1727億美元湧入貨幣基金，創疫情以來最大單周規模! AI暴跌前，全球資金築起現金防線

智通財經APP獲悉，最新資金流數據顯示，全球資金尚未全面撤離股票，但對流動性、現金流與投資回報確定性的要求明顯提高。LSEG資金流顯示，截至11月4日的一周，全球股票基金淨流入386.3億美元，連續第七周吸金;與此同時，全球貨幣市場基金淨流入高達1727.1億美元，創2020年4月全球新冠疫情大爆發以來最大單周規模，其中美國貨幣市場基金吸金1179.7億美元。

此外，全球債券基金也獲得99.1億美元淨流入。這種股票、債券與現金管理工具同時吸金的組合，體現的是投資者繼續保留風險資產配置，同時顯著增強應對選舉、AI資本開支與利率不確定性的能力。

上述的這批LSEG資金流數據截至本周三，可謂反映了隨后科技股暴跌之前已經形成的全球資金配置變化。周四的市場則進一步放大了這種悲觀定價與投資者們謹慎情緒。納斯達克100指數重挫6.36%，創2020年3月以來最大單日跌幅;費城半導體指數下跌12.25%，標普500指數下跌4.36%。

民主黨奪回國會兩院后，市場擔憂更嚴格的數據中心監管可能推迟項目交付，並改變芯片、服務器及相關設備的訂單兑現節奏。此前圍繞AI投入規模、融資負擔與商業回報的疑慮，由此集中反映到股價中。有着「恐慌指數」稱號的VIX波動率指數單日上漲69.66%至28.18點，顯示投資者對近期市場波動的定價急劇上升;趨勢策略減倉、槓桿產品再平衡與主動投資者降低風險敞口，又進一步放大了價格調整。

周五，衝擊傳導至亞洲科技供應鏈，但市場表現並非整齊劃一。韓國綜合指數盤中跌破5000點並觸發熔斷，最終收於5059.69點，下跌6.02%;日經225指數收跌5.96%，臺灣加權指數收跌4.51%。印度Nifty 50指數卻上漲2.01%，Sensex指數上漲2.17%：原油價格回落減輕能源進口負擔，對資本密集型AI投資相對較低的敞口，也使印度以及一些沒有耀眼「AI光環」的亞洲股票市場成為資金重新配置的重要方向。亞洲市場似乎正在同時交易兩件事——AI資本開支預期降温帶來的出口壓力，以及能源成本下降帶來的增長修復。

從追逐AI擴張到篩選現金流!科技吸金降温，金融醫療與債券獲增配，資金重新權衡增長與防禦

LESG數據流也顯示出，股票基金淨申購與指數暴跌可以同時發生，主要因為基金申贖、存量持倉調整和衍生品去槓桿並不屬於同一統計口徑，發生時間也不同。截至周三的股票流入，不能直接解釋為周四暴跌后的抄底資金;即便存在持續申購，集中持倉的減倉、期貨賣出與對衝需求，仍可能壓過短期買盤。

貨幣基金的大額流入則增強了資金的流動性，但其用途也包括企業現金管理與存款配置，不能全部視為即將重返股市的資金。更準確的判斷觀點在於——投資者仍願意承擔股票風險，卻越來越重視持倉結構與現金儲備來規避市場拋售與恐慌情緒。LSEG資金流顯示，全球貨幣市場基金意外吸引高達1727.1億美元淨流入，一舉創2020年4月以來最大單周規模。

地區和行業配置已經體現出這種篩選。LSEG資金流顯示，歐洲股票基金淨流入132.5億美元，創8月12日以來最大規模;全球科技行業基金淨流入降至三周最低的6.2361億美元，美國科技行業基金則淨流出1.6023億美元。全球醫療保健與金融行業基金分別吸金13.3億美元和12億美元，意味着增量資金並未繼續單向集中於AI。

能源價格回落有助於降低歐洲企業的生產成本、緩解居民購買力壓力，並減輕通脹對政策利率的約束。截至周五盤前盤前交易時段，布倫特原油當周下跌約15.6%，歐洲斯托克600指數仍微漲0.05%，明顯強於下跌2.91%的MSCI全球所有國家指數。這些資金流與最新市場動態背后的投資含義在於，當AI擴張的投入與回報開始受到更嚴格審視，能源成本改善、盈利來源分散及現金流可見度，與此同時，歐洲股票市場較低的AI算力風險資產敞口以及作用實體資產的工業與醫療保健股票敞口較高也能成為吸引全球資金的重要依據。

債券配置反映的是另一組權衡。LSEG資金流顯示，全球政府債券基金吸金30.7億美元，美國較長期限政府債與國債基金吸金26.6億美元;與此同時，全球高收益債券基金仍獲20.2億美元淨流入。這些債基數據流動，表明當周既存在對利率下行和安全資產的需求，也保留了獲取信用收益的意願。

對於全球股票市場估值而言，國債收益率下降可以緩和折現率壓力，但如果下降同時伴隨增長預期惡化、風險溢價上升和盈利預測下修，科技股仍可能繼續承壓。因此，低利率預期/10年及以上長期險美債收益率下行預期能否轉化為科技股反彈，取決於企業現金流兑現能力能否穩定市場預期，以及集中減倉壓力能否緩解。

中期選舉疊加AI燒錢擔憂，美國貨幣市場基金流入創六個月新高

截至11月4日的一周，美國貨幣市場基金錄得六個月來最大單周淨流入。美國中期選舉前的謹慎情緒，以及對大型科技超大規模雲計算企業AI支出增加、現金消耗加劇的擔憂，推升了投資者對避險資產的需求。

LSEG資金流顯示，投資者們當周向美國貨幣市場基金淨投入1179.7億美元，意外創下5月6日以來最大單周淨投資規模。

LSEG資金流顯示，美國股票基金吸引148.1億美元淨流入，扭轉了前一周淨流出65.4億美元的局面。能源價格下降，以及美國國債收益率從10月高位回落，支撐了市場情緒。

民主黨在周二舉行的美國中期選舉中贏得參議院和眾議院控制權，引發市場擔憂：監管審查加強可能抑制AI行業的快速擴張。這些擔憂在周四拖累市場，納斯達克綜合指數、標普500指數和道瓊斯工業平均指數分別下跌5.52%、4.36%和3.44%。

投資者當周淨買入103.5億美元美國大盤股基金、16.4億美元跨市值股票基金，以及4.2277億美元小盤股基金，同時淨賣出10.7億美元中盤股基金。LSEG資金流還顯示，在美國細分行業基金中，科技、工業和通信服務基金分別淨流出1.6023億美元、6.2467億美元和9.6568億美元。相比之下，金融和醫療保健基金分別吸引13億美元和10.9億美元淨流入。

LSEG資金流顯示，美國債券基金獲得73.1億美元淨流入，創四周最高水平。此外，一般國內應税固定收益基金，以及較長期限政府債券與美國國債基金，分別錄得27.2億美元和26.6億美元的顯著淨流入。投資者還買入了7.9432億美元短期至中期政府債券與美國國債基金。