里昂：阿里巴巴-W(09988)盈利料反彈 雲業務利潤轉趨可觀

智通財經APP獲悉，里昂發佈研報稱，阿里巴巴-W(09988)9月底止次財季業績料表現強勁，雲業務增長加快、電商業務穩定，即時零售虧損明顯收窄，維持其ADR「跑贏大市」評級及目標價190美元不變。

該行預期集團收入同比增長8.9%至2,700億元人民幣，經調整EBITA同比急升230%至297億元人民幣。該行指出，阿里雲料優於預期，AI雲及計算服務收入料同比加速增長52%至605億元人民幣，利潤率達13%;中國商業收入及利潤在消費疲弱下料保持穩定，即時零售虧損料按季進一步收窄至95億元人民幣。資本開支料於2026年同比升75%至2,200億元人民幣，但2027年增幅應較温和。

該行認為，阿里巴巴股價今年或仍受壓力，但明年有望隨盈利反彈及資本開支增幅放緩迎來拐點。