財報速睇 | SBA通信公司 2026財年Q3營收7.14億美元，同比下降2.5%；歸母淨利潤2.31億美元，同比下滑2.3%

華盛資訊11月6日訊，SBA通信公司公佈2026財年Q3業績，公司Q3營收7.14億美元，同比下降2.5%，歸母淨利潤2.31億美元，同比下滑2.3%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 國際站點租賃業務表現強勁，第三季度收入同比增長13.3%至2.11億美元（按固定匯率計算增長9.8%），主要得益於自2025年7月以來新收購的2,467座通信塔（包括Millicom交易）和新建的685座通信塔帶來的增量收入，以及合約租金上調和新租約推動的內生增長。

② 國際站點租賃分部營業利潤在第三季度實現顯著增長，同比上升15.5%至1.49億美元（按固定匯率計算增長11.9%），這主要受該分部收入增長以及土地租約買斷計劃帶來的積極影響所推動。

③ 核心站點租賃業務保持穩健，第三季度總站點租賃收入同比增長1.4%至6.65億美元，前九個月同比增長4.3%至19.85億美元，佔前九個月分部總營業利潤的98.3%，展現出高利潤率和長期合約帶來的業務韌性。

④ 資產減值和拆除成本大幅下降，第三季度同比減少33.8%至0.13億美元（前九個月同比下降36.3%至0.65億美元），主要原因是季度減值分析所需的國內外資產減值準備較去年同期顯著減少。

⑤ 盈利能力指標有所改善且按固定匯率計算的利潤實現增長，第三季度公司整體毛利率同比提升1.9個百分點至76.0%；同時，若剔除匯率變動影響，第三季度淨利潤按固定匯率計算同比增長7.3%（增加0.16億美元）。

2、業績不足：

① 公司整體營收和盈利承壓，第三季度總營業收入同比下降2.5%至7.14億美元，歸母淨利潤同比下滑2.3%至2.31億美元（前九個月歸母淨利潤同比下降10.0%至6.15億美元），主要受到國內業務客户流失、站點開發需求放緩以及債務清償損失等因素的拖累。

② 國內站點租賃業務出現下滑，第三季度該分部收入同比下降3.4%至4.54億美元，分部營業利潤同比下降4.4%至3.83億美元，主要原因是受到Sprint、EchoStar及其他客户租約到期不續簽（客户流失）的負面影響。

③ 站點開發業務大幅萎縮，第三季度收入同比鋭減36.0%至0.49億美元（前九個月同比下降23.0%至1.47億美元），分部營業利潤同比下降20.1%至0.11億美元，原因是無線運營商的網絡建設和開發活動減少。

④ 財務融資成本上升，第三季度利息支出同比增長5.6%至1.27億美元（前九個月同比增長11.4%至3.83億美元），主要由於計息債務的平均本金增加，以及使用利率較高的循環信貸額度償還到期證券導致加權平均利率上升。

⑤ 債務重組產生一次性損失及運營費用增加，公司在2026年7月償還現有循環信貸額度和2024年定期貸款，導致第三季度錄得淨債務清償損失0.20億美元；此外，因擴大部分市場業務及進入洪都拉斯市場導致人事成本增加，第三季度銷售、一般及行政費用同比增長3.0%至0.68億美元。

三、公司業務回顧

SBA通信公司: 我們是一家領先的獨立無線通信基礎設施所有者和運營商，主營業務包括站點租賃和站點開發，業務遍及美國及其領土、南美洲、中美洲和非洲。截至2026年9月30日，我們共擁有45,252座通信塔。在2026年前九個月，我們的核心業務站點租賃貢獻了98.3%的分部總營業利潤。為持續優化資產組合，我們在2026年前九個月斥資1.55億美元收購了23座通信塔及相關資產（包括危地馬拉約3,900個通信站點的土地權），並投入1.09億美元用於新建通信塔。與此同時，我們在2026年第三季度完成了智利和厄瓜多爾全部通信塔的出售並終止了在當地的運營，並於2026年9月10日達成協議出售祕魯的所有通信塔及相關資產。在債務管理方面，我們於2026年7月成功發行了總額35.00億美元的2026年優先票據，利用所得款項淨額償還了10.00億美元的現有循環信貸額度和22.00億美元的2024年定期貸款，同時簽署了新的25.00億美元無擔保循環信貸額度及設立了25.00億美元的商業票據計劃，進一步鞏固了公司的資本結構。

