財報速睇 | Yum! Brands 2026財年Q3營收20.54億美元，同比增長3.79%；歸母淨利潤16.23億美元，同比增長308.82%

華盛資訊11月7日訊，Yum! Brands公佈2026財年Q3業績，公司Q3營收20.54億美元，同比增長3.79%，歸母淨利潤16.23億美元，同比增長308.82%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 歸母淨利潤在本季度飆升至16.23億美元，同比激增308.8%，主要得益於公司在本季度完成了必勝客（Pizza Hut）業務的剝離，由此錄得了高達16.83億美元的税前出售收益。

② 總營業收入穩步增長至20.54億美元，同比增長3.8%，其中自營餐廳銷售額達到7.84億美元，同比增長12.5%，主要受塔可鍾（Taco Bell）美國東南部門店收購帶來的自營門店基數擴大所推動。

③ 肯德基（KFC）分部展現強勁增長韌性，第三季度分部總營收同比增長7.8%至9.48億美元，分部營業利潤同比增長9.0%至4.25億美元，這主要得益於門店總數同比增長7.0%以及同店銷售額實現1.0%的正增長。

④ 全球門店擴張步伐持續加快，第三季度共新開門店955家，淨新增門店732家；截至季度末全球門店總數（不含必勝客）達到44,913家，同比增長7.0%，推動剔除匯率影響后的全球系統銷售額同比增長3.0%至143.18億美元。

⑤ 前三季度累計業績表現優異，營業收入達62.82億美元，同比增長10.2%；累計歸母淨利潤達29.08億美元，同比增長184.0%，同時因確認遞延所得税資產及內部重組帶來的税務優惠，前三季度有效税率從去年同期的30.3%大幅優化至10.3%。

2、業績不足：

① 塔可鍾（Taco Bell）分部本季度業績承壓，剔除匯率影響后的系統銷售額同比下降2.0%至42.93億美元，分部營業利潤同比下滑5.0%至2.55億美元，主要原因是該品牌同店銷售額同比下降了4.0%。

② 整體核心營業利潤（非GAAP）在本季度同比下降4.0%，且剔除特殊項目后的稀釋每股收益為1.56美元，同比微降1.0%，反映出在剝離必勝客業務過渡期及部分品牌同店銷售疲軟背景下，公司核心主營業務盈利能力面臨短期挑戰。

③ 餐廳運營及管理成本上升導致盈利空間收窄，第三季度自營餐廳支出達6.79億美元，同比增加16.0%；一般及行政（G&A）支出同比增長8.0%至3.05億美元（含必勝客戰略評估產生的0.26億美元費用），導致整體毛利率同比下降2.7個百分點至44.3%。

④ 特許經營相關收入出現小幅萎縮，本季度特許經營及物業收入為8.54億美元，同比微降0.4%；特許經營廣告及其他服務繳款為4.15億美元，同比下降2.6%，主要受到必勝客業務在季中完成出售不再並表的影響。

⑤ 必勝客業務剝離帶來高額的當期税務負擔，第三季度所得税撥備高達5.72億美元，同比激增296.0%，主要原因是本季度確認了與出售必勝客業務直接相關的4.66億美元所得税費用。

三、公司業務回顧

Yum! Brands: 我們在2026年第三季度通過「良性增長祕訣」持續推動全球標誌性餐飲品牌的發展，並順利完成了必勝客品牌的戰略性剝離。本季度，我們通過兩筆獨立交易完成了必勝客業務的出售：於2026年8月7日將中國大陸必勝客業務出售給百勝中國，獲得12.00億美元收益並錄得11.00億美元税前利潤；於2026年9月1日將除中國大陸以外的必勝客業務出售給LongRange Capital，獲得12.00億美元淨收益並錄得6.00億美元税前利潤，兩筆交易共帶來約17.00億美元的税前收益。交易完成后，公司業務聚焦於肯德基、塔可鍾和The Habit Burger & Grill三大核心餐飲分部，在全球150多個國家和地區擁有超過44,000家餐廳，其中97%由特許經營商運營。儘管塔可鍾本季度同店銷售有所回調，但肯德基分部表現穩健，推動剔除必勝客后的全球核心營業利潤在本季度同比增長1.0%，並在前三季度實現6.0%的增長。本季度我們共新開955家門店，淨增732家門店，進一步鞏固了我們的輕資產特許經營模式。

四、回購情況

2026年6月，公司董事會授權了一項新的股票回購計劃，允許在2028年6月30日前回購最高達40.00億美元的普通股（不含相關交易費用和消費税）。該新授權在2024年5月批准的舊回購計劃額度用盡后，於2026年第三季度正式生效。在截至2026年9月30日的前九個月內，公司累計回購了約807萬股普通股，總價值為12.13億美元（其中包含舊授權下的10.59億美元及新授權下的1.54億美元）。截至2026年9月30日，公司在2026年6月授權的回購計劃下仍有38.46億美元的剩余可回購額度。

五、分紅及股息安排

公司在報告中提及，將通過支付具有競爭力的股息和利用超額現金流進行股票回購相結合的方式，來實現股東回報的最大化，但本報告正文及附註中未披露本季度具體的每股股息金額及派發安排。

六、重要提示

1、重大税務訴訟風險：美國國税局（IRS）針對公司2013至2015財年的審計提出了税務調整，主張公司2014年業務重組產生了約60.00億美元的應税分配，要求補繳2014財年税款約21.00億美元及罰款4.18億美元，且截至2026年9月30日已累計產生約24.00億美元的利息。公司對此強烈反對並已向美國税務法院提起訴訟，目前案件仍在審理中，若最終敗訴可能會對未來財務報表產生重大不利影響。

2、短期償債壓力增加：由於公司目前有7.50億美元的子公司優先無擔保票據將於2027年6月1日到期，根據信貸協議條款，若未能在到期前91天償還或再融資至少5.00億美元，定期貸款A（Term Loan A）和循環信貸額度將觸發提前到期。因此，截至2026年9月30日，公司的短期借款（含一年內到期的長期債務）從去年底的0.38億美元大幅增加至21.41億美元。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

Yum! Brands: 我們在2026年及未來將通過三大明確優先事項（Raising the B.A.R.）來推動下一階段的增長：第一，緊跟未來消費者的需求變化以贏得消費者；第二，加速提升特許經營商的單店經濟效益並最大化每家餐廳的業績表現，以此作為新店開發的催化劑並保持特許經營體系的健康發展；第三，通過有效運營、創新和擴展我們專為餐廳運營商打造的互聯平臺「Byte by Yum!」，為特許經營合作伙伴和公司業務釋放全部潛力。我們將繼續堅持輕資產的特許經營模式，通過持續的同店銷售額增長和新店開發來推動長期增長和股東回報，但公司在報告中未披露下季度具體的業績數據預期。

八、公司簡介

Yum! Brands, Inc.（百勝餐飲集團）是全球領先的餐飲巨頭。截至2026年9月30日，公司在完成必勝客（Pizza Hut）業務的剝離后，主要通過三大核心品牌分部在全球開展業務：肯德基（KFC）、塔可鍾（Taco Bell）以及The Habit Burger & Grill。公司在150多個國家和地區經營或特許經營着超過44,000家餐廳，其中97%的餐廳由特許經營商擁有和運營。肯德基和塔可鍾分別是全球雞肉和墨西哥風味食品品類的領導者，而The Habit Burger & Grill則是一家專注於現點現做炭烤漢堡、三明治等美食的快速休閒餐廳概念。

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