財報速睇 | Affirm盤后跌近10%！2027財年Q1營收同比增長35%，淨利潤翻倍，信貸損失撥備大增近六成

華盛資訊11月6日訊，Affirm公佈2026財年Q3業績，公司Q3營收12.62億美元，同比增長35.2%，歸母淨利潤1.64億美元，同比增長103.4%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 總營業收入表現亮眼，同比大幅增長35.2%至12.62億美元，主要受平臺商品交易總額（GMV）同比增長34.0%至144.00億美元以及活躍消費者數量持續增加的強勁推動。

② 盈利能力實現跨越式提升，歸母淨利潤同比激增103.4%至1.64億美元，營業利潤同比大漲193.8%至1.87億美元，主要得益於收入規模的快速擴張及運營效率的顯著改善。

③ 利息收入成為最大的營收增長引擎，同比增長44.9%至6.58億美元，原因在於持作投資的貸款平均余額同比增長38.0%至97.39億美元，其中計息分期貸款平均余額增長了40.0%。

④ 卡網絡收入迎來高速增長，同比大增39.2%至0.96億美元，主要得益於發卡機構合作伙伴處理的GMV同比飆升約50.0%至55.00億美元，這背后受到了Affirm Card和虛擬借記卡交易活動增加的強力拉動。

⑤ 貸款出售收益錄得強勁表現，同比增長36.2%至1.62億美元，主要受有利的市場條件改善了交易經濟效益，以及出售給第三方買家的貸款本金余額同比增長27.0%至63.00億美元所驅動。

2、業績不足：

① 信貸損失撥備顯著上升，同比大幅增加59.4%至2.59億美元，主要原因是資產負債表上持作投資的貸款規模擴大及貸款組合結構變化，使得信貸損失準備金佔持作投資貸款的比例從去年同期的5.9%上升至6.3%。

② 資金成本隨着業務擴張而增加，同比增長22.1%至1.34億美元，主要是由於來自倉庫信貸設施和資產證券化的平均資金債務總額同比增長36.0%至89.00億美元。

③ 處理和服務費用面臨上漲壓力，同比增長26.2%至1.69億美元，主要受支付交易量增長33.0%導致支付處理費增加0.14億美元，以及大型企業合作伙伴業務量增加推高了0.12億美元平臺費用的影響。

④ 技術與數據分析費用有所攀升，同比增長20.6%至2.03億美元，原因是投入使用的資本化軟件項目數量增加導致內部開發軟件攤銷費用增長33.0%至0.21億美元，同時消費者交易量增長34.0%也推高了數據基礎設施和託管成本。

⑤ 商户網絡收入佔GMV的比例出現下滑，從去年同期的2.3%降至2.1%，主要因為以Affirm Card為主導的直接面向消費者的交易佔比上升，同時商户激勵措施同比增加0.05億美元以及貸款發放損失增加0.10億美元也部分抵消了該業務的收入增長。

三、公司業務回顧

Affirm: 我們在本季度繼續致力於構建下一代支付網絡，通過現代技術和透明的金融產品推動業務全面增長。報告期內，我們的平臺商品交易總額（GMV）達到144.00億美元，同比增長34.0%。這一增長主要受直接面向消費者的產品（尤其是Affirm Card）的強勁表現所驅動，期內通過發卡合作伙伴處理的GMV同比增長約50.0%至55.00億美元。按產品類型劃分，計息分期貸款GMV同比增長34.0%至103.00億美元，佔總GMV的71.0%；Pay-in-X短期免息分期產品GMV同比增長33.0%至21.00億美元；0%年化利率（APR）按月分期貸款GMV同比增長32.0%至19.00億美元。同時，我們的網絡規模和用户粘性進一步提升，截至期末活躍消費者數量同比增長19.0%至2866.8萬人，每位活躍消費者的平均交易次數同比增長19.0%至7.3次，其中Affirm Card交易量已佔過去十二個月總交易量的約16.0%。在資金與信貸管理方面，我們保持了高效的資本周轉模式，本季度從合作銀行購買了118.00億美元貸款並直接發放了27.00億美元貸款，同時通過持續優化覈保模型和提供貸款修改計劃來積極管理信貸風險。

四、回購情況

公司在報告中未披露回購情況。

五、分紅及股息安排

公司在報告中未披露分紅及股息安排。

六、重要提示

1、申請設立銀行子公司：2026年1月23日，公司向內華達州金融機構部和聯邦存款保險公司（FDIC）提交了設立Affirm Bank的申請，擬成立一家由內華達州特許、受FDIC保險的全資工業貸款公司子公司，以補充現有的業務和銀行合作伙伴模式。

2、監管與宏觀經濟風險：公司作為消費信貸的提供方和服務商，受到美國消費者金融保護局（CFPB）及各州監管機構的監督，未來可能面臨相關的審查或法律訴訟；此外，美聯儲於2026年9月上調了聯邦基金利率，持續的通脹壓力、利率波動及宏觀經濟不確定性可能會對消費者支出、貸款違約率及公司的借貸成本產生不利影響。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

公司在報告中未披露業務展望及下季度業績數據預期。

八、公司簡介

Affirm Holdings, Inc. 總部位於加利福尼亞州舊金山，是一家構建下一代支付網絡的金融科技公司。公司的使命是提供誠實的金融產品以改善人們的生活，為消費者提供比傳統支付方式更簡單、更透明、更靈活的替代方案。通過新一代商務平臺以及與發起銀行和資本市場合作夥伴的協議，Affirm使消費者能夠放心地分期支付購物款項，主要產品包括Pay-in-X短期免息支付計劃、0% APR按月分期貸款、計息按月分期貸款以及支持線上線下全額支付或分期付款的Affirm Card。與收取遞延或複利及意外費用的傳統支付方式不同，公司向消費者預先明確披露其應付總額，絕無隱藏費用、遞延利息或滯納金。同時，商家通過接入Affirm的無摩擦支付網絡，能夠有效改善消費者的購物體驗，提高平均訂單價值和復購率，從而更高效地獲取和轉化客户。

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風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閲相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見。

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