財報速睇 | 美國家庭壽險 2026財年Q3營收32.71億美元，同比下降31.0%；歸母淨利潤3.03億美元，同比下滑81.5%

華盛資訊11月6日訊，美國家庭壽險公佈2026財年Q3業績，公司Q3營收32.71億美元，同比下降31.0%，歸母淨利潤3.03億美元，同比下滑81.5%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① Aflac美國分部盈利能力顯著提升，第三季度税前調整后收益達到4.93億美元，同比大幅增長31.5%，主要得益於調整后總收入的增長以及準備金重新計量收益增加帶來的總給付和索賠下降。

② 美國市場承保基本面持續向好，Aflac美國分部第三季度淨已賺保費收入同比增長3.3%至15.44億美元，主要受到團體保險產品強勁銷售推動的新年化保費銷售同比增長3.5%（達4.03億美元）以及高達79.7%的保費續保率支撐。

③ 在日元計價下，Aflac日本分部的投資收益表現穩健，第三季度調整后淨投資收益同比增長3.7%至1020億日元（摺合6.39億美元），主要歸功於美元計價投資的固定利率收入增加以及日元走弱帶來的匯兌正面影響。

④ 儘管面臨匯率波動等挑戰，公司前三季度股東回報及每股盈利依然保持韌性，前九個月每股基本溢利同比增長0.7%至4.25美元，每股攤薄收益同比增長0.7%至4.24美元；同時，第三季度剔除匯率重估影響后的年化調整后股本回報率（ROE）達到23.7%，較去年同期的23.1%進一步提升。

⑤ 企業及其他分部（包含再保險業務Aflac Re）第三季度淨已賺保費收入達到2.52億美元，同比增長17.8%，主要受2026年第三季度新設立的內部再保險交易帶來的業務活動增加所推動，帶動該分部税前調整后收益同比增長4.3%至0.72億美元。

2、業績不足：

① 受戰略性重新配置投資組合影響，公司第三季度錄得淨投資損失10.72億美元（去年同期為淨投資收益2.75億美元），其中包括8.42億美元的銷售及贖回淨損失，直接導致公司單季營業收入同比大幅下降31.0%至32.71億美元。

② 盈利指標承壓明顯，公司第三季度歸母淨利潤同比暴跌81.5%至3.03億美元，每股攤薄收益同比下降80.2%至0.61美元，主要原因是鉅額淨投資損失的拖累，以及當季針對遞延所得税資產計提了0.51億美元的税務資本損失估值備抵。

③ Aflac日本分部業績出現明顯滑坡，第三季度按美元計算的税前調整后收益同比下降21.0%至9.61億美元（按日元計算下降15.2%），主要由於年度現金流假設更新帶來的準備金重新計量收益較去年同期大幅減少，導致淨給付和索賠總額同比增長12.3%至7.37億美元。

④ 受到匯率走弱（日元兑美元平均匯率同比貶值6.8%）、內部及外部再保險交易分出保費以及限期交費產品達到保費繳清狀態的影響，Aflac日本分部第三季度美元計價的淨已賺保費收入同比下降9.3%至15.08億美元，進而拖累公司整體淨已賺保費收入同比下滑2.0%至33.04億美元。

⑤ 商用房地產及貸款市場環境波動加劇了信貸風險，公司第三季度信貸損失準備金增加1.02億美元（去年同期為增加0.53億美元），導致截至第三季度末商用抵押貸款及其他貸款的信貸損失準備金余額攀升至6.07億美元（2025年底為4.26億美元）。

三、公司業務回顧

美國家庭壽險: 我們在2026年第三季度及前九個月繼續為日本和美國的數百萬保單持有人提供財務保障。第三季度公司實現營業收入32.71億美元，歸母淨利潤3.03億美元；剔除特定市場波動及非經常性項目后，第三季度調整后收益為12.14億美元（或每股攤薄收益2.43美元），其中日元兑美元匯率走弱對每股攤薄調整后收益造成了0.03美元的負面影響。在業務層面，Aflac日本分部前九個月按日元計算的新年化保費銷售同比增長3.0%，主要得益於升級版Tsumitasu儲蓄型壽險及Anshin Palette醫療險的強勁表現，但第三季度單季銷售因高基數及網絡安全事件期間暫停部分營銷活動而按日元同比下降4.0%（按美元計為1.18億美元）。與此同時，Aflac美國分部表現亮眼，受團體產品銷售推動，第三季度新年化保費銷售同比增長3.5%至4.03億美元，有效年化保費同比增長4.4%至68.00億美元。此外，我們在第三季度對投資組合進行了戰略性重新配置，並持續通過內部及外部再保險交易優化資本結構。

