港股概念追蹤 | 國際油價再度拉響警報！布倫特原油逼近100美元，地緣風險溢價重燃(附概念股)

智通財經APP獲悉，國際油價再度迎來強勢反彈。11月5日，國際原油市場買盤明顯升溫，布倫特原油日內漲幅一度達到5.0%，報99.47美元/桶;WTI原油日內漲幅達到3.5%，報91.22美元/桶。布倫特原油重新逼近100美元/桶整數關口，反映出市場對中東原油供應安全的擔憂正在重新升溫。

值得注意的是，此輪油價反彈並非單純由需求增長推動，而是更多受到地緣政治風險、關鍵航運通道安全以及全球原油庫存變化等因素影響。此前，市場一度押注美國與伊朗關係緩和、地區衝突降温，推動油價大幅回落，但最新一輪油輪遇襲事件再度打破市場樂觀預期。

從近期市場表現來看，國際油價的劇烈波動，很大程度上反映出投資者對中東局勢的預期正在快速切換。

首先，霍爾木茲海峽的航運安全問題仍是影響全球原油供應的核心變量。

霍爾木茲海峽連接波斯灣與阿曼灣，是全球最重要的能源運輸通道之一。沙特、伊拉克、阿聯酋、科威特及伊朗等主要產油國的原油出口均不同程度依賴這一通道。一旦該海峽航運受到持續干擾，不僅可能影響中東原油出口，還會推高全球原油運輸成本、保險費用及現貨市場的風險溢價。

據11月5日報道，近期油輪遇襲事件令市場重新評估中東能源運輸風險。英國海上貿易行動辦公室(UKMTO)報告稱，自11月初以來，該地區至少發生五起船舶相關事件，而10月份相關事件達到35起。伊朗革命衞隊亦表示，兩艘油輪及一艘拖船在經過霍爾木茲海峽相關航線后起火。

與此同時，烏克蘭方面對俄羅斯煉油設施的襲擊，也令市場擔憂俄羅斯成品油出口可能進一步受到影響。原油供應與成品油供應同時面臨潛在擾動，進一步強化了市場的看漲情緒。

其次，美國與伊朗之間的外交進展仍存在較大不確定性。

此前，美國中期選舉結果一度令市場對美國推動結束伊朗衝突抱有期待，投資者傾向於認為地區緊張局勢有望緩和，原油供應逐漸恢復。然而，外交預期並不等於實際供應恢復，尤其是在航運安全尚未得到有效保障的情況下，原油貿易商仍需要為潛在的供應中斷支付風險溢價。

據報道，市場分析機構Eurasia Group近期調整了對美伊局勢的判斷，將長期僵持的可能性上調至30%，並警告如果衝突進一步升級，布倫特原油可能升至110至125美元/桶。由此可見，即使市場階段性交易局勢緩和預期，地緣政治風險仍然是油價的重要支撐。

第三，全球原油庫存持續下降，供應緩衝能力受到考驗。

國際能源署(IEA)10月發佈的《石油市場報告》顯示，截至2026年9月底，全球可觀測石油庫存較2月底減少約5.09億桶，陸上庫存持續下降，庫存緩衝能力明顯減弱。儘管中東部分產油國此前已經推動出口恢復，但近期能源基礎設施及油輪運輸再次受到安全風險衝擊，供應恢復的穩定性仍然存疑。

這意味着，當前原油市場並非單純存在供應預期上的不確定性，實際庫存水平也在一定程度上削弱了市場應對突發供應中斷的能力。一旦重要產油國出口再次受阻，油價可能出現比正常供需變化更劇烈的反應。

對於后市，原油市場可能呈現短期風險溢價支撐、中長期供需基本面博弈的格局。

短期來看，布倫特原油重新向100美元/桶發起衝擊，意味着市場正在重新計入中東地緣政治風險。如果霍爾木茲海峽航運持續受到干擾，或者油輪、能源基礎設施遇襲事件進一步增加，原油供應中斷的擔憂可能繼續推動資金流入能源市場。

尤其值得關注的是，原油價格上漲可能產生一定的自我強化效應：油價上漲推高航運及保險成本，部分貿易商因此調整運輸路線或延迟交付，進而影響現貨供應效率，進一步放大市場對供應緊張的擔憂。

不過，100美元/桶也可能成為短期多空雙方的重要心理博弈位置。若美國與伊朗重新恢復有效外交溝通，地區航運風險下降，或者中東產油國出口持續恢復，當前積累的地緣政治風險溢價可能迅速消退。因此，不能簡單將單日5%的上漲視為新一輪長期牛市的確立。

從中長期來看，全球原油供需關係仍然是決定油價趨勢的關鍵。

IEA在10月報告中預計，2026年全球石油需求將同比下降約260萬桶/日，主要受到中東衝突導致的燃料供應受限、能源價格上漲及經濟前景轉弱等因素影響。與此同時，IEA預計2027年全球石油供應有望明顯恢復，全年供應增幅或達到770萬桶/日。

美國能源信息署(EIA)10月發佈的短期能源展望則預計，隨着中東供應限制逐步緩解，布倫特原油現貨價格到2027年第二季度可能回落至87美元/桶，2027年第四季度進一步降至74美元/桶。

這兩家機構的預測均表明，如果地區衝突逐步緩和、原油運輸通道恢復正常，全球供應端可能重新形成對油價的壓制。

不過，高盛仍宣佈上調原油價格預測，理由有兩條且相互關聯：其一，可觀的供應下行風險很可能在近期維持一個高企的風險溢價;其二，高盛新引入的「全球供應中斷預備金」覆蓋了中期的高中斷風險，並下調了其中期的全球石油產量預測。

具體而言，高盛將今年 12 月的布倫特預測由 90 美元/桶上調至 105 美元，WTI 由 81 美元上調至 94 美元;2027 年均價預測由 80 美元上調至 88 美元(布倫特)、由 73 美元上調至 78 美元(WTI)。

相關概念股：

中國海洋石油(00883)：此前發佈2026年前三季度業績，營業收入3555.74億元(人民幣，下同)，同比增長13.8%;歸屬於母公司股東的淨利潤1191.18億元，同比增長16.8%;基本每股收益2.51元。

中國石油股份(00857)：瑞銀發布研報稱，將中國石油股份目標價由12.8港元上調至13.3港元，維持「買入」評級。考慮到公司首九個月業績及營運前景，該行將2026年盈利預測上調5%，並對公司營運趨勢保持樂觀，預計上游業務將繼續受惠於高油價。

中海油田服務(02883)：此前公佈2026年前三季度業績，該集團取得營業收入人民幣357.29億元，同比增加2.5%;歸屬於上市公司股東的淨利潤32.33億元，同比增加0.7%;基本每股收益0.68元。