四、回購情況

在截至2026年9月30日的九個月內，公司以每股179.75美元的平均價格回購並註銷了170萬股A類普通股，基於結算日的總回購金額為3.02億美元。公司目前將股票回購作為資本配置政策的一部分，認為在合適價格下進行回購有助於實現增加每股調整后運營資金（AFFO）的目標。

五、分紅及股息安排

現金股息是公司回饋股東戰略的重要組成部分。在2026年前九個月，公司共派發了三次季度現金股息，每股派息均為1.25美元，分別於2026年3月27日、6月17日和9月17日支付，單次派息總額分別為1.35億美元、1.33億美元和1.31億美元，前九個月累計支付普通股股息總額達3.99億美元。此外，在2026年9月30日之后，公司於2026年11月1日宣佈了新一期季度現金股息，每股派發1.25美元，將於2026年12月10日支付給截至2026年11月12日登記在冊的股東。公司認為憑藉較低的派息率和未來的現金流生成能力，未來能夠在不改變槓桿率的情況下繼續增長現金股息。

六、重要提示

1、區域市場剝離與資產收購：公司於2026年第三季度出售了在智利和厄瓜多爾的所有通信塔並結束了在這兩個國家的運營；同時於2026年9月10日達成協議，將出售在祕魯持有的所有通信塔及相關資產，該交易尚待監管批准，預計於2026年第四季度完成。此外，在2026年9月30日之后，公司已購買或簽約購買69個通信站點，總現金對價為0.18億美元，預計於2026年第四季度末完成交割。

2、高利率環境與客户流失風險：高利率環境已經並預計將繼續影響無線服務提供商擴大網絡的資本支出意願，這可能對公司未來的收入增長率產生不利影響，並增加債務到期再融資的成本。此外，受客户整合（如Sprint和EchoStar）及特定技術停用的影響，公司預計2026年全年客户流失（租約不續簽）將處於高位。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

SBA通信公司: 我們預計在2026年剩余時間內，按固定匯率計算的核心租賃收入將高於2025年水平，這主要得益於合約租金上調、無線運營商部署額外容量和擴大地理覆蓋範圍，以及2025年和2026年收購與新建通信塔帶來的全年和增量收入貢獻。然而，這一增長將部分被較高的客户流失率所抵消。我們預計2026年客户流失率將保持高位，其中美國國內市場受Sprint和EchoStar流失的影響，預計全年現金站點租賃收入流失總額將在1.33億美元至1.36億美元之間；國際市場受Oi固網業務流失等因素影響，預計全年現金站點租賃收入流失總額將在0.37億美元至0.39億美元之間。在資本支出方面，我們預計2026年全年與通信塔維護和一般企業支出相關的非酌情現金資本支出將在0.61億美元至0.65億美元之間；基於當前或潛在的收購義務、新建塔計劃、塔升級改造和土地租約買斷預測，預計全年酌情現金資本支出將在4.80億美元至4.90億美元之間。

八、公司簡介

SBA通信公司是一家領先的獨立無線通信基礎設施所有者和運營商，基礎設施包括塔式結構、屋頂和其他支持無線通信天線的結構。公司的主要業務位於美國及其領土，此外還在南美洲、中美洲和非洲擁有並運營通信塔（其中巴西和危地馬拉分別佔通信塔總數的約30%和10%）。公司擁有兩大業務線：核心業務是「站點租賃業務」，即通過長期租賃合約向無線服務提供商及其他客户出租自有或運營資產上的天線空間，併爲業主管理屋頂和塔式站點；另一業務線是僅在美國開展的「站點開發業務」，通過提供網絡預設計、站點審計、選址、協助獲取分區批准和許可證、站點建設以及天線和無線電設備安裝維護等端到端服務，協助無線服務提供商開發和維護其無線服務網絡。截至2026年9月30日，公司共擁有45,252座通信塔。

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