比下滑77.2%

華盛資訊11月7日訊，Ares Management公佈2026財年Q3業績，公司Q3營收14.33億美元，同比下降13.5%，歸母淨利潤0.60億美元，同比下滑77.2%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 核心管理費收入穩健增長，第三季度達到10.57億美元，較去年同期的9.72億美元同比增長8.8%，主要得益於信貸業務分部中直接貸款和另類信貸策略的資金部署，以及永久財富基金的募資增長。

② 資產管理規模（AUM）與收費資產管理規模（FPAUM）雙雙顯著擴張，截至季度末總AUM達到6906.20億美元，同比增長15.9%，FPAUM達到4164.08億美元，同比增長13.3%，為未來持續產生經常性收入奠定了堅實基礎。

③ 實物資產業務分部（Real Assets Group）表現尤為亮眼，第三季度管理費收入飆升至2.30億美元，同比大幅增長29.2%，受此推動，該分部的費用相關收益（FRE）同比增長32.1%至1.67億美元。

④ 行政、交易及其他費用收入實現顯著提升，第三季度同比增長9.6%至1.12億美元，前三季度更是同比大增29.6%至3.26億美元，主要受物業管理服務擴展帶來的物業相關費用增加以及行政服務費增長所推動。

⑤ 反映核心運營盈利能力的非GAAP指標持續向好，公司整體第三季度費用相關收益（FRE）同比增長11.2%至5.24億美元，已實現收益（RI）同比增長7.6%至4.90億美元，凸顯了經常性業務模式的韌性。

2、業績不足：

① 整體營收與盈利能力面臨較大下行壓力，第三季度總營業收入為14.33億美元，同比下降13.5%，歸母淨利潤更是從去年同期的2.64億美元大幅下滑77.2%至0.60億美元，每股基本溢利同比下降81.7%至0.21美元。

② 附帶權益分配（Carried interest allocation）出現劇烈收縮，第三季度僅為1.62億美元，較去年同期的4.65億美元同比鋭減65.2%，主要原因是部分投資組合公司（如Savers Value Village和Kodiak AI）股價下跌導致未實現附帶權益發生逆轉。

③ 投資組合的公允價值波動對當期業績造成拖累，公司第三季度錄得已實現和未實現投資淨虧損1.47億美元，而去年同期為淨收益1.88億美元，主要是由於對X-Energy和Kodiak AI的戰略投資產生了大額未實現虧損。

④ 二級市場業務分部（Secondaries Group）短期業績承壓，第三季度該分部的管理費收入同比下降19.7%至0.73億美元，費用相關收益（FRE）同比下滑31.6%至0.51億美元，主要受去年同期基數較高（含ASIS III基金的追趕費）及APMF基金績效收入減少的影響。

⑤ 債務融資成本上升導致利息支出顯著增加，公司第三季度利息支出達到0.59億美元，同比增長26.3%，主要原因是信貸額度平均未償余額增加、2026年3月新增定期貸款以及次級票據的利率重置。

三、公司業務回顧

Ares Management: 我們在2026年第三季度繼續受益於跨信貸、實物資產、二級市場和私募股權這幾個高度互補業務部門的嚴謹投資理念。儘管中東地緣政治局勢緊張、能源價格高企以及通脹壓力持續導致全球市場波動，我們的投資組合依然展現出強大的韌性。本季度我們有93%的管理費來自永久資本工具或長期基金，為我們提供了穩定的承諾資本基礎。同時，按市值計算，截至2026年9月30日，我們約81%的債務資產和51%的總資產為浮動利率工具，這使我們在利率波動的環境中處於有利地位。在實物資產領域，受數據中心開發和人工智能相關企業需求增長的推動，數字基礎設施需求依然強勁；而在信貸領域，美國槓桿貸款市場受益於較高的浮動利率，繼續錄得正面表現。

四、回購情況

2026年2月，公司董事會批准續期股票回購計劃，授權回購至多7.50億美元的A類普通股，該計劃將於2027年3月到期。在截至2026年9月30日及2025年9月30日的九個月內，公司均未在該股票回購計劃下回購任何股份。

五、分紅及股息安排

公司傾向於按季度向A類及無投票權普通股股東、B系列強制可轉換優先股股東派發現金股息。在2026年前三個季度（股權登記日分別為3月17日、6月15日和9月15日），公司每個季度均宣佈並支付了每股A類及無投票權普通股1.35美元的股息（2026年前九個月累計每股派息4.05美元，高於去年同期的3.36美元），第三季度普通股股息支出總額為3.07億美元。此外，B系列強制可轉換優先股按年化6.75%的股息率按季派息，第三季度宣佈的優先股股息為0.25億美元，前九個月累計為0.76億美元。

六、重要提示

1、重大收購事項：2026年2月1日，公司完成了對倫敦系統性固定收益管理公司BlueCove剩余股份的收購，並在2026年前九個月確認了0.37億美元的廉價購買收益。此外，2026年10月26日，公司旗下的ARCC與MidCap Financial Investment Corporation（MFIC）達成最終合併協議，將以約26.00億美元的總企業價值通過股票加現金的方式收購MFIC，其中約1.00億美元的現金對價將由Ares的一家子公司提供。

2、或有盈利支付安排（Earnout）：與2025年第一季度收購GCP International相關，公司設立了數據中心業務和日本業務的或有盈利支付安排，最高敞口分別為10.00億美元和5.00億美元。截至2026年9月30日，歸屬於賣方的或有對價負債公允價值為8.05億美元，歸屬於留任員工的或有負債公允價值為3.45億美元。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

Ares Management: 我們相信，我們現有的充足流動性將繼續滿足可預見的營運資金需求、合同義務、股息支付和戰略舉措。展望未來，商業房地產市場受限的新增供應將繼續為各個行業和地區提供有利的順風，同時人工智能和數據中心開發帶來的強勁潛在需求趨勢，將在未來幾個時期為基礎設施投資提供重要機會。此外，隨着我們不斷建立和擴大資本解決方案團隊及能力，預計未來期間的資本市場交易費用將會增加。截至2026年9月30日，我們尚未支付費用的資產管理規模（AUM）中包含了938.00億美元可供未來部署的資金以及23.00億美元尚未穩定的開發資產，這些資產合計可能產生約8.27億美元的潛在增量年度管理費，這意味着我們過去十二個月的基礎管理費藴含着24%的內生增長空間。

八、公司簡介

Ares Management Corporation是一家特拉華州註冊成立的領先全球另類投資管理公司。公司通過其全資子公司Ares Holdco LLC間接作為Ares Operating Group（AOG）的普通合夥人，控制並運營所有重大業務活動。公司跨信貸（Credit）、實物資產（Real Assets）、二級市場（Secondaries）和私募股權（Private Equity）四大綜合投資集團開展業務，併爲各類基金和託管賬户提供投資顧問服務以換取管理費。此外，公司還通過包含財富分銷平臺（AWMS）在內的運營管理集團（OMG）為各業務部門提供基礎設施和行政支持，並通過Ares Insurance Solutions（AIS）等戰略投資不斷擴大在全球市場的覆蓋範圍和規模。

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