AI相關債務風險加劇，據報道荷蘭國際集團擬出售5億美元數據中心貸款

　　核心要點

• 據消息，荷蘭國際集團（ING）正在為約 5 億美元數據中心相關貸款尋找接盤方。
• 此次拍賣正值各家銀行普遍着手分散數據中心信貸風險，同時數據中心建設面臨越來越多的政治審查。

　　據報道，荷蘭國際集團正打算出售由 12 筆數據中心貸款組成、總規模約 5 億美元的資產組合。越來越多銀行採取類似操作，以此分散人工智能基建建設所帶來的信貸風險。

　　彭博社周五援引知情人士報道，本次拍賣資產中包含一筆 2500 萬美元的貸款，對應新墨西哥州的 「星門項目」，該項目參與方包括 OpenAI、甲骨文以及另一家日企；資產包內還包含 Vantage 數據中心與 CyrusOne 的部分貸款資產。

　　彭博稱，荷蘭國際集團將採用BWIC（競爭性求標）拍賣流程，單筆投標門檻不低於 1000 萬美元，標書提交截止日期為 11 月 19 日。BWIC 即投資者對貸款資產包份額參與競價的交易模式。

　　荷蘭國際集團股價：28.65 歐元，下跌 0.57 歐元（跌幅 1.97%），歐洲中部時間 12：37，行情存在延迟。

　　荷蘭國際集團發言人對此不予置評。

　　銀行為何選擇出售資產

　　隨着 AI 熱潮帶動融資規模擴張，銀行將數據中心貸款轉讓給私人信貸機構、資管公司與保險公司的市場規模不斷擴大，本次資產出售就是典型案例。

　　阿伯丁投資亞太股票主管普魯克薩・伊通通通表示：「市場正在評估美國數據中心建設可能出現的延期，以及算力供給的瓶頸，短期市場波動或將持續。」

　　三井住友銀行全球市場策略師漢克・卡倫蒂稱，投行對於這類貸款普遍採用 「發放‑分銷」 業務模式。

　　「接盤方涵蓋私人信貸投資者、資產管理機構以及保險公司，它們購買這類資產是為博取相對更高的預期收益。」

　　荷蘭國際集團這筆貸款出售，發生在市場擔憂 AI 基建建設債務規模飆升、投資者回報不及預期的大背景之下。

　　美國中期選舉民主黨大獲全勝后，上述擔憂進一步升溫，部分州或將出台針對數據中心建設的限制政策。

　　市場預判建設節奏可能放緩，受此影響 AI 板塊股票周四出現暴跌。科技股為主的納斯達克綜合指數收盤大跌 5.5%，創下 2025 年 4 月以來最差單日表現，指數進入回調區間。

　　卡倫蒂通過郵件向 表示：「銀行是否會進一步拋售 AI 數據中心相關貸款，取決於折價處置的成本，對比退出后回籠資金用於新增放貸的收益；成本當中還包含需要向董事會解釋相關風險敞口的溝通成本。」

　　「這有可能只是常規業務操作，也有可能是金融機構想要趁窗口尚未關閉搶先離場。」

　　阿伯丁投資亞太股票主管普魯克薩・伊通通通表示，投資者本就在質疑 AI 大規模資本開支背后的融資邏輯與投資回報，而民主黨選情向好，進一步加劇市場對數據中心項目將迎來更嚴格監管的憂慮。

　　「市場正在評估美國數據中心建設可能出現的延期，以及算力供給的瓶頸，短期市場波動或將持續。」

　　納斯達克綜合指數報價：24314.997，下跌 1421.516 點（跌幅 5.52%），美國東部時間 11 月 5 日。

　　華爾街收縮風險敞口

　　今年早些時候，包括摩根大通、摩根士丹利在內的華爾街銀行，就在研究多種方式降低自身在數據中心建設項目上的信貸敞口。

　　《金融時報》5 月 3 日報道，手段包括通過私下交易把部分債務轉讓給非銀貸款機構，或是採用所謂 「重大風險轉移」 工具，將銀行部分信貸風險轉移給外部投資者，以此釋放資產負債表空間。

責任編輯：郭明煜