港股延迟上市再「+1」！企業等待更合適上市窗口

　　隨着港股市場環境變化，一些企業選擇不再「扎堆上市」。

　　11月5日，擬在港上市的登臨科技、芯德半導體、和美藥業和遠信儲能4家公司已結束招股，但除遠信儲能外，其余3家公司的認購情況並不太熱烈，其中和美藥業已在11月4日晚間直接宣佈延迟上市。

　　除上述公司外，目前港股還有新荷花、一微科技、宏芯宇、國星宇航正處於招股階段；中旅港澳則是以介紹方式上市，無需募資因此並未招股，預計11月26日上市。

　　值得注意的是，伴隨着市場環境變化，更多企業選擇不再「扎堆上市」，而是等待更為合適的上市窗口。

　　從富途牛牛公佈的認購情況來看，遠信儲能的認購情況較好，目前融資申購倍數已達到648.95倍（最終認購倍數需等待正式公告，下同）。遠信儲能在上市前還吸引了粵財投資、同創偉業等機構參與投資，甚至同創偉業的董事總經理王海波還個人參與投資，上市前其個人持股比例達到0.91%。

　　招股書顯示，遠信儲能是一家中國集成儲能系統解決方案供應商，公司從事儲能系統解決方案及產品的研發、製造和銷售，並向中國及海外的客户提供配套服務。遠信儲能的儲能系統解決方案及產品可應用於多種場景，包括大型儲能電站以及工商業應用。根據弗若斯特沙利文的資料，公司於2025年以5.4 GWh的出貨量（製造商向開發商發送電芯或系統的總容量）及2.1%的市場份額在中國儲能系統解決方案行業排名第十。

　　而在遠信儲能之外，芯德半導體、登臨科技、和美藥業這3家的認購都已足額，但倍數均不太高，融資申購倍數分別為8.52倍、1.74倍和1.91倍，登臨科技與和美藥業更是勉強「過關」。

　　而在認購情況不太樂觀的前提下，和美藥業在11月4日晚間發佈公告稱，鑑於現行市況，現決定延迟全球發售及上市。

　　招股書顯示，和美藥業於2002年成立，是一家生物製藥公司，致力於發現和開發針對自身免疫性疾病和腫瘤的自主發現及自主開發小分子藥物。截至最后實際可行日期，公司有一種核心產品Mufemilast和五種小分子候選藥物。於2025年9月，Mufemilast已於中國獲得 NDA批准以用於治療中重度斑塊狀銀屑病。

企業等待更合適上市窗口

　　9月以來，港股IPO形勢驟變，已有四方精創、瘦西湖文旅、微億智造以及和美藥業這4家公司在啟動招股后突然宣佈延迟上市。

　　值得注意的是，此前宣佈延迟上市的3家公司，在公告中對於延迟上市的原因大多是「經考慮多項因素（包括現行市況）」，但和美藥業本次的表述卻更為明瞭，並未指出其他因素，直指「現行市況」。但多家延迟上市的公司表示，仍致力於適當時候完成全球發售及上市。

　　同時，據不完全統計，9月以來還有多家A股公司宣佈取消或暫緩港股IPO：

漢得信息9月9日公告稱，基於宏觀經濟環境、資本市場環境與公司自身發展規劃的綜合考量，公司終止發行H股股票並在香港聯合交易所有限公司上市。

軍信股份9月22日公告稱，鑑於目前市場環境等情況，公司決定將根據市場變化情況再行確定H股發行上市的相關事宜。

博瑞醫藥10月1日公告稱，鑑於公司前次申報將於近日到期，結合自身實際情況，並綜合考量境內外資本市場環境變化等多重因素，決定終止此前籌劃的發行H股股票並在香港聯交所主板上市的事項。

中文在線10月8日公告稱，基於市場環境與公司自身發展規劃的綜合考量，公司終止發行H股股票並於香港聯交所上市。

歌爾股份10月13日公告稱，基於對外部環境變化以及公司和歌爾微自身發展規劃的綜合考量，公司決定終止分拆歌爾微至香港聯交所主板上市。

中堅科技10月24日公告稱，基於對市場環境及自身發展規劃的綜合考量，公司決定終止本次發行H股股票並在香港聯交所主板上市。未來不排除公司將結合資本市場政策環境、未來業務發展需求等因素擇機再行申報。

　　對此，有業內人士表示，港股IPO市場有波動較為正常，且當前市場對於企業上市的估值和定價存在一定挑戰，企業等待其他更為合適的上市窗口期是一個明智的選擇。

（文章來源：證券時報）