財報速睇 | 克瑞拓斯安全防衞 2026財年Q3營收4.72億美元，同比增長35.7%；歸母淨利潤虧損0.00億美元，由盈轉虧

華盛資訊11月6日訊，克瑞拓斯安全防衞公佈2026財年Q3業績，公司Q3營收4.72億美元，同比增長35.7%，歸母淨利潤虧損0.00億美元，由盈轉虧。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 總營業收入在第三季度表現亮眼，同比大幅增長35.7%至4.72億美元，有機增長率達23.2%，主要得益於核心防務及航天相關業務的加速發展。

② 政府解決方案（KGS）分部成為業績增長的核心引擎，其第三季度營收同比激增52.5%至3.97億美元（有機增長35.8%），主要受防務火箭系統業務149.0%的有機增長以及渦輪技術業務27.1%的有機增長所推動。

③ 非GAAP盈利能力顯著提升，第三季度調整后EBITDA由去年同期的0.31億美元大幅增長65.3%至0.51億美元，調整后每股收益（EPS）從0.14美元增至0.24美元，體現出隨着產量提升和業務規模擴大所帶來的經營槓桿效應。

④ 訂單需求極為強勁，第三季度合併預訂量達到10.37億美元，訂單出貨比（Book-to-Bill Ratio）高達2.2比1.0；其中KGS分部單季預訂量達9.80億美元，主要受MACH-TB項目追加合同資金及太空相關訂單的推動。

⑤ 業務儲備創下歷史新高，截至第三季度末，公司合併未完成訂單（Backlog）達到26.50億美元（較上一季度的20.84億美元大幅增長），同時競標和提案管道規模增至155.00億美元，為未來業績持續增長奠定了堅實基礎。

2、業績不足：

① 無人系統（KUS）分部業績承壓，第三季度營收同比下降14.4%至0.75億美元，且該分部由去年同期的營業利潤0.03億美元轉為營業虧損0.01億美元，主要原因是去年同期包含了一筆向國際客户交付「女武神」（Valkyries）無人機所產生的0.16億美元收入，而本期無此項收益。

② 公司整體GAAP盈利由盈轉虧，第三季度出現營業虧損0.05億美元（去年同期為營業利潤0.07億美元），歸母淨利潤虧損0.00億美元（去年同期為盈利0.09億美元），主要受到0.18億美元的非現金股票薪酬費用、0.23億美元的非現金攤銷費用以及0.15億美元的自籌研發費用拖累。

③ 運營費用隨業務擴張而大幅攀升，第三季度銷售、一般及行政費用（SG&A）同比增長44.6%至0.79億美元，研發費用同比增長50.0%至0.15億美元，這主要是由於公司在太空、衞星、無人系統及微波電子業務領域的持續投入及人員擴充所致。

④ 經營現金流呈現淨流出狀態，第三季度用於經營活動的現金流為0.05億美元，前三季度累計淨流出0.44億美元，主要原因是35.7%的營收高增長帶來了較高的營運資金需求（導致應收賬款和未開票應收賬款增加），同時為支持產能爬坡和開發項目而增加了庫存投入。

⑤ 自由現金流短期承壓明顯，第三季度經營活動使用的自由現金流為0.29億美元，主要是由於公司為支持國防工業基地重建及高超音速、渦輪噴氣發動機等項目擴張，在當季投入了高達0.30億美元的資本支出。

