前三季度創新葯對外授權約1300億美元，出海大單密集落地

截至11月5日午盤，上證指數漲0.10%，深證成指漲1.44%，創業板指漲1.24%。光伏設備、HJT電池、貴金屬等板塊漲幅居前。

ETF方面，港股通創新葯ETF易方達（159316）漲4.05%，成分股寶濟藥業-B（02659.HK）漲超20%，勁方醫藥-B（02595.HK）漲超10%，亞盛醫藥（06855.HK）、四環醫藥（00460.HK）、中國生物製藥（01177.HK）、雲頂新耀（01952.HK）、軒竹生物-B（02575.HK）、康方生物（09926.HK）、聯邦制藥（03933.HK）、百濟神州（06160.HK）漲超5%。

消息面上，中國生物製藥11月4日公告與勃林格殷格翰簽署戰略選擇權及許可協議，覆蓋六個基於ADC及TCE技術的臨牀前腫瘤項目，將獲3.58億美元首付款及近期付款，潛在總額最高達70億美元，為中國創新葯出海史上金額最高單筆交易之一。

【券商觀點：看好AIVC與AI製藥催化；創新葯出海景氣共振】

中郵證券表示，AI驅動藥物研發階躍式進步極度依賴於高質量濕實驗數據，而其繞不開的是對疾病機制的理解。我們看好虛擬細胞（AIVC）成為揭示細胞系統的「編程語言」的接口，帶動AI+生物基礎設施建設。1）需要什麼樣的數據？行業存量數據大量是觀測類數據只能得到相關性結論，建立因果關係需要大量干預/擾動實驗數據。動態狀態是構建具備真實推演能力模型的關鍵，是支撐AI虛擬細胞實現動態仿真的核心數據底座。2）現存數據缺口大，專業化數據生產商正快速崛起。當前可用高質量帶標籤擾動數據集，相比理論需要還差約1000倍，因此自建實驗平臺建立干預/擾動實驗數據是下一代AI模型競爭中的必要條件。數據供給端已經形成多元參與者矩陣：單細胞測序企業是重要數據來源、類器官與器官芯片企業可產出貼近生理環境的細胞實驗數據、蛋白質組學企業依託自研質譜平臺，產出轉錄組難以覆蓋的功能蛋白、完整的磷酸化修飾數據，部分生物醫藥企業也開始對外輸出臨牀數據資產。單一模態數據很難完整還原細胞複雜運行邏輯，多組學融合的數據集合可以有效降低模型的認知偏差。

中泰證券表示，11月佈局思路：業績真空期，主題演繹與低位佈局靜待估值轉換思路並進。在市場總體流動性收緊的框架結構下，11月建議以主題跟蹤與低估防禦思路並進的策略配置。順位上，1）AI製藥+CXO：關注事件催化密集、產業敍事快速迭代的AIDD彈性主題；2）估值轉換：前期估值充分消化利空、具備基本面修復預期的低位防禦資產；3）BD變現能見度高的創新葯：BD常態化交易背景下，關注產品出海具備連續性、確定性的優選標的，等待管線臨牀讀出與海外商業化兑現帶來的價值重估機會。

【個股拆解】

寶濟藥業-B：上海寶濟藥業股份有限公司是一家主要從事藥品研發業務的中國公司。該公司利用合成生物技術開發及提供重組生物藥物,專注於攻克治療選擇有限且藥物製造工藝複雜的目標病症。

勁方醫藥-B：勁方醫藥科技(上海)股份有限公司是一家專注於創新葯物研發的中國公司。該公司為腫瘤、自身免疫性疾病和炎症性疾病提供有效的新型治療方案。

亞盛醫藥：亞盛醫藥集團是一家主要從事血液系統惡性腫瘤治療藥物發現、研發及商業化的控股公司。該公司主營業務是從事開發及銷售針對腫瘤、乙肝及老化相關的疾病的新型小規模療法。

四環醫藥：四環醫藥控股集團有限公司是一家主要從事研發、製造及銷售醫藥產品和醫美產品的投資控股公司。該公司通過三個分部運營其業務。

中國生物製藥：中國生物製藥有限公司是一家主要從事製藥業務的投資控股公司。該公司通過三個分部運營。

【關注思路】

港股通創新藥ETF易方達（159316.SZ）跟蹤恆生創新葯指數，恆生創新葯指數反映業務與創新葯研究、開發及生產相關的香港上市公司之表現，前五大權重股包括康方生物、信達生物、石藥集團（01093.HK）、百濟神州、中國生物製藥。