港股開市：恆指跌1.58%，科指跌3.11%，石油與天然氣升跌互見，山東墨龍大升5.06%

華盛資訊11月6日訊，港股三大指數全線下跌，截至開市，恆生指數跌1.58%，報24404點；國企指數跌1.44%，報8248點；恆生科技指數跌3.11%，報4025點。

恆指成分股中，李寧上升3.94%，中國石油股份升1.54%，友邦保險輕微上升0.76%；匯豐控股回落2.76%，濰柴動力急跌7.26%，華虹宏力大跌8.62%，聯想集團大跌9.33%。

科指成分股中，京東健康輕微上升0.14%，美的集團平開，海爾智家輕微下跌0.19%，小米集團-W跌0.96%，比亞迪股份跌1.19%，騰訊控股回落2.18%，阿里巴巴-W下跌3.76%，蔚來-SW急跌7.69%，天數智芯急跌8.48%，智譜大跌8.82%。

板塊方面

石油與天然氣升跌互見，山東墨龍大升5.06%，中國石油股份輕微上升1.54%，中國海洋石油升0.34%，聯合能源集團持平，中海油田服務平開。板塊核心驅動在於中東供給風險抬升油價中樞，同時資金由成長切向高股息能源，推動上游資源股估值與盈利共振；中國石油前三季淨利增22%且獲上調目標價，中海油前三季營收增13.8%、淨利增16.8%，印證油價上行正加速向龍頭業績兑現。

體育用品升跌互見，李寧上升3.94%，361度平開，安踏體育輕微下跌0.32%，滔搏跌0.45%，特步國際跌1.22%。服裝消費修復是板塊主驅動，9月服裝社零轉正疊加冬款上市、雙十一預售升溫，帶動運動服飾需求預期改善並強化資金對行業相對抗跌屬性的認可；李寧、361度相關資訊均指向終端動銷回暖，顯示板塊正由情緒修復向銷售驗證過渡。

中字頭央企升跌互見，中國財險升0.64%，中國神華輕微上升0.19%，中國銀行升0.16%，中信股份升0.08%，中國交通建設平開。資金更看重中字頭央企的盈利確定性、分紅能力與估值安全邊際，配置邏輯繼續向經營穩健的金融央企集中；中國銀行2026年前三季度營收增7.05%、股東應占利潤增5.53%，印證國有大行憑藉規模、負債成本和資產質量優勢維持穩健增長，板塊內部仍呈現「強者恆強」的分化格局。

PCB概念-HK全線下跌，鼎泰高科暴瀉14.89%，勝宏科技暴瀉11.84%，建滔積層板急瀉11.32%，廣合科技急瀉10.77%，芯碁微裝急瀉10.53%。板塊走弱本質是成長科技估值與盈利預期同步承壓：貼現率上行、南向淨賣出及外圍科技回調，疊加AI硬件鏈ROI擔憂和光通信季報不及預期，壓制PCB風險偏好；其中勝宏科技Q3雖營收增34.3%，但淨利降52.17%，且投資浮盈轉浮虧，印證產業鏈已從訂單交易轉向利潤兑現檢驗。

存儲概念-HK全線下跌，南方兩倍做多三星閃崩15.00%，南方兩倍做多海力士急瀉14.99%，瀾起科技閃崩11.24%，兆易創新急跌9.67%，南方KOSPI大跌7.62%。板塊走弱核心在於PC鏈需求偏弱、利率偏緊與AI硬件估值壓縮共振，疊加HBM之外傳統存儲競爭加劇，市場下修景氣修復斜率；兆易創新Q3淨利雖同比增729%但環比降21%，鎧俠較高點跌60%亦印證非HBM環節承壓、行業分化加深。

