美債收益率下探 黃金有望創8月以來最大單周漲幅

智通財經APP獲悉，由於市場擔憂民主黨拿下美國國會參衆兩院后將收緊對人工智能(AI)的監管政策，科技股周四重挫，並刺激了投資者對美債這一避險資產的需求，推動美債收益率降至9月初以來的最低水平。與此同時，受益於美債收益率走低，黃金本周有望上漲逾5%，或創下8月以來最大單周漲幅。截至發稿，黃金現貨交投於4080美元。

中期選舉結果推動金價有望創8月以來最佳單周表現

除了避險需求之外，美債收益率走低還受到通脹預期走低的影響。投資者押注，即將掌控國會的民主黨人將推動推高能源價格的對伊朗戰事的結束，這推動油價在周三大跌。此外，投資者還押注，民主黨掌控國會將制約特朗普政府擴大財政赤字的空間，壓縮了長端債券中藴含的供給溢價。

黃金通常受益於較低的利率。不過，部分投資者爲了彌補股市下跌帶來的損失而拋售貴金屬，令金價漲勢受到一定抑制。此外，從理論上講，財政擴張受到限制對黃金而言是相對不利的因素，因為部分投資者將黃金用作對衝政府高額支出和預算赤字的工具。

在此前公佈的每周初請失業金人數低於所有市場預期后，交易員將於周五晚些時候關注美國10月非農就業數據，以尋找有關經濟走勢和利率前景的下一步線索。

儘管此次黃金反彈是其數月低迷走勢以來最明顯的一次突破，但自2月下旬美伊戰爭爆發以來，金價仍下跌逾五分之一。戰爭引發的能源價格飆升，促使貨幣政策趨於收緊。

華僑銀行分析師Sim Moh Siong等人在一份報告中表示：「令人鼓舞的是，黃金再次對有利的宏觀經濟環境作出積極反應。我們謹慎樂觀地認為，金價可能正在尋找底部。不過，美聯儲收緊政策預期的緩和以及投資需求的重新回升，仍是金價維持漲勢的關鍵。」

展望四季度，全球黃金ETF、西方市場金條與金幣、衍生品及場外交易需求或將面臨多重宏觀力量相互博弈：政策利率上行、債券收益率走高與美元走強可能抑制黃金需求;而財政擔憂、通脹風險、地緣局勢以及金融市場壓力，則有望對黃金需求提供支撐。

展望年底前的黃金市場，世界黃金協會資深市場分析師Louise Street認為，利多與利空因素大致均衡。儘管利率上升和通脹預期分化可能對金價構成壓力，但地緣政治風險與金融市場壓力交織，或將促使市場參與者轉向黃金，尋求穩定性。