財報速睇 | 皇家黃金 2026財年Q3營收4.65億美元，同比增長84.4%；歸母淨利潤2.27億美元，同比增長79.3%

華盛資訊11月5日訊，皇家黃金公佈2026財年Q3業績，公司Q3營收4.65億美元，同比增長84.4%，歸母淨利潤2.27億美元，同比增長79.3%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 總營業收入在第三季度表現亮眼，同比飆升84.4%至4.65億美元，主要得益於黃金、白銀和銅的平均銷售價格大幅上漲，以及新收購的Kansanshi項目（貢獻0.31億美元）和Sandstorm及Horizon資產（貢獻0.68億美元）帶來的增量收入。

② 核心的金屬流業務分部（Stream revenue）展現強勁增長動能，當季收入同比激增91.7%至3.18億美元，主要受Andacollo、Mount Milligan和Pueblo Viejo等主力礦山銷量增長以及金屬價格走高的共同推動。

③ 特許權使用費業務分部（Royalty revenue）收入達到1.46億美元，較去年同期的0.86億美元大幅增長70.3%，主要受Cortez Legacy Zone黃金產量從2.06萬盎司躍升至7.16萬盎司以及大宗商品價格上漲的提振。

④ 盈利能力伴隨收入擴張顯著提升，第三季度歸母淨利潤同比增長79.3%至2.27億美元，摺合每股基本溢利為2.68美元（同比增長39.6%），這得益於主營業務的強勁表現以及本期無併購相關費用支出。

⑤ 經營現金流創造能力大幅增強，前九個月經營活動產生的現金流量淨額同比猛增110.1%至9.73億美元（去年同期為4.63億美元），支撐公司在期內償還了7.50億美元的循環信貸額度借款，顯著優化了資產負債表。

2、業績不足：

① 銷售成本（不含折舊、耗減及攤銷）在第三季度同比激增98.5%至0.62億美元（去年同期為0.31億美元），主要原因是金屬價格上漲導致按現貨價格一定比例支付的金屬流採購現金款項增加，以及新併購資產帶來的銷售量上升。

② 折舊、耗減及攤銷費用大幅攀升，當季同比猛增149.2%至0.82億美元（去年同期為0.33億美元），這主要是由於近期收購的Kansanshi金屬流項目以及Sandstorm和Horizon資產在並表后產生了額外的耗減費用。

③ 受銷售成本和耗減費用增速高於營收增速的拖累，公司整體利潤率指標出現下滑，第三季度毛利率同比下降7.2%至68.3%，淨利率也同比下降6.1%至49.1%。

④ 權益性證券投資出現公允價值變動虧損，第三季度錄得虧損0.16億美元（去年同期無此項變動），原因主要是收購Sandstorm和Horizon所獲得的Entrée Resources Ltd.股票在期內市值下跌。

⑤ 一般及行政開支與税負同步增加，第三季度一般及行政費用同比增長29.6%至0.13億美元，主要受非現金股票薪酬及員工辦公成本上升影響；同時所得税費用同比翻倍至0.58億美元，有效税率由去年同期的17.9%上升至20.2%。

三、公司業務回顧

皇家黃金: 我們專注於收購和管理貴金屬流、特許權使用費及類似權益。在2026年第三季度及前九個月，受益於黃金（第三季度均價4,262美元/盎司）、白銀和銅價的顯著上漲，以及Kansanshi金屬流項目和去年10月收購的Sandstorm與Horizon資產的業績貢獻，我們的營收和現金流實現了跨越式增長。截至2026年9月30日，我們的資產組合涵蓋18個生產階段和4個開發階段的金屬流項目，以及64個生產階段、26個開發階段和253個勘探階段的特許權使用費項目。在業務拓展與資產優化方面，我們於2026年7月完成了對擁有Hod Maden項目的Artmin公司的股權重組，將直接持股比例從30%降至15%，並獲得了該項目一項新的估值達1.15億美元的2.5%淨冶煉所得（NSR）特許權使用費；此外，我們在上半年完成了Bear Creek債務重組及Relief Canyon礦山固定交付義務的結算，並向Solaris的Warintza項目預付了0.50億美元的條件性資金。憑藉強勁的經營現金流，我們在前九個月償還了7.50億美元債務，並在10月19日還清了剩余的1.50億美元借款，使14.00億美元的循環信貸額度全部恢復可用狀態。