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大行最新觀點

中信證券：繼續堅定看多港股互聯網

中信證券表示，11月5日恆生科技指數上漲5.5%，創2025年2月底以來最大單日漲幅，反映港股科技板塊明顯走強。該機構認為，在美債利率下行預期升溫及全球流動性外溢背景下，資金迴流有望推動港股互聯網迎來新一輪修復行情。從估值看，恆生科技指數NTMPE為17.6倍，處於近5年16.2%分位，低估值且對利率敏感的科技互聯網板塊或率先受益；從資金面看，外資和內資對互聯網配置仍處低位，但外資10月淨流入已超過前三季度總和，回補跡象顯現；從業績看，頭部互聯網公司Non-GAAP淨利潤增速預計在26Q2觸底后，於Q3和Q4分別實現同比增長8%和37%，盈利修復逐步兑現。疊加中國AI商業化持續推進，港股互聯網板塊基本面與資金面支撐增強。

國金證券：風電板塊三季度盈利築底，關注低估值整機與出海海纜/管樁

國金證券表示，風電板塊26年第三季度營收666億元，同比下降5.1%，歸母淨利潤1.67億元，同比大幅下滑91.4%，主要受交付放緩、低價訂單以及原材料和匯率因素拖累；不過當季招標規模達39.7GW，同比增長32%，陸上風電價格有所回升，預計高價訂單在2027年交付后將釋放整機環節業績彈性。分行業看，海纜確認收入節奏加快，零部件環節短期仍承壓；整體而言，板塊風險有所出清，可關注低估值整機以及具備出海能力的海纜和管樁方向，同時需留意大宗商品價格波動、下游裝機不及預期及政策變化等風險。

國金證券：AI眼鏡行業全綵化與AI交互共振，鏡片與渠道有望提前受益

國金證券表示，北京推出智能眼鏡購新補貼15%（最高500元），疊加Rokid、雷鳥等廠商發佈全綵新品並強化Agent能力，推動智能眼鏡應用場景由翻譯、提詞擴展至社交、導航、支付等領域；隨着全綵顯示與AI交互降低使用門檻，鏡片適配和線下渠道體驗的重要性上升，相關產業鏈有望加快向消費級市場過渡，但仍需關注行業滲透不及預期、技術迭代、政策變動、大客户依賴及應用生態轉化等風險。

東吳證券首予希音-W（00625）買入評級 指小單快返模式構築核心競爭力

東吳證券首次覆蓋港股希音-W，給予「買入」評級及45.5港元目標價，較最新收盤價有17.4%上行空間。研報指公司作為全球最大線上時尚平臺，憑藉小單快返模式及供應鏈網絡形成核心競爭力，並通過區域擴張、品類拓展及第三方商城模式打開增長空間。2026年上半年，公司淨收入同比增1.0%，毛利率升至70.1%，但受履約費用率上升影響，經調整淨利潤同比降55.6%；其中歐美以外地區收入同比增16.0%，美國市場收入降幅收窄，非服裝品類佔比提升至38.6%。該行預計公司2026年受關税及運費壓力拖累盈利，2027年起逐步修復，2026至2028年經調整淨利潤分別為13.27億、16.42億及19.66億美元，並提示關税、税務匯率、行業競爭及供應鏈等風險。

國泰海通維持滔搏（06110）增持評級 指公司現金流充沛

國泰海通表示，滔搏上半財年收入109.1億元人民幣，同比下滑11.3%，受零售環境承壓、折扣加深影響，毛利率降至40.1%，歸母淨利潤同比降16%至6.6億元，但費用管控穩健、經營現金流同比增36.1%至18.4億元，存貨同比下降16%，並維持高派息率；分渠道看直營降幅小於加盟，其他品牌表現優於主力品牌，線下門店繼續收縮。該行維持公司盈利預測及「增持」評級，預計FY2027至FY2029歸母淨利潤分別為9.5億、7.8億及8.0億元人民幣，並指出Nike將自2027年1月起終止其線上經銷權，相關影響預計在FY2028充分體現；同時公司正加碼跑步、户外等細分賽道，引入多個獨家合作品牌及新店佈局，以拓展增長來源。

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