美國數據中心建設勢將面臨阻力 反倒有助降低人工智能泡沫風險

　　本周美國中期選舉結果顯現選民對數據中心建設的抵制情緒，雖然這給美國經濟增長的一個重要來源帶來阻力，但限制數據中心建設反倒有助降低人工智能（AI）泡沫風險，最終防止未來經濟下行。

　　全美約一半規劃中的數據中心擴張項目可能面臨更嚴格的審查。民主黨人在德克薩斯、佐治亞和俄亥俄等州取得歷史性勝利，其中許多候選人在競選期間反對不受約束地建設數據中心，並可能迅速着手兑現這一已在全美廣受歡迎的主張。

　　科技投資對美國經濟的重要性已經達到前所未有的程度，但這輪投資熱潮的驚人規模和速度也難免令人擔憂最終可能出現泡沫破裂。

　　「如果一些監管壓力導致數據中心建設速度放慢，實際上可以避免泡沫吹得過大，」德銀證券經濟學家Brett Ryan表示。「這也提供了一個很好的理由，可以取消一些本來就已經顯得不太可靠的項目。」

　　這凸顯了后疫情時代美國經濟的一項核心矛盾：經濟增長罕見地依賴少數行業向一種新技術投入鉅額資金，而這種技術最終能夠帶來多大回報，目前仍難以量化。

　　美國AI相關股票周四遭到猛烈拋售，給投資者敲響警種。這輪AI熱潮通過推高家庭財富支撐了消費支出，但一旦AI主題交易逆轉，反噬也可能隨之而來。

　　過去一年，僅數據處理硬件和軟件方面的資本支出就給美國經濟帶來空前提振，其貢獻甚至超過1990年代互聯網泡沫高峰時期。

　　周四發佈的一份報告顯示，美國更廣泛的經濟增長几乎完全由生產率提升推動。不過經濟學家表示，AI可能帶來的生產率提振在數據中基本仍未顯現。與此同時，美國數據中心月度建設支出過去12個月幾乎翻倍，按年率計算接近1000億美元。

　　經濟學家目前預計投資不會立即回落，因為明年將投入運營的許多數據中心已經開工建設。不過，如果新設施開工速度開始放緩，中期選舉結果可能對2028年的前景產生更大的影響。

　　Ryan指出，德銀此前已經預計屆時投資增速將放慢。他談及周二的選舉結果時表示，「我的第一反應會是，好吧，我暫時不用上調2028年的預測了。」

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