創新葯對外授權與臨牀數據密集發佈，有望進一步打開港股生物科技商業化空間

截至11月5日午盤，上證指數漲0.10%，深證成指漲1.44%，創業板指漲1.24%。光伏設備、HJT電池、貴金屬等板塊漲幅居前。

ETF方面，恆生生物科技ETF易方達（159105）漲3.53%，成分股亞盛醫藥（06855.HK）、中國生物製藥（01177.HK）、京東健康（06618.HK）、康方生物（09926.HK）、聯邦制藥（03933.HK）、百濟神州（06160.HK）、阿里健康（00241.HK）漲超5%，信達生物（01801.HK）、康哲藥業（00867.HK）、晶泰控股（02228.HK）等上漲。

【消息面上：中國生物製藥達成重磅對外授權，中國創新葯入選ESMO突破性摘要】

中國生物製藥與勃林格殷格翰就下一代腫瘤療法達成對外授權，覆蓋六個創新葯臨牀前項目，公司將獲3.58億美元首付款及近期付款，潛在里程碑付款總額最高可達70億美元，刷新公司對外授權交易最高金額紀錄。據財聞11月4日報道，2026年歐洲腫瘤內科學會年會啟幕，29項中國創新葯研究入選突破性摘要，約佔大會LBA總數三分之一，創新葯臨牀數據集中發佈窗口開啟，多家生物製品公司發佈重大利好帶動板塊情緒。

【券商觀點：細胞存儲多梯隊分化；生物製品業績承壓；ESMO中國新葯佔三成；Aβ抗體僅兩款獲批】

頭豹研究院表示，競爭格局：中國細胞存儲市場呈現多梯隊分化特徵。頭部企業憑藉先發優勢、全國化佈局和高水平建庫質量，引領行業向自動化、智能化與標準化方向發展；地方性機構則依託區域政策支持和本地資源，形成較強的區域影響力；第三梯隊由大量新興和跨界企業構成，業務模式多元但質量參差不齊，反映出行業仍在不斷演進和規範之中。消費者在選擇細胞存儲服務時重點關注細胞處理技術、質量保障、品牌聲譽與服務覆蓋範圍，價格並非唯一決策因素，中長期信任與安全性愈發重要。

東吳證券表示，生物製品（疫苗&血製品）：17家生物製品公司2026Q1-3同比於2025Q1-3的收入、歸母淨利潤、扣非歸母淨利潤總額增速分別為-16.9%、-13.1%、-7.9%。智飛生物代理產品銷售持續收縮仍是拖累板塊收入的主要因素。生物製品板塊受醫保控費、集採擴圍及增值税調整等因素影響，主營業務仍承壓。龍頭企業渠道庫存逐步回落、動銷邊際改善，業績逐漸企穩。血製品和疫苗板塊需求下降、競爭加劇和價格承壓等影響尚未完全消退，近期暫無突破性技術進步和爆款產品，業績呈下降態勢。

國信證券表示，從Sabirnetug臨牀失敗，看Aβ相關阿爾茨海默症治療藥物進展。2026年10月30日，Acumen公佈阿爾茨海默症（AD）Ph2ALTITUDE-AD研究負面結果，並決定停止Sabirnetug臨牀開發及開放標籤擴展。歷史上曾有多個Aβ抗體推進至Ph3臨牀階段，但大多以失敗告終，目前僅有Biogen/Eisai開發的Lecanemab及EliLilly開發的Donanemab兩款藥物在MCI及輕度痴呆患者中開展的註冊性臨牀研究讀出陽性數據並獲得FDA批准上市。從兩款已上市藥物的數據來看，在MCI及輕度痴呆人群中，Aβ抗體藥物可以一定程度上延緩認知下降速度；目前的臨牀開發重點為探索治療窗口前移能否轉化為延迟發病。

【個股拆解】

亞盛醫藥（06855.HK）：亞盛醫藥集團是一家主要從事血液系統惡性腫瘤治療藥物發現、研發及商業化的控股公司。該公司主營業務是從事開發及銷售針對腫瘤、乙肝及老化相關的疾病的新型小規模療法。

中國生物製藥（01177.HK）：中國生物製藥有限公司是一家主要從事製藥業務的投資控股公司。該公司通過三個分部運營。

京東健康-R（86618.HK）：京東健康股份有限公司是一家主要從事「互聯網+醫療健康」生態系統業務的中國投資控股公司。該公司主要為客户提供醫藥和健康產品、互聯網醫療、健康管理及智能醫療保健解決方案及為業務合作伙伴提供市場營銷服務。

康方生物（09926.HK）：康方生物科技(開曼)有限公司是一家致力於研究、開發、生產及商業化讓全球病人可負擔的抗體藥的投資控股公司。該公司在研項目涵蓋腫瘤、自身免疫及代謝性疾病等多個領域。

聯邦制藥（03933.HK）：聯邦制藥國際控股有限公司是一家投資控股公司，主要從事銷售中間體產品、原料藥及製劑產品業務。該公司通過三個業務部門運營業務。

【關注思路】

恆生生物科技ETF易方達（159105.SZ）跟蹤的恆生生物科技指數包含港股通範圍內30家市值最大的生物科技公司，包含港股通範圍內30家市值最大的生物科技公司，能夠較好反映港股生物科技龍頭整體表現，支持T+0交易，助力高效配置港股生物科技資產，前五大權重股包括信達生物、康方生物、百濟神州、藥明生物、石藥集團。