四、回購情況

在2026年前九個月，作為股票回購計劃的一部分，公司耗資28.00億美元回購了2430萬股普通股（2025年前九個月為耗資27.00億美元回購2570萬股）。截至2026年9月30日，在董事會授權的股票回購計劃下，公司仍有9000萬股普通股的剩余可回購額度。

五、分紅及股息安排

公司在2026年第三季度向股東派發了每股0.61美元的現金股息，較2025年第三季度的每股0.58美元有所增長；2026年前九個月累計派發每股現金股息1.83美元（去年同期為1.74美元），前九個月向股東支付的股息總額達9.29億美元（其中現金支付8.98億美元，通過發行庫存股支付0.31億美元）。此外，2026年11月，公司董事會宣佈派發第四季度現金股息每股0.61美元，較2025年同期增長5.2%，該股息將於2026年12月1日支付給截至2026年11月18日營業結束時登記在冊的股東。

六、重要提示

1、網絡安全事件風險：公司分別於2025年6月12日和2026年6月25日檢測到針對美國有限系統和日本特定系統的未經授權第三方訪問事件。目前公司正與監管機構保持溝通，美國事件存在未決糾紛，且公司已產生並將繼續產生相關應對及合規成本。截至報告日，管理層認為這兩起事件潛在的損失金額尚無法合理估計，但預計不會對公司的財務狀況或經營業績產生重大不利影響。

2、遞延所得税資產估值備抵與信貸損失：2026年第三季度，由於可用作抵扣的未實現税務資本收益減少及已實現税務資本損失增加，公司針對與税務資本損失結轉相關的部分遞延所得税資產計提了2.15億美元的估值備抵（其中0.51億美元計入當期合併淨利潤的所得税費用，1.64億美元計入其他綜合收益）。同時，受商業房地產市場狀況影響，公司持有的過渡性房地產貸款（TREs）和商業抵押貸款面臨一定違約壓力，截至2026年9月30日處於不計息狀態的貸款攤余成本總計達11.14億美元。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

美國家庭壽險: 我們預計隨着日本醫療保健系統成本壓力的持續，市場對第三領域保險產品（包括癌症和醫療保險）的需求將在未來繼續上升，同時Tsumitasu和WAYS等第一領域產品的銷售將幫助我們觸達更年輕的客户群體並創造長期的交叉銷售機會。在財務指標預期方面，主要得益於2026年第三季度進行的年度現金流假設更新帶來的有利影響，針對2026年全年，我們目前預計Aflac日本分部的給付率（總給付和索賠佔總保費的比例）將略低於60%至63%的預期區間，同時預計Aflac美國分部的全年給付率也將低於48%至52%的預期區間。此外，我們預計未來來自保費和投資組合的現金流將足以滿足給付和費用的現金需求，並將母公司的目標最低資本緩衝和流動性支持金額維持在約10.00億美元的水平。

八、公司簡介

美國家庭壽險（Aflac Incorporated）及其子公司主要在日本和美國銷售補充健康保險和人壽保險，致力於為兩國客户提供最具價值的補充保險產品，為數百萬保單持有人和客户提供財務保障。公司的保險業務由兩個可報告業務分部組成：Aflac日本分部（通過Aflac Life Insurance Japan Ltd.運營，截至2026年9月30日佔公司總資產的77%，擁有約2200萬份有效個人保單，其中包括約1400萬份癌症保單）和Aflac美國分部（通過Aflac、Aflac New York、CAIC、TOIC和ABS等子公司在全美營銷和管理個人及團體保險產品）。此外，母公司、百慕大再保險子公司（Aflac Re）及其他未單獨報告的業務活動均包含在「企業及其他」分部中。

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