財報速睇 | Compass 2026財年Q3營收38.97億美元，同比增長111.1%；歸母淨利潤0.62億美元，扭虧為盈

華盛資訊11月6日訊，Compass公佈2026財年Q3業績，公司Q3營收38.97億美元，同比增長111.1%，歸母淨利潤0.62億美元，扭虧為盈。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 總營業收入在第三季度達到38.97億美元，同比大幅增長111.1%（去年同期為18.46億美元），前三季度累計營收達109.07億美元，同比增長107.3%，主要得益於2026年1月完成對Anywhere的收購併表以及房產平均售價的提升。

② 盈利能力實現顯著突破，第三季度歸母淨利潤錄得0.62億美元，相比去年同期的淨虧損0.04億美元成功扭虧為盈；經調整EBITDA同比大增225.5%至3.06億美元，經調整EBITDA利潤率提升2.8個百分點至7.9%，受惠於收購整合帶來的成本協同效應及嚴格的費用管控。

③ 核心的經紀業務（Brokerage）表現強勁，單季收入同比增長98.6%至35.78億美元，分部經調整EBITDA同比增長128.6%至3.20億美元；若按備考基準（Pro forma）計算，該分部收入亦實現12.8%的增長，主要受自營經紀業務房產平均銷售價格上漲及總交易額達1389.00億美元的推動。

④ 特許經營業務（Franchise）與綜合服務業務（Integrated Services）實現跨越式增長，第三季度收入分別同比暴增1425.0%至1.22億美元和增長447.2%至1.97億美元；其中特許經營業務的分部經調整EBITDA利潤率高達67.2%（去年同期為37.5%），主要得益於Anywhere旗下高利潤率特許經營品牌的併入。

⑤ 現金流狀況與流動性大幅改善，前九個月經營活動產生的現金流量淨額同比增長64.9%至2.82億美元（去年同期為1.71億美元），截至第三季度末公司持有的現金及現金等價物增至8.41億美元（2025年底為1.99億美元）。

2、業績不足：

① 運營與支持費用（Operations and support）在第三季度同比激增191.8%至4.26億美元（去年同期為1.46億美元），佔總營收比例從7.9%上升至10.9%，主要是由於併入Anywhere后導致員工薪酬、辦公場所租賃及相關運營成本大幅增加。

② 債務負擔與財務成本顯著上升，第三季度利息支出同比暴增1950.0%至0.41億美元（去年同期僅0.02億美元），主要因收購交易中承接了Anywhere約21.00億美元的債務（加權平均利率6.95%）以及新發行了10.00億美元可轉換優先票據，導致期末長期債務高達31.41億美元。

③ 折舊及攤銷費用大幅攀升，第三季度同比增長417.9%至1.45億美元（去年同期為0.28億美元），前九個月累計達4.61億美元，主要是由於收購Anywhere確認了高達30.35億美元的無形資產，其攤銷及固定資產折舊在第三季度帶來了1.23億美元的增量費用。

④ 併購交易與整合支出持續侵蝕利潤，第三季度產生Anywhere併購交易及整合費用0.28億美元（同比增長250.0%），前九個月累計高達2.45億美元，其中包括0.84億美元的遣散相關人員成本、0.64億美元因裁員加速歸屬的股權激勵費用以及0.54億美元的系統整合成本。

⑤ 按備考基準（Pro forma）計算，特許經營業務（Franchise）第三季度收入同比下降6.9%至1.22億美元（去年同期備考為1.31億美元），備考總交易量同比下滑5.2%至191,809筆，主要原因是低房價市場的交易活躍度下降，以及四家蘇富比國際地產特許經營商轉為自營經紀業務后不再貢獻特許權使用費。

