財報速睇 | Coursera 2026財年Q3營收3.77億美元，同比增長94.0%；歸母淨利潤虧損0.26億美元，同比虧損擴大197.7%

華盛資訊11月6日訊，Coursera公佈2026財年Q3業績，公司Q3營收3.77億美元，同比增長94.0%，歸母淨利潤虧損0.26億美元，同比虧損擴大197.7%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 總營業收入在第三季度表現亮眼，同比飆升94.0%至3.77億美元，主要得益於完成與Udemy的合併后併入了其1.82億美元的收入貢獻。

② 企業業務分部在第三季度實現爆發式增長，收入同比猛增214.4%至2.01億美元，核心驅動力來自於合併Udemy后訂閲收入大幅增加了1.36億美元。

③ 消費者業務分部穩步擴張，第三季度收入達到1.76億美元，同比增長34.9%，主要受訂閲收入增加0.19億美元以及交易和其他收入增長0.28億美元的共同推動。

④ 整體盈利能力指標改善，第三季度毛利潤同比增長107.6%至2.20億美元，毛利率由去年同期的54.6%提升至58.4%，原因是合併帶來了更有利的內容經濟效益以及收入持續向訂閲模式轉移。

⑤ 經調整運營盈利水平顯著躍升，第三季度調整后EBITDA從去年同期的0.16億美元大幅增長至0.62億美元，調整后EBITDA利潤率同比提升8.3個百分點至16.3%。

2、業績不足：

① 歸母淨利潤虧損幅度明顯加劇，第三季度淨虧損達到0.26億美元，同比虧損擴大197.7%，每股基本虧損也由去年同期的0.05美元擴大至0.10美元。

② 總營業費用在第三季度同比激增104.8%至2.49億美元，主要是受合併Udemy影響，導致銷售及營銷費用同比大增92.1%至1.30億美元，研發費用同比增長73.7%至0.52億美元。

③ 併購整合及重組相關成本造成重大財務拖累，第三季度和前九個月分別產生了0.31億美元和1.21億美元的相關費用，主要源於合併直接導致的法律監管、交易成本以及人員遣散支出。

④ 消費者業務分部中的學位（Degrees）產品線表現疲軟，第三季度該項收入同比下降13.3%至0.12億美元，前九個月同比下降10.3%至0.41億美元，部分抵消了訂閲業務的增長。

⑤ 現金流生成能力顯著承壓，前九個月經營活動產生的現金流量淨額同比大幅下滑90.0%至0.10億美元，自由現金流更是由去年同期的淨流入0.81億美元轉為淨流出0.25億美元，主要原因是支付了0.57億美元的併購整合成本和0.39億美元的相關人員遣散費。

三、公司業務回顧

Coursera: 我們運營着連接學習者、內容創作者、組織和機構的全球在線學習平臺，通過與超過10萬名講師以及425家以上的大學和行業夥伴合作，提供模塊化、靈活且經濟的教育內容。2026年5月11日，我們成功完成了與Udemy的全股票合併交易（總對價達6.74億美元），旨在整合雙方生態系統並構建更全面的技能平臺。在報告期內，我們持續投資於代號為「Project Helix」的統一次世代平臺，推出了包括AI輔導、翻譯、交互式角色扮演和課程創作等生成式AI功能，以推動全球範圍內的員工技能提升和轉型。此外，我們在2026年7月向人工智能原生學習公司LearnVector進行了1.00億美元的戰略股權投資，並在第三季度實現了3.77億美元的總營收，付費訂閲用户數同比增長30.0%至168.7萬。

四、回購情況

2026年5月15日，公司董事會批准了一項股票回購計劃，授權回購至多5.00億美元的普通股（不含佣金和費用），該計劃無到期日。在截至2026年9月30日的三個月內，公司根據10b5-1交易計劃共計回購了1810萬股普通股，總耗資1.02億美元；在截至2026年9月30日的九個月內，累計回購了3460萬股普通股，總計耗資1.92億美元。截至2026年9月30日，該回購計劃下剩余的可用授權額度為3.09億美元。此外，在2026年10月1日至11月4日期間，公司進一步回購了710萬股普通股，耗資0.34億美元。

五、分紅及股息安排

公司在報告中未披露分紅及股息安排。

六、重要提示

1、重大併購與裁員重組計劃：公司於2026年5月11日完成與Udemy的合併（交易對價6.74億美元，併產生1.83億美元商譽）。為配合合併后的整合與協同計劃，公司於2026年7月6日宣佈了一項裁員計劃以優化成本結構，並在第三季度確認了0.13億美元的重組費用（主要為離職補償和醫療福利）。

2、重大關聯方戰略投資與商譽減值風險：2026年7月，公司斥資1.00億美元認購了由公司聯合創始人兼董事長Andrew Ng博士創立的LearnVector公司A輪優先股（佔完全稀釋后33.33%股權）。此外，受2026年9月30日后公司股價及市值下跌影響，若跌勢持續，公司可能在2026年第四季度的年度減值測試中面臨重大的非現金商譽減值風險。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

Coursera: 我們認為現有的現金、現金等價物和有價證券（截至第三季度末總計7.76億美元）以及預期的經營現金流，將足以滿足未來至少12個月的資金需求。截至2026年9月30日，我們的剩余履約義務（RPO）總額為8.65億美元，我們預計在未來12個月內將其中的約73.0%確認爲營業收入。展望未來，由於在2026年5月完成了與Udemy的合併，我們預計合併后公司的運營趨勢和財務業績將與合併前產生重大差異，我們將繼續致力於推進業務整合以實現預期的運營協同效應。

八、公司簡介

Coursera是一家特拉華州的公益企業（Public Benefit Corporation），總部位於加利福尼亞州山景城。公司運營着全球領先的在線學習平臺，致力於通過連接全球生態系統中的學習者、教育機構和內容創作者，提供世界一流、平價且與職業高度相關的教育和技能培訓。公司通過「企業業務（Enterprise）」和「消費者業務（Consumer）」兩個部門開展運營，不僅直接服務於個人學習者，還向僱主、高等院校和政府等機構銷售解決方案，提供從實踐實驗室、行業微證書到認證學位課程的多元化產品，賦能全球勞動力掌握生成式AI、數據科學、技術和商業等領域的關鍵技能。

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