港股午評：恆指跌1.06%，科指跌1.75%，消費股部分走高，李寧升4%，百威亞太升2%

華盛資訊11月6日訊，港股三大指數齊跌，截至半日收市，恆生指數跌1.06%，報24533點；國企指數跌0.89%，報8294點；恆生科技指數跌1.75%，報4081點。

恆指成分股中，李寧上升3.94%，百威亞太上升2.09%，中國神華輕微上升1.70%；匯豐控股跌1.77%，聯想集團大跌5.92%，洛陽鉬業急跌6.25%，濰柴動力急跌8.70%。

科指成分股中，華虹宏力上升2.90%，美的集團輕微上升1.06%，美團-W升0.62%，網易升0.50%，比亞迪股份下跌2.38%，阿里巴巴-W下跌3.76%，智譜急跌8.11%，天數智芯急跌8.19%，MINIMAX-W大跌8.64%。

板塊方面

煤炭個別發展，中國神華輕微上升1.70%，中煤能源升1.56%，兗礦能源輕微下跌0.28%，兗煤澳大利亞跌0.66%。板塊核心邏輯在於市場更看重煤價與利潤彈性，而非單純銷售安排穩定性；兗煤澳大利亞擬將與Glencore售購煤及銷售協議續至2029年，且明確亨特谷協議主要用於合營煤炭轉售分配、不以盈利為目的，反映行業當前以保渠道、穩出海和優化資源分配為主，競爭格局偏穩但業績想象空間有限。

體育用品個別發展，李寧走高3.94%，安踏體育升0.95%，特步國際輕微上升0.95%，滔搏急跌5.45%。板塊走強核心在於終端消費修復，服裝社零同比轉正帶動運動服飾需求預期改善；其中安踏獲機構看好，Q3其他品牌零售增25%至30%、全年指引維持，疊加國貨替代、多品牌協同及FILA復甦，顯示行業資金正向經營韌性更強的龍頭集中。

石油股全線上升，山東墨龍走高2.26%，中石化煉化工程升1.38%，中國海洋石油升1.20%，中國石油股份升0.68%，崑崙能源升0.26%。板塊走強核心在於中東供應風險抬升油價中樞，疊加港股資金轉向高股息與能源紅利，形成業績與估值共振；中海油前三季營收3555.74億元、淨利1191.18億元雙增，中石油前三季淨利創新高且獲上調目標價，顯示油氣央企正成為兼具景氣彈性與防禦屬性的配置主線。

存儲概念-HK齊跌，南方兩倍做多海力士閃崩17.98%，南方兩倍做多三星閃崩11.86%，瀾起科技急跌9.27%，兆易創新大跌8.24%，江波龍急跌7.41%。板塊下挫核心在於外部監管與外資撤離壓制風險偏好，疊加AI投入回報受質疑、競爭加劇及PC需求偏弱，存儲與高久期硬件同步遭遇估值收縮；其中韓國存儲雙雄因美監管擔憂單日重挫，兆易創新亦被半導體弱勢與AI硬件承壓拖累，顯示產業鏈仍處預期降温階段。

光通信概念-HK全線下跌，鴻騰精密暴瀉14.45%，匯聚科技急瀉12.23%，海光芯正暴瀉11.62%，曦智科技-P閃崩11.34%，劍橋科技暴瀉11.07%。板塊走弱核心在於光通信龍頭季報不及預期，觸發市場下修AI硬件鏈景氣度並壓制成長科技風險偏好，疊加存儲芯片等方向同步偏弱，資金集中撤離高彈性標的；海光芯正月跌50.12%印證拋售壓力，匯聚科技授出1340萬份購股權亦難改產業鏈短期承壓格局。

