財報速睇 | MP Materials 2026財年Q3營收1.48億美元，同比增長175.7%；歸母淨利潤虧損0.21億美元，同比虧損縮窄50.4%

華盛資訊11月6日訊，MP Materials公佈2026財年Q3業績，公司Q3營收1.48億美元，同比增長175.7%，歸母淨利潤虧損0.21億美元，同比虧損縮窄50.4%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 總營業收入在第三季度表現亮眼，同比飆升175.7%至1.48億美元；前三季度累計營業收入亦同比增長101.9%至3.47億美元，主要得益於材料分部產能的持續爬坡、產品銷量提升以及市場價格的上漲。

② 核心材料分部中的氧化鐠釹（NdPr）及金屬業務增長迅猛，第三季度收入同比激增226.6%至1.01億美元（前九個月同比增長232.0%至2.67億美元），主要受分離產品產量提升帶動第三季度銷量大幅增長94.0%至1,020公噸所推動。

③ 材料分部的其他收入在第三季度錄得0.33億美元，同比暴增4362.7%，主要得益於公司在2026年9月向一家美國航空航天和國防客户完成了一筆價值0.32億美元的混合重稀土產品（SEG+）一次性賬單留置（bill-and-hold）銷售。

④ 盈利能力顯著改善，第三季度歸母淨虧損從去年同期的0.42億美元收窄50.4%至0.21億美元；經調整EBITDA實現扭虧為盈，從去年同期的虧損0.13億美元大幅轉正至0.41億美元，主要受高附加值分離產品銷量增長及價格保護協議（PPA）收益的推動。

⑤ 得益於與美國戰爭部（DoW，前稱國防部）達成的價格保護協議自2025年第四季度起生效，公司在第三季度確認了0.08億美元的價格保護協議收益，前九個月累計確認收益達0.68億美元，有效抵禦了市場價格波動風險並增厚了業績。

2、業績不足：

① 磁性材料分部表現出現短期波動，第三季度磁性前驅體產品收入同比下降15.0%至0.19億美元，分部經調整EBITDA亦同比下滑43.6%至0.05億美元，主要原因是初始磁鐵生產啟動影響了定價機制，導致分攤至磁性前驅體產品的成本比例降低。

② 銷售成本（不含折舊、損耗及攤銷）在第三季度同比大幅上升76.6%至0.86億美元，前九個月同比增長57.1%至2.32億美元，主要原因是氧化鐠釹及金屬的加工工序更為複雜導致單位生產成本高於稀土精礦，且期內計提了0.06億美元的非核心產品存貨跌價準備。

③ 試運行及啟動成本（Start-up costs）急劇增加，第三季度同比激增901.6%至0.14億美元，前九個月同比飆升994.3%至0.34億美元，主要是由於Independence工廠磁鐵生產的啟動活動以及氯鹼設施的重新調試產生了大量前期非資本化費用。

④ 銷售、一般及行政費用（SG&A）在第三季度同比增長33.8%至0.38億美元，前九個月同比增長33.5%至1.07億美元，主要原因是公司為支持下游業務擴張而持續擴充員工團隊，導致薪酬成本及股權激勵費用顯著上升。

⑤ 自由現金流狀況承壓，前九個月自由現金流為流出4.22億美元，而去年同期為流出1.95億美元，主要原因是公司大力推進重稀土設施、Independence工廠擴建以及10X工廠建設（包括耗資約0.80億美元購置土地），導致扣除政府補助后的物業、廠房及設備購置支出大幅增至4.14億美元。