三、公司業務回顧

Compass: 我們在2026年1月9日成功完成了對Anywhere Real Estate Inc.的里程碑式收購，這一戰略舉措使我們的業務版圖擴展至全美每一個主要城市以及全球約120個國家和地區，構建了涵蓋@properties、Better Homes and Gardens Real Estate、Century 21、Christie’s International Real Estate、Coldwell Banker、Compass、Corcoran、ERA和Sotheby’s International Realty等眾多標誌性品牌的強大組合，服務於超過34萬名房地產專業人士的全球網絡。受此推動，我們第三季度的合併總營收同比增長111.1%至38.97億美元，歸母淨利潤達到0.62億美元，成功實現扭虧為盈，合併經調整EBITDA更是增至3.06億美元。在完成架構重組后，我們目前通過三大核心業務分部進行運營：經紀業務單季貢獻收入35.78億美元，並在第三季度完成了對四家蘇富比國際地產特許經營商的收購併將其轉化為公司自營業務；特許經營業務貢獻收入1.22億美元，展現出極高的利潤率水平；綜合服務業務（整合了產權、託管以及新收購的Cartus全球搬遷服務）實現收入1.97億美元。此外，我們的專有端到端技術平臺「Home Platform」目前已向自營經紀業務中幾乎所有核心品牌的房地產專業人士開放，這不僅簡化了工作流程，也為我們實現成本協同效應和持續的費用管理提供了堅實支撐。

四、回購情況

公司在報告中未披露回購情況。

五、分紅及股息安排

公司在報告中未披露分紅及股息安排。

六、重要提示

1、重大收購與債務承接：公司於2026年1月9日以總對價25.69億美元（包括5.02億美元現金償還債務、價值19.87億美元的1.621億股A類普通股以及0.80億美元的替代股權獎勵）完成對Anywhere的收購；同時，公司承接了Anywhere本金總額約21.00億美元的優先擔保及無擔保票據，並新發行了10.00億美元於2031年到期的0.25%可轉換優先票據，導致公司長期債務大幅增加至31.41億美元。

2、法律訴訟及和解賠償：公司及子公司捲入多起房地產佣金反壟斷集體訴訟及證券訴訟。其中，Anywhere在賣方反壟斷訴訟中的全國性和解已於2026年9月獲上訴法院最終批准，剩余0.54億美元和解金預計最早於2027年第一季度支付；在買方反壟斷訴訟（Tuccori案）中，Anywhere和Compass分別同意支付0.10億美元和0.07億美元達成和解（均已預付0.01億美元），剩余款項預計在2026年第四季度或2027年支付；此外，2026年10月7日公司遭遇一起新的證券集體訴訟（Magloire案），原告指控公司在Anywhere併購的註冊聲明中存在虛假陳述。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

Compass: 我們計劃在2027年將專有的端到端技術平臺「Home Platform」全面推廣至我們的特許經營網絡。關於財務狀況與流動性，我們預計在2026年剩余時間內將確認與先前已執行的職位削減相關的額外0.16億美元遣散和留任費用；同時，根據與反壟斷訴訟相關的多項和解協議，我們預計將在2026年第四季度或2027年支付買方反壟斷和解的剩余款項，並預計最早在2027年第一季度支付Anywhere賣方反壟斷和解剩余的0.54億美元款項。我們相信，憑藉現有的8.41億美元現金及現金等價物、經營活動產生的現金流以及4.52億美元的可用循環信貸額度，公司完全有能力滿足未來十二個月的日常運營、技術投資及債務償付等資金需求。

八、公司簡介

Compass, Inc.（原名Urban Compass, Inc.）於2012年10月4日在特拉華州註冊成立，總部位於紐約市。公司是一家領先的科技賦能型房地產服務企業，在2026年1月完成對Anywhere Real Estate Inc.的收購后，業務遍及美國各大主要城市及全球約120個國家和地區，為自營經紀和特許經營業務中超過34萬名房地產專業人士提供服務。公司目前通過三大業務分部運營：經紀業務（Brokerage）、特許經營業務（Franchise）和綜合服務業務（Integrated Services）。公司旗下擁有Compass、Coldwell Banker、Century 21、Sotheby’s International Realty、Corcoran、Christie’s International Real Estate等眾多知名房地產經紀及特許經營品牌，並提供產權、託管、按揭貸款（通過合資企業）以及全球員工搬遷（通過Cartus）等全方位配套服務，致力於通過集成了客户關係管理、營銷、人工智能和數據分析的專有云軟件平臺「Home Platform」賦能房地產專業人士。

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