三、公司業務回顧

克瑞拓斯安全防衞: 我們在2026年第三季度的業績表現反映了公司作為領先的國防技術、硬件、軟件和系統企業的優勢地位，我們的業務與美國戰爭部（DoW）的優先事項及再工業化努力高度契合。本季度公司實現合併營收4.72億美元，同比增長35.7%，有機增長23.2%；調整后EBITDA達到0.51億美元，利潤率為10.8%，展現出隨着生產數量增加和公司規模持續擴大所帶來的業務槓桿效應。在具體業務方面，政府解決方案（KGS）分部表現尤為突出，營收同比增長52.5%至3.97億美元，其中防務與火箭支持、渦輪技術、微波產品以及太空、訓練與網絡業務的有機營收分別增長了149.0%、27.1%、16.6%和11.6%。無人系統（KUS）分部本季度實現營收0.75億美元，調整后EBITDA為0.05億美元。此外，由於高超音速和太空業務的強勁勢頭，我們本季度的合併預訂量達到10.37億美元，訂單出貨比達2.2比1.0，推動期末合併未完成訂單達到創紀錄的26.50億美元（其中已獲資金支持的未完成訂單為20.67億美元），競標和提案機會管道也擴大至155.00億美元。

四、回購情況

公司在報告中未披露回購情況。

五、分紅及股息安排

公司在報告中未披露分紅及股息安排。

六、重要提示

1、預算持續決議案（CR）及政府停擺風險：美國聯邦預算自2026年10月1日起處於持續決議案（CR）狀態，預計將延長至2027年第一財季。CR通常會限制新項目啟動和生產率提升，若CR延長至2027年3月31日之后，或發生美國聯邦政府停擺，公司將需要重新評估其2026年財務指引和2027年財務預測。

2、重大資本支出與投資對現金流的影響：為配合美國國防工業基地重建及滿足高超音速、渦輪噴氣發動機和無人機系統的需求，公司正在進行大量內部資金投資（包括擴建制造設施、採購原材料及推進合資項目等），並持續增加人員配置以提升產能，這些舉措在短期內將繼續對公司的利潤率和自由現金流產生不利影響。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

克瑞拓斯安全防衞: 我們提供了2026年第四季度指引、更新了2026年全年財務指引，併發布了2027財年的初步財務預測。對於2026年第四季度，我們預計營業收入在4.80億美元至5.10億美元之間，營業利潤在0.01億美元至0.04億美元之間，調整后EBITDA在0.48億美元至0.52億美元之間。對於2026年全年，我們將營業收入預期區間收窄至17.80億美元至18.10億美元，預計全年營業利潤為0.02億美元至0.07億美元，並將全年調整后EBITDA指引上調至1.76億美元至1.80億美元；同時預計2026年全年經營現金流為淨流出0.10億美元至淨流入0.10億美元，資本支出為1.00億美元至1.10億美元，自由現金流使用量為1.10億美元至1.20億美元。展望2027財年，我們初步預計全年營業收入將達到21.00億美元至22.00億美元（較2026年增長約18%至22%），調整后EBITDA將達到2.30億美元至2.40億美元。考慮到目前美國國防資金在延長的持續決議案（CR）下運作，我們預計2027財年第一季度將是全年營收和調整后EBITDA最低的季度，隨后在第二季度有所回升，並在年度撥款到位后的第三和第四季度實現大幅增長。

八、公司簡介

克瑞拓斯安全防衞（Kratos Defense & Security Solutions, Inc.，納斯達克股票代碼：KTOS）是一家面向國防、國家安全和商業市場的技術、硬件、產品、系統和軟件公司。公司通過真正的內部資金進行研發、資本和其他投資，以快速開發、生產和部署關鍵任務解決方案。克瑞拓斯致力於將「可負擔性」作為一種技術，採用成熟、領先的方法和技術來降低成本、縮短進度並減少風險，從而率先向市場推出具有成本效益的解決方案，並擅長在前期設計產品和系統以實現未來快速、大批量、低成本的製造。公司的主要業務領域包括：用於衞星和航天器的虛擬化地面系統（包括指揮控制C2和遙測、跟蹤與控制TT&C軟件）、噴氣動力無人駕駛航空系統（無人機）、高超音速飛行器和火箭系統、用於無人機、導彈、巡飛彈、超音速系統、航天器和發射系統的推進系統、C5ISR（指揮、控制、通信、計算機、作戰、情報、監視和偵察）及用於導彈、雷達、防空、導彈防禦、太空、反無人機系統（CUAS）、定向能和通信系統的微波電子產品，以及面向作戰人員的虛擬和增強現實訓練系統。

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