財報速睇 | Main Street Capital 2026財年Q3營收1.43億美元，同比增長1.9%；歸母淨利潤1.17億美元，同比下滑5.3%

華盛資訊11月7日訊，Main Street Capital公佈2026財年Q3業績，公司Q3營收1.43億美元，同比增長1.9%，歸母淨利潤1.17億美元，同比下滑5.3%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 總投資收入（營業收入）在第三季度達到1.43億美元，同比增長1.9%，前三季度累計達到4.32億美元，同比增長2.7%，主要得益於生息債務投資規模的擴大以及前九個月手續費收入的顯著增長。

② 利息收入表現強勁，第三季度同比增長8.3%至1.12億美元，前三季度同比增長9.1%至3.30億美元，核心驅動力來自於投資組合中產生收益的債務投資平均水平較高。

③ 前九個月的手續費收入同比大幅激增57.0%至0.21億美元，這主要受投資組合債務投資的再融資和還款活動增加，以及整體新投資活動更為活躍所推動。

④ 核心的LMM（中低端市場）和私人貸款（Private Loan）投資組合規模持續擴張，截至季度末，LMM投資組合公允價值增至32.50億美元（較上年末的30.57億美元增長6.3%），私人貸款投資組合公允價值增至21.07億美元（較上年末的19.88億美元增長6.0%）。

⑤ 每股淨資產價值（NAV）實現穩步提升，截至2026年9月30日達到34.22美元，較2025年底的33.33美元增長2.7%，這得益於期內投資組合錄得0.69億美元的淨未實現升值以及高於每股NAV增發股票帶來的增值效應。

2、業績不足：

① 經營產生的淨資產增加額（歸母淨利潤）在第三季度同比下滑5.3%至1.17億美元，每股基本溢利同比下降9.4%至1.25美元；前三季度歸母淨利潤同比下滑13.4%至3.14億美元，主要受運營總費用上升及已實現虧損擴大的拖累。

② 股息收入出現明顯萎縮，第三季度同比下降18.4%至0.26億美元，前三季度同比下降22.8%至0.81億美元，主要原因是來自核心LMM投資組合公司的股息收入在第三季度和前九個月分別減少了0.07億美元和0.24億美元。

③ 利息支出負擔顯著加重，第三季度利息費用同比激增20.0%至0.39億美元，推動當季總費用同比增長13.2%至0.57億美元，原因是為支持投資組合增長而增加了平均借款規模，以及無擔保債務再融資導致加權平均利率上升。

④ 淨投資收益（NII）及可分配淨投資收益（DNII）均有所回落，第三季度淨投資收益同比下降3.1%至0.84億美元（每股0.89美元），可分配淨投資收益同比下降3.0%至0.90億美元（每股0.96美元），反映出費用增長速度超過了總投資收入的增速。

⑤ 第三季度投資組合錄得淨已實現虧損0.28億美元，較去年同期的0.19億美元虧損進一步擴大，主要由於2家LMM投資組合公司完全退出帶來0.13億美元虧損，以及私人貸款投資組合重組和部分退出帶來的虧損所致。

三、公司業務回顧

Main Street Capital: 我們在2026年第三季度及前九個月繼續專注於為中低端市場（LMM）公司提供定製化的長期債務和股權資本解決方案，併爲私募股權基金擁有或正在收購的私人公司提供債務資本（私人貸款投資策略）。截至2026年9月30日，我們的LMM投資組合涵蓋92家公司，公允價值達32.50億美元，成本為25.30億美元，債務投資加權平均年化有效收益率為12.7%；私人貸款投資組合涵蓋86家公司，公允價值為21.07億美元，成本為21.30億美元，加權平均年化有效收益率為10.4%。此外，我們的傳統中型市場（Middle Market）投資組合公允價值為0.74億美元，其他投資組合公允價值為1.47億美元。我們的全資子公司兼外部投資管理人（External Investment Manager）繼續為第三方客户提供資產管理服務，在第三季度和前九個月分別為我們的淨投資收益貢獻了0.08億美元和0.25億美元。整體而言，我們在第三季度和前九個月分別實現了14.8%和13.7%的年化投資總回報率，截至季度末處於非應計狀態（non-accrual status）的投資僅佔總投資組合公允價值的0.9%（約0.55億美元），資產質量保持穩健。

