淨利暴增432%！百濟神州逆市飄紅，第三次上調全年業績預期！港藥盤中翻紅，港股通創新葯ETF匯添富(159570)再獲資金青睞

受海外影響今日港股集體飄綠，截至發稿恆生指數跌0.51%，恆生科技指數跌1.18%，「創新葯含量100%」的港股通創新葯ETF匯添富（159570）標的指數盤中翻紅，盤初一度跌近3%，ETF盤中再獲資金青睞。

消息面上，11月5日晚間，百濟神州披露了2026年第三季度主要財務數據。財報顯示，前三季度實現營業總收入349.93億元，同比增長26.8%；歸屬於母公司所有者的淨利潤為60.55億元，同比增長431.8%。第三季度實現營業總收入127.74億元，同比增長26.8%；歸屬於母公司所有者的淨利潤為27.85億元，同比增長304.3%。基於前三季度的優異表現，百濟神州宣佈再次上調2026年度經營業績預期，將全年營業收入指引從「449億元至462億元」調整為「463億元至470億元之間」。值得注意的是，這已是公司年內第三次上調全年業績預期，凸顯其強勁的增長勢頭和經營信心。

港股通創新葯ETF匯添富（159570）標的指數熱門股多數飄紅：三生製藥漲超1%，百濟神州漲近1%，信達生物、石藥集團、中國生物製藥、翰森製藥、科倫博泰生物微漲；康方生物跌超3%，英矽智能跌超4%。

注：成分股僅做展示，不作為個股推介。

【如何看待百濟神州三季報？】

國金證券指出，澤布替尼延續高速放量態勢，維持市場領導地位。26Q3澤布替尼實現銷售額13.9億美元，同比+34%，維持全球BTKi市場領導地位；其中，美國市場為主要收入來源，銷售額10.05億美元，同比+36%；歐洲市場份額持續提升，銷售額2.18億美元，同比+33%；中國市場銷售額1.03億美元，同比+12%。此外，26Q3替雷利珠單抗實現銷售額2.43億美元，同比+28%。

全年指引再度上調，業績高增長確定性增強。公司更新后的2026全年指引包括：全年總收入69-70億美元（此前指引為66-68億美元），毛利率位於80%區間的高位，GAAP經營費用49-50億美元（此前指引為48-50億美元），GAAP經營利潤12-13億美元（此前指引為10-11億美元），非GAAP經營利潤19-20億美元（此前指引為17-18億美元）。

研發管線高效推進，研發進展催化密集。公司預計后續研發里程碑包括：（1）BTK CDAC：27年年中通過2期數據遞交R/R CLL 加速批准申請；（2）索托克拉：27年啟動2L+ t(11;14) MM 3期臨牀；（3）BTK CDAC聯合索托克拉：27年啟動R/R CLL 3期臨牀；（4）GPC3×4-1BB雙抗：26H2啟動2L+肝細胞癌註冊臨牀、27年啟動1L肝細胞癌3期臨牀；（5）PRMT5i、CEA ADC：均在27年啟動NSCLC 3期臨牀。

（國金證券20261105《業績超預期，高速增長延續》）

【2027年港股醫藥板塊投資策略：創新葯產業鏈價值釋放】

1、創新葯：全球競爭實力凸顯與盈利拐點

國內創新葯出海模式多元化，商業化銷售放量疊加授權收入，頭部公司有望持續盈利。百濟神州澤布替尼海外銷售持續放量，2026年總收入指引上調至66-68億美元，GAAP經營利潤指引上調至10-11億美元。信達生物2026年三季度產品收入超過47億元，同比增長40%以上，預計2027年實現200億銷售目標並持續長期盈利。科倫博泰Sac-TMT啟動多項全球三期臨牀，2026年上半年產品銷售收入同比增長112.1%。康方生物依沃西已開展17項中國和全球註冊性二/三期臨牀。榮昌生物艾伯維就RC148計劃啟動多個全球臨牀研究。康諾亞CMG901在2026 ESMO主席論壇展示顯著總生存獲益數據。

在BD交易方面，2026年初至今交易金額達到約1,351億美元，已超過2025年全年水平。合作形式由單一成熟產品對外授權轉向基於技術平臺的早期研發合作，聚焦ADC、多抗、多肽等領域。翰森製藥與羅氏達成超150億美元戰略合作；石藥集團與阿斯利康兩筆交易總額合計超200億美元；恆瑞醫藥與BMS合作涉及13款早期項目，總金額152億美元。二代IO領域，國產PD-1/VEGF雙抗BD后全球臨牀進展迅速，三生製藥SSGJ-707及榮昌生物RC148均已進入或即將進入全球三期臨牀階段。

2、Pharma：加速創新轉型與技術平臺出海

頭部Pharma公司加強創新管線佈局，加速推進創新轉型。翰森製藥2026年上半年創新葯產品收入佔比提升至85.4%。中國生物製藥預計2026年創新葯及BD收入佔比有望達到約50%。石藥集團通過多肽和小核酸技術平臺實現成功出海授權，展現全球競爭力。三生製藥核心產品SSGJ-707海外臨牀進展值得關注。隨着醫保目錄動態調整支持創新葯商業化放量，2026年上半年創新葯公司核心產品持續快速放量，百濟、信達、康方產品銷售額同比增速均超過30%。

3、CXO：業績指引上調與產業鏈景氣度提升

全球生物醫藥投融資景氣延續，2026年1-9月投融資金額同比增長31%。CXO后期和商業化項目數量增加，行業景氣度向上。藥明康德9M26收入同比增長38.6%，經調整non-IFRS歸母淨利潤同比增長74.4%，全年收入指引上調至610-619億元。藥明生物上半年收入同比增長18.4%，全年報表口徑收入增速指引上調至15-18%。藥明合聯按固定匯率計收入同比增長40%以上。

（申萬宏源證券20261106《醫藥行業2027年港股醫藥板塊投資策略：創新葯產業鏈價值釋放》）

港股通創新葯ETF匯添富（159570）標的指數100%佈局創新葯！截至10月30日，前十大成分股權重超75%，濃縮港股通創新葯精華！底層資產是港股，可以T+0交易！場外聯接（A類：021030；C類：021031）

港股醫藥主線——港股通醫療ETF匯添富(526010)標的指數CXO含量超50%，多元佈局CXO、創新葯、生物製品等多領域！底層資產是港股，可以T+0交易！

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