三、公司業務回顧

MP Materials: 我們在2026年第三季度繼續穩步推進從上游採礦向中游精煉及下游磁鐵製造的垂直整合戰略。在材料分部方面，儘管為配合與美國戰爭部（DoW）的交易協議，我們已於2025年7月全面停止向中國客户銷售稀土精礦，但我們在Mountain Pass基地的分離稀土產品產能持續釋放，推動第三季度氧化鐠釹產量同比增長41.2%至1,018公噸，銷量同比增長94.0%至1,020公噸。同時，我們在重稀土（HREE）領域取得重大突破，不僅在第三季度開始進一步精煉SEG+生產線，還於7月與一家美國航空航天和國防客户簽署了分離釓的長期供應協議，並在9月向該客户完成了一筆0.32億美元的SEG+產品一次性銷售。在磁性材料分部方面，我們的Independence工廠已在工業規模設備上啟動釹鐵硼（NdFeB）永磁體的製造，並在前九個月實現了0.56億美元的磁性前驅體產品收入；此外，我們於2026年4月耗資約0.80億美元完成了德克薩斯州Northlake佔地120英畝土地的收購，目前第二座國內磁鐵製造工廠（10X工廠）的建設正在緊鑼密鼓地進行中，同時我們於7月啟動了「Project Swarm」計劃，供美國及盟國的無人機和電機制造商預訂10X工廠的未來磁鐵產能。

四、回購情況

公司在報告中未披露回購情況。

五、分紅及股息安排

公司在報告中未披露分紅及股息安排。

六、重要提示

1、可轉換票據贖回與轉股提示：公司2026年到期的0.25%可轉換優先票據已於2026年4月1日到期並全額結算，公司為此支付了0.68億美元現金本金併發行了337,741股普通股。此外，由於2026年第三季度滿足了股價條件，公司本金總額為8.63億美元的2030年到期可轉換優先票據的持有人有權在截至2026年12月31日的三個月內選擇將其票據進行轉換。

2、仲裁裁決與債務契約合規：2026年4月17日，一項具有約束力的建設工程糾紛仲裁結束，公司向總承包商支付了總計0.45億美元的裁決款項（其中0.37億美元計入固定資產成本，0.09億美元作為利息計入其他營業費用）。此外，根據信貸協議的財務契約要求，在觸發事件發生前，公司必須維持至少5.00億美元的非受限現金及現金等價物（含短期投資），截至2026年9月30日公司持有該等資金13.38億美元，完全符合契約規定。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

MP Materials: 我們預計將在2026年底前開始生產分離的鋱和鏑產品，並將在2026年第四季度開始向通用汽車（GM）交付可銷售的成品磁鐵，從而首次實現磁鐵製造業務的營業收入；同時，針對與通用汽車協議下剩余0.28億美元的磁性前驅體產品交付義務，我們預計將在未來一年內履行完畢，此后不再向其額外銷售前驅體產品。在產能擴張方面，我們正處於Independence工廠磁鐵製造設備調試的最后階段，致力於將其年產能擴大至預計的3,000公噸，並計劃總投資超過12.50億美元建設10X工廠（預計2028年開始調試，達產后年產能預計為7,000公噸），屆時我們在美國的稀土磁鐵總年產能將達到約10,000公噸。隨着中游分離產品及下游磁鐵產量的增加，我們預計2026年全年及進入2027年的銷售成本以及試運行啟動成本將持續上升，2026年全年的資本支出（扣除政府補助收益后）預計將在5.00億美元至6.00億美元之間。

八、公司簡介

MP Materials Corp.（連同其子公司）是西半球最大的稀土材料生產商，總部位於內華達州拉斯維加斯。公司擁有並運營位於加利福尼亞州聖貝納迪諾縣的Mountain Pass稀土礦山和加工設施，這是北美唯一具有規模的稀土開採和加工基地；同時在德克薩斯州沃思堡擁有並運營一家稀土金屬、合金和磁鐵製造工廠（Independence工廠），並正在德克薩斯州Northlake建設第二座磁鐵製造工廠（10X工廠）。公司的業務分為兩個可報告分部：材料分部（Materials）和磁性材料分部（Magnetics），其生產的稀土氧化物、金屬、磁性前驅體及永磁體產品是電動汽車、消費電子、機器人、無人機、風力渦輪機以及國防應用等數百種現有和新興關鍵技術領域的核心投入品。

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