世界黃金協會：全球黃金ETF連續第四個月淨流入 總持倉創新高 僅北美淨流出

　　世界黃金協會發布10月報告顯示，實物黃金背書ETF 10月合計淨流入27億美元，連續第四個月資金流入。歐洲基金資金流入規模突出。亞洲投資者維持淨買入，北美小幅淨流出。全球黃金ETF總持倉增加19噸至4275噸，再創月末持倉紀錄。

　　與此同時，金價下跌抵消資金流入貢獻，資產管理規模（AUM）回落6%至5420億美元。今年前10個月，全球黃金ETF累計淨流入410億美元，為歷史第三高；持倉累計增加246噸。歐洲、亞洲是資金流入主力，分別貢獻總淨流入的44%、45%。國別層面，英國流入規模最高。

　　分區域概況

　　北美：小幅淨流出5.12億美元，為10月唯一資金流出區域。流出全部來自美國本土黃金ETF；加拿大黃金ETF持續獲得資金流入。10月美股科技股受AI資本開支擔憂拋售，市場波動之下，部分投資者賣出黃金ETF獲取流動性，造成北美資金流出——這也體現黃金一大核心屬性：流動性充足，便於市場動盪時變現滿足資金需求。

　　股市下跌同時推升美債避險買盤，美債10月錄得2023年12月以來最佳月度收益，收益率從近25年高位回落。美債性價比提升、市場下調美聯儲激進加息預期，資金轉向美債，分流黃金配置資金。

　　但值得留意：10月最后一周美股再度大跌時，美國黃金ETF重回小幅淨流入。

　　反映投資者的策略配置需求：中期選舉臨近帶來政治不確定性、財政隱憂持續，黃金用來分散組合風險。

　　歐洲：連續第四個月淨流入，10月流入18億美元。英國領跑，德國、瑞士、法國上市黃金ETF同樣獲得資金買入。該區域已經連續18周淨流入。即便金價走弱、區域收益率上行、市場對歐央行政策預期反覆，趨勢依舊延續。

　　説明歐洲配置黃金ETF越來越偏向長期策略需求，源於區域持續的政治與財政不確定性：法國社會動盪、政治格局碎片化、財政整頓壓力壓制市場信心，抬升主權風險溢價；英國收益率高位、能源衝擊、財政空間收緊引發擔憂；德國經濟動能走弱、聯合政府面臨政治壓力。傳統避險債券市場自身矛盾凸顯，投資者轉向黃金ETF分散風險。

　　亞洲：10月淨流入13億美元，同樣連續第四個月流入。日本黃金ETF持續流入：日經指數回調、避險買盤壓低日債收益率，市場下調日本央行收緊預期；日本央行10月末維持利率不變。印度黃金ETF同樣獲得持續買盤，僅在10月中旬當地母基金暫停黃金FOF新申購，短暫擾動。

　　其他地區：温和淨流入6200萬美元，澳大利亞、南非買盤貫穿全月。

責任編輯：陳鈺嘉