AI板塊從高點已回撤超50%！小摩：A股還有10%~15%的反彈空間

（來源：財聞）

美國科技股暴跌之際，高盛、摩根大通集體看多A股。摩根大通直接判斷，A股還有10%到15%的反彈空間。

11月5日，摩根大通最新研報指出，主要存儲股較2026年高點平均回撤約45%，費城半導體指數較近期高點回撤約29%。該行認為，儘管市場擔憂AI融資、電力瓶頸及投資回報，但DRAM和NAND供需仍然緊張，長期供貨協議不斷擴大覆蓋範圍，行業基本面有望保持強勁至2028年。未來六個月，存儲企業盈利預測遭到下調的可能性較低。

此前11月4日，高盛亞洲團隊發佈的《中國：逢低買入？》認為，中國AI板塊已接近中期底部。高盛指出，過去三周前十大國家隊重倉ETF合計淨流入約2600億元人民幣，月度買入量達過去三年最高，滬深300和科創50 ETF為主要去向。政策層面，監管層推進股票回購再貸款計劃、推出150億美元互換便利工具等措施，也被高盛視為流動性支撐的依據。

此外，高盛認為外資倉位處於歷史低位。 全球主動基金對中國配置降至5.5%，接近過去五年低點，處於2015年以來第6百分位，較2020年約15%的峰值下降約三分之二，相對基準低配215個基點。高盛將此視為「更具建設性」的佈局條件。

為什麼兩家頂尖投行，幾乎同時轉向樂觀？答案就三個。第一，AI和半導體跌透了。第二，政策資金正在進場。第三，外資和市場倉位都降到了低位。

更關鍵的是，A股AI板塊從高點已經回撤超過50%。估值從50多倍，壓縮到了25倍左右。但不少公司的業績，還在增長。