四、回購情況

2026年5月4日，公司董事會批准了一項總額為5.00億美元的股票回購計劃，授權公司根據市場狀況和資本配置機會不定期在公開市場或通過其他方式回購股票。在截至2026年9月30日的三個月和九個月內，公司分別以每股259.83美元和235.37美元的平均價格回購了190,045股和337,250股普通股，總耗資分別為0.49億美元和0.79億美元。所有回購的股票均已被註銷，截至2026年9月30日，該回購計劃的剩余授權額度約為4.21億美元。

五、分紅及股息安排

公司在2026年第三季度宣佈派發每股普通股0.475美元的現金股息，較去年同期的每股0.450美元有所增長；2026年前九個月累計宣佈派發每股普通股1.425美元的現金股息，高於去年同期的每股1.350美元。截至2026年9月30日，公司資產負債表上錄得的應付股息為0.40億美元。公司表示，目前的資本資源充足，將繼續用於支持未來的股息派發。

六、重要提示

1、重大資產重組與併購整合：公司於2026年第三季度完成了對2025年10月收購的Sandstorm和Horizon資產的最終購買價格分攤（總收購價為41.48億美元）。此外，公司於2026年7月17日完成了對土耳其Hod Maden項目（Artmin）的股權結構重組，持股比例由30%降至15%，不再按權益法覈算，同時獲得了一項新的2.5% NSR特許權使用費及對SSR所持特許權使用費的優先購買權和收購期權。

2、核心礦山運營與天氣風險：公司擁有權益的部分礦山面臨運營挑戰。其中，Andacollo礦山第三季度產量受到極端天氣（暴雨和洪水）的嚴重影響，導致運營一度暫停；Pueblo Viejo礦山第三季度黃金產量因礦石品位、處理量和回收率下降而同比減少10%。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

皇家黃金: 我們預計金屬流業務將繼續佔總收入的很大一部分，同時我們也預計金屬價格在未來將繼續保持波動。關於核心礦山項目的全年預期，根據各礦山運營商的最新報告：Mount Milligan礦山年初至今的產金和產銅量與預可行性研究（PFS）採礦計劃保持一致，預計將按計劃實現2026年全年14萬至15.5萬盎司黃金和5,000萬至6,000萬磅銅的產量指引；Kansanshi礦山受益於新S3選礦廠的強勁表現，其運營商已將2026年銅產量指引修正爲17.5萬至18.5萬噸；而Andacollo礦山在經歷極端天氣后已於9月底恢復滿負荷生產，預計2026年全年銅產量將處於此前4.5萬至5.5萬噸指引區間的低端。在資本支出與流動性方面，我們預計將在2026年第四季度向Solaris支付Warintza項目剩余的0.50億美元條件性資金，並相信公司現有的約15.00億美元總流動性及資本資源完全足以滿足未來12個月及可預見未來的預期運營、分紅、股票回購及新項目收購需求。

八、公司簡介

皇家黃金公司（Royal Gold, Inc.）是一家領先的貴金屬流（metal streams）和特許權使用費（royalties）收購與管理公司。公司本身不直接開展采礦作業（除在Hod Maden項目中持有少數合資股權外），通常也無需承擔礦山項目的資本成本、勘探成本或環境及運營成本。公司通過兩個核心業務分部運營：金屬流業務（通過預付定金換取在交易有效期內以約定價格購買礦山部分或全部金屬產量的權利）和特許權使用費業務（擁有礦山項目的非經營性權益，有權在扣除特定合同成本后獲得項目產生的收入或金屬）。公司的資產組合遍佈北美、南美及中美洲、歐洲、中東和非洲（EMEA）以及澳大利亞太平洋地區，其財務表現主要與黃金、白銀、銅等大宗商品的價格緊密掛鉤。

以上內容由華盛天璣AI生成，財務數據可能出現識別缺漏及偏差，僅供各位投資者參考。更多公司財報信息：請點擊查看財報源文件鏈接>>

風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閲相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見。

點擊進入財報站，查看更多內容>>