開盤：人工智能板塊回暖，納指經歷19個月最大暴跌后反彈

　　納斯達克股指期貨周五迎來反彈。此前納斯達克指數跌入回調區間，部分投資者趁芯片股大跌逢低買入。

　　道指跌0.99%，標普500指數漲0.22%，納指漲1.27%。

　　10 月強勁的就業報告推高美國國債收益率，限制了股指上漲幅度。

　　「七姐妹」方面：英偉達漲5.66%，特斯拉漲2.16%，谷歌漲1.36%，Meta Platforms漲1.02%，亞馬遜漲0.26%，微軟跌0.98%，蘋果跌1.12%。

　　民主黨在參衆兩院以及多個關鍵州州長選舉中大獲全勝，市場隨之擔憂數據中心建設或將遭遇監管收緊，該擔憂在周四對美國股市造成沉重打擊。

　　周四的猛烈拋售，令美國三大股指創下 2025 年 4 月以來的最差單日表現。納斯達克綜合指數大跌 5.5%，收盤價較近期高點下跌超 10%，進入華爾街定義的回調區間。寬基指數標普 500 下跌 4.4%，道瓊斯指數暴跌超 1800 點，跌幅 3.4%。

　　標普 500 全部 11 個行業板塊悉數收跌，而和人工智能建設擴張相關的企業領跌大盤。

　　美光科技股價在周四大跌 17% 的基礎上反彈 9%；英偉達前一日暴跌 9%，當日上漲 3%。

　　奎爾特投資組合經理斯圖爾特・克拉克通過郵件表示：「部分市場龍頭個股的跌幅十分驚人，這也凸顯出美國股票市場不斷累積的集中度風險。」

　　「如今少數科技與芯片個股在市場中權重極高，一旦這些股票走弱，會迅速帶動納斯達克與標普 500 出現大幅下挫。」

　　僅周四一個交易日，「華麗七巨頭」 股票總市值便大幅縮水。

　　民主黨大選大捷之后，民主黨高層已經在討論針對數據中心的監管限制。得克薩斯州是美國核心的數據中心聚集地，該州新任州長吉娜・伊諾霍薩周四晚間接受 CNN 採訪時稱：「我們將出台法律保護本州民眾；在相關保護法規落地前，我們需要叫停當下的數據中心建設。」

　　投資者也對最新非農就業報告作出反應：美國 10 月新增就業 16.5 萬人，遠好於市場預期。道瓊斯調查的經濟學家此前預期僅新增 5.9 萬個崗位；失業率回落至 4.1%，而經濟學家原本預計失業率維持在 4.2% 不變。

　　即便大選結果出爐后周三股市曾大幅拉昇，三大主要股指整周依舊大概率收跌。截至周四，納斯達克指數本周累計下跌約 4.4%，標普 500 指數跌幅接近 3%；由 30 只成分股構成的道瓊斯指數表現相對抗跌，本周迄今僅下跌 0.5%。

　　回顧歷史走勢可以發現，科技股通常會在回調后的 3‑6 個月內企穩，但短期行情仍會震盪起伏。

　　市場非常接近恐慌性拋售的最后階段

　　不過，部分分析師認為，此次市場拋售可能已經過度，股市距離階段性底部或許並不遙遠。

　　CaixaBank資產管理公司的Santiago Mateo Yanguas表示：「周四的市場表現已經非常接近恐慌性拋售的最后階段。」他補充稱：「現在判斷市場已經觸底可能還為時過早，但大量風險已經得到釋放，而且企業基本面目前仍未證實市場對AI最悲觀的擔憂。」

　　Mega Financial Holding股票交易部門副總裁Allen Huang表示：「今天我們勢必會看到更多融資賬户遭到強制平倉，這意味着市場可能已經進入恐慌性拋售的最后階段。」

　　他補充稱：「就連臺積電也曾一度觸及單日跌停限制，這通常是市場下跌進入尾聲的信號。當臺積電都遭到拋售時，就意味着幾乎所有股票都已經被徹底賣出。」

　　對衝基金受到衝擊

　　與此同時，政治層面的不確定性，正在衝擊本就因鉅額AI基礎設施投資回報前景受到質疑而顯得脆弱的AI交易。此次市場暴跌觸發追加保證金要求，不僅令散户投資者感到恐慌，也使對衝基金受到衝擊。

　　Walleye Capital在經歷2020年3月以來最糟糕的單月表現后，正向部分投資者返還資金。由格雷格·科菲（Greg Coffey）管理的宏觀對衝基金Kirkoswald Asset Management錄得成立以來最嚴重的單月跌幅。歐洲增長最快的對衝基金之一、專注於信用投資的Arini Capital Management，僅上個月就虧損超過12%。

　　資產管理公司Lingtong Shengtai董事長Dong Baozhen表示：「這輪拋售表明，AI股票的價格此前建立在對未來過於樂觀的幻想之上，而現在這種幻想已經破滅。」

　　他表示：「美國股市一直是全球AI牛市的旗手和支柱。如今，這根支柱已經摺斷，其他市場的AI牛市還能獨自支撐下去嗎？」

　　美國約40%的擬建數據中心產能位於考慮暫停建設的州。

　　市場情報公司Cleanview的數據顯示，美國約40%的待建數據中心容量計劃落地於上述州。

　　除此之外，據統計，已有或預計將有46項地方公投措施獲得通過，這些措施同樣會阻礙數據中心開發。其中至少17項直接禁止建設大型數據中心。

責任編輯：郭明煜