四、回購情況

公司在報告中未披露自身普通股的回購情況。但在關聯方交易中，公司於2026年8月制定了一項股票購買計劃（MSIF Purchase Plan），授權在2026年9月至2027年2月期間，在公開市場上購買至多0.20億美元由外部投資管理人管理的關聯公司MSC Income的普通股。在2026年第三季度期間，公司根據該計劃以每股12.47美元的平均價格購買了53,777股MSC Income普通股，總成本約為0.01億美元（67萬美元），截至2026年9月30日，該計劃下剩余可購買額度約為0.17億美元。

五、分紅及股息安排

公司目前向股東支付常規月度股息，並定期支付補充股息。2026年第三季度，公司支付的常規月度股息為每股0.795美元（總額0.75億美元），補充股息為每股0.30美元（總額0.28億美元），單季總股息達每股1.095美元（總額1.03億美元），較去年同期的每股1.065美元增長2.8%。2026年前九個月累計支付總股息為每股3.255美元（總額3.02億美元）。此外，公司在2026年11月宣佈了將於12月支付的每股0.30美元補充股息，連同此前宣佈的第四季度每月每股0.265美元的常規股息，2026年第四季度總股息將達每股1.095美元。同時，公司還宣佈了2027年第一季度（1月、2月、3月）每月每股0.27美元的常規月度股息，合計每股0.81美元，較2026年第一季度增長3.8%。

六、重要提示

1、宏觀經濟與通脹風險：宏觀經濟因素（包括衰退風險、通貨膨脹、供應鏈中斷、地緣政治衝突、關税與貿易爭端不確定性以及市場基準利率變動）已對並將繼續對部分投資組合公司的業務和經營業績產生影響。持續或更嚴重的通脹可能導致投資組合公司運營成本上升、利潤率受壓及借貸成本增加，進而削弱其償債能力或減少分紅現金流，並可能導致公司投資組合估值波動加劇。

2、近期重大債務融資：為充實資本資源，公司於2026年10月按99.258%的發行價成功發行了本金總額為5.00億美元、於2030年1月15日到期的6.55%無擔保票據（2030年1月票據）。此外，受2026年5月頒佈的《投資全美法案》提高小企業投資公司（SBIC）最高槓杆限額的推動，公司在2026年9月獲得美國小企業管理局（SBA）批准，將旗下基金的SBIC債券容量增加了0.75億美元，總容量提升至4.25億美元。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

Main Street Capital: 我們打算在長期內持續擴大我們的投資組合和投資收入，但新增投資活動的水平將根據我們對當前經濟基本面的看法、識別符合投資標準的新機會的能力以及完成交易的能力而呈周期性波動。隨着現有中型市場（Middle Market）投資的償還或出售，我們預計該傳統投資組合的規模將在未來期間繼續縮減。在資本與流動性管理方面，截至2026年9月30日，我們擁有1.02億美元的現金及現金等價物、信貸額度下10.41億美元的未使用容量以及0.75億美元的可用SBIC債券容量；我們預計將繼續通過現有現金、日常經營活動產生的現金流、信貸額度的可用借款以及未來發行債務和股權資本的組合來為投資活動提供資金，並將在未來把SBIC計劃下的債券維持在監管最高限額內。爲了滿足作為受監管投資公司（RIC）的税法要求，在考慮將部分超額未分配應税收入結轉至下一納税年度的能力后，我們打算向股東分配幾乎所有的應税收入。公司在報告中未披露具體的下季度業績數據預期。

八、公司簡介

Main Street Capital Corporation（簡稱「MSCC」或「Main Street」）成立於2007年3月，是一家根據經修訂的《1940年投資公司法》運營的內部管理型業務發展公司（BDC），並在美國聯邦所得税方面選擇作為受監管投資公司（RIC）進行税務處理。公司是一家主營投資機構，主要專注於為美國中低端市場（LMM，年營收通常在0.10億美元至1.50億美元之間）公司提供定製化的「一站式」長期債務和股權資本解決方案，以及為私募股權基金擁有或正在收購的私人公司（Private Loan，年營收通常在0.25億美元至5.00億美元之間）提供有擔保債務資本，以支持管理層收購、資本重組、增長融資、再融資和兼併收購。此外，公司還維持着一個規模逐步縮減的傳統中型市場（Middle Market）投資組合、有限的其他投資組合（Other Portfolio），並通過於2013年11月成立的間接全資子公司兼註冊投資顧問MSC Adviser I, LLC（以Main Street Capital Partners名義開展業務，即「外部投資管理人」）為外部第三方客户提供投資管理服務以賺取管理費和激勵費收入。

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