注：消息面內容由AI解讀，僅供參考，不構成投資建議或觀點，亦無法保證其準確性、完整性。

個股方面

麥科醫藥-B抽升20.27%，暫無相關消息面，投資者可關注后續動態。

健康160大升8.80%，暫無相關消息面，投資者可關注后續動態。

博雷頓上升5.20%，11月5日盤后，陳方明計劃增持公司H股，總代價不超過5000萬港元。

巨星傳奇大升5.01%，暫無相關消息面，投資者可關注后續動態。

李寧上升3.94%，暫無相關消息面，投資者可關注后續動態。

鴻騰精密急瀉14.45%，暫無相關消息面，投資者可關注后續動態。

萬國數據-SW大跌9.94%，暫無相關消息面，投資者可關注后續動態。

兆易創新急跌8.24%，暫無相關消息面，投資者可關注后續動態。

建滔積層板大跌6.00%，暫無相關消息面，投資者可關注后續動態。

渣打集團大跌5.09%，暫無相關消息面，投資者可關注后續動態。

注：篩選規則為成交額超5000萬港元，市值超10億港元。

港股半日成交額top10概況

大行最新觀點

中信證券：繼續堅定看多港股互聯網

中信證券指出，11月5日恆生科技指數大漲5.5%，創2025年2月底以來最大單日升幅，反映港股科技板塊情緒明顯修復。該機構認為，在美債利率下行預期升溫及全球流動性外溢背景下，港股互聯網板塊有望迎來新一輪修復行情：估值方面，恆生科技指數NTMPE為17.6倍，處於近5年16.2%分位，低估值且對利率敏感的科技股或率先受益；資金方面，外資與內資對互聯網配置仍偏低，但外資10月淨流入已超過前三季度總和，資金回補跡象顯現；業績方面，頭部互聯網公司Non-GAAP淨利潤增速預計在26Q2觸底后，於Q3和Q4分別實現8%和37%的同比增長，疊加中國AI商業化持續推進，港股互聯網板塊基本面支撐有所增強。

東吳證券首予希音-W（00625）買入評級 指小單快返模式構築核心競爭力

東吳證券首次覆蓋港股希音-W，給予「買入」評級及45.5港元目標價，較最新收盤價有17.4%上行空間。該行指出，公司作為全球最大線上時尚平臺，核心競爭力在於小單快返模式與供應鏈網絡，並通過區域擴張、品類拓展及第三方商城模式培育新增長點。2026年上半年公司淨收入同比增1.0%，毛利率升至70.1%，但受履約費用率上升及關税、運費等因素影響，經調整淨利潤同比下滑55.6%；其中歐美以外地區收入保持較快增長，美國市場降幅收窄，非服裝品類佔比提升。東吳證券預計公司2026年為盈利承壓期，2027年起盈利逐步修復，2026至2028年經調整淨利潤將呈恢復性增長，同時提示關税、税務匯率、行業競爭及供應鏈等風險。

國泰海通維持滔搏（06110）增持評級 指公司現金流充沛

國泰海通指出，港股體育零售股滔搏上半財年收入與盈利承壓，受折扣加深影響毛利率下滑，直營與加盟渠道、主力品牌銷售均錄得下降，線下門店持續收縮，反映行業零售環境仍偏弱；不過公司費用管控較穩，經營現金流顯著改善、庫存下降，並維持高派息率。該行維持盈利預測，預計Nike終止線上經銷權的影響將在FY2028集中體現，給予目標價1.16港元及「增持」評級；同時指出公司正加碼跑步、户外等細分賽道，引入多個獨家運營品牌，以拓展新增長點。

招商證券首予希音-W（00625）強烈推薦評級 指LATR模式驅動增長

招商證券研報稱，港股希音-W（00625）作為全球最大線上時尚零售商，憑藉算法驅動供應鏈、自營B2C與第三方平臺雙輪驅動，以及大規模自動化「小單快返」模式，在全球160個市場服務約2.73億活躍顧客，具備較強的選品、上新和庫存管理能力；公司2025年收入418.5億美元，同比增長8%，經調整淨利潤18.2億美元，同比增長62%，但受可轉換可贖回優先股公允價值變動影響，淨利潤同比下滑39%，2026年上半年則受中東地緣局勢推升油價和運費拖累，收入和經調整淨利潤分別同比增長1%和下滑56%；從行業看，快時尚跨境零售模式持續推動中小製造企業協同發展，海外倉建設和履約效率提升亦強化競爭力，公司存貨周轉天數顯著優於國際同業，券商預計其2026至2028年收入將穩步增長，首次覆蓋給予「強烈推薦」評級，同時提示行業競爭、關税貿易政策、境外合規及供應鏈庫存等風險。

招商證券維持百勝中國（09987）強烈推薦評級 指開店提速利潤率改善

招商證券表示，港股餐飲消費股百勝中國（09987）2026年第三季度收入34.8億美元、經營利潤4.5億美元、經調整淨利潤3.11億美元，分別同比增長8%、13%和10%，經營利潤及經調整淨利潤延續雙位數增長，維持「強烈推薦」評級。分業務看，肯德基和必勝客收入分別同比增長8%和5%，但受去年同期外賣補貼高基數及8月天氣影響，同店銷售均同比下滑3%，不過同店交易量仍保持增長，其中必勝客連續第十五個季度實現正增長。公司門店擴張進一步提速，季度末門店總數達19989家，同比增長14%，並上調全年淨新增門店目標至超2400家，加盟佔比提升。利潤率方面，在運營精簡及費用優化帶動下，餐廳整體利潤率和淨利潤率小幅改善。研報認為，公司短期同店銷售承壓，但運營效率優化、拓店加速及利潤彈性釋放，支撐其中長期增長，需關注拓店進度、單店收入攤薄及宏觀經濟風險。

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