財報速睇 | 卡地納健康 2027財年Q1營收675.13億美元，同比增長5.5%；歸母淨利潤5.54億美元，同比增長23.1%

華盛資訊11月5日訊，卡地納健康公佈2027財年Q1業績，公司Q1營收675.13億美元，同比增長5.5%，歸母淨利潤5.54億美元，同比增長23.1%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 總營業收入在本季度達到675.13億美元，同比增長5.5%，這主要得益於醫藥及特藥解決方案分部現有客户的銷售額增長。

② 歸母淨利潤實現了23.1%的顯著同比增長，達到5.54億美元；同時非GAAP稀釋每股收益激增27.8%至3.26美元，主要受運營利潤增加、股票數量減少以及有效税率降低的共同推動。

③ 核心的醫藥及特藥解決方案業務表現強勁，收入同比增長5.7%至625.82億美元，分部利潤更是大幅增長17.4%至7.83億美元，原因是品牌藥和特藥產品的強勁貢獻以及仿製藥項目的積極表現。

④ 其他業務分部（包括核醫學與精準健康、居家護理和OptiFreight物流）展現出良好的增長勢頭，收入同比增長7.5%至17.64億美元，分部利潤同比增長16.3%至1.93億美元，主要受旗下三個運營部門的全面增長所驅動。

⑤ 經營活動產生的現金流淨額大幅提升，從去年同期的9.73億美元激增43.7%至13.98億美元，非GAAP調整后自由現金流也同比增長23.2%至15.83億美元，反映出公司強勁的運營資金周轉能力。

2、業績不足：

① 全球醫療產品及分銷業務（GMPD）增長陷入停滯，本季度收入僅為31.90億美元，同比微增0.2%，原因是卡地納健康自有品牌產品的增長被較低的分銷收入所抵消。

② 全球醫療產品及分銷業務的盈利能力明顯下滑，分部利潤同比大幅下降28.3%至0.33億美元，分部利潤率也從1.4%萎縮至1.0%，主要歸因於不利的分銷業務表現及外匯匯率波動的負面影響。

③ 隨着業務規模的擴大，分銷、銷售、一般及行政費用（SG&A）攀升至15.95億美元，較去年同期的14.61億美元增長了9.2%，增速高於同期整體營收增速。

④ 與併購相關的費用顯著增加，其中攤銷及其他併購相關成本從去年同期的1.04億美元激增75.0%至1.82億美元，併購相關的現金及股權激勵成本也同比大增46.9%至0.94億美元，對GAAP運營利潤造成了一定拖累。

⑤ 資產負債表顯示公司仍處於資不抵債的賬面狀態，截至本季度末，股東赤字（Total shareholders’ deficit）進一步擴大至28.66億美元，較上一財年末的27.24億美元赤字增加了5.2%。

三、公司業務回顧

卡地納健康: 我們在2027財年取得了強勁的開局，本季度總營收達到675.13億美元，同比增長5.5%，GAAP運營利潤增長12.7%至7.53億美元，非GAAP運營利潤增長16.8%至10.01億美元。這一出色表現證明了我們對戰略重點的持續執行力，我們繼續受益於專注的投資、嚴謹的運營以及多元化產品組合的優勢。在具體業務方面，醫藥及特藥解決方案分部繼續發揮核心引擎作用，受益於現有客户對品牌藥和特藥的需求以及仿製藥項目的良好表現，實現了收入和利潤的雙增長；同時，核醫學與精準健康解決方案、居家護理和OptiFreight物流三大業務也全面推動了其他分部的業績提升；儘管全球醫療產品及分銷業務受到分銷收入下降和匯率的不利影響，但我們自有品牌產品仍實現了增長。此外，我們還與CVS Health簽署了具有約束力的意向書以續簽藥品分銷協議，並與禮來公司合作啟動了INSIGHT-IBD真實世界證據研究。

四、回購情況

公司在2027財年第一季度完成了5.00億美元的加速股票回購計劃（Purchase of treasury shares為5.00億美元），這直接推動了公司全年稀釋后加權平均流通股數預期下調至2.31億至2.32億股。

五、分紅及股息安排

公司在2027財年第一季度支付了普通股股息共計1.26億美元，去年同期支付的股息總額為1.29億美元。

六、重要提示

1、重大收購進展：公司預計將在2027財年第三季度完成對AdaptHealth旗下糖尿病健康業務（Diabetes Health business）的收購。

2、潛在經營與合規風險：公司面臨品牌藥定價監管變化、關税成本增加、伊朗衝突可能導致的供應鏈中斷或成本上升，以及美國司法部針對潛在違反《反回扣法》和《虛假申報法》展開的調查等訴訟風險。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

卡地納健康: 鑑於第一季度的強勁表現以及我們對本財年剩余時間的更新預期，我們決定上調2027財年的業績指引。我們將2027財年非GAAP稀釋每股收益指引從之前的12.40美元至12.60美元上調至12.80美元至13.00美元，這反映了較2026財年報告業績增長14%至15%（較2026財年不含關税退税基準增長17%至19%）。在分部層面，我們將醫藥及特藥解決方案分部的利潤增長預期從8%至11%上調至10%至12%；將其他業務分部的收入增長預期從11%至13%上調至12%至14%，並將其利潤增長預期從15%至18%上調至17%至20%。此外，我們將全年非GAAP有效税率預期下調至18.5%至19.5%。

八、公司簡介

卡地納健康（Cardinal Health）是一家全球性的綜合醫療保健服務和產品提供商。公司不僅是藥品和特藥產品的分銷商，也是醫療和實驗室產品的全球製造商和分銷商；同時，公司還提供家庭健康和直接面向患者的產品與服務，運營核藥房和製造設施，並提供績效和數據解決方案。公司以客户為中心的理念推動着持續改進，致力於通過創新解決方案改善人們的生活。

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