盤前：納指期貨跌0.50% 高通績后大跌12%

　　美國中期選舉推動的股市板塊輪動行情進入第二個交易日，周四全球股市普遍上漲，不過美股股指期貨漲跌互現。此前不受投資者青睞的市場以及對經濟周期較為敏感的股票表現強勁，而芯片製造商則繼續承壓。

　　截至發稿，道指期貨漲0.64%，標普500指數期貨漲0.20%，納指期貨跌0.50%。

　　MSCI全球股票指數上漲0.1%，此前該指數周三創下7月下旬以來最大單日漲幅。歐洲斯托克600指數突破此前的收盤紀錄高位，歐洲股市也因此縮小了2026年以來相對於標普500指數的表現差距。倫敦富時100指數同樣突破此前的歷史收盤高點。礦業和消費類股票領漲歐洲市場，而阿斯麥和意法半導體等芯片相關股票則下跌。

　　資金輪動行情明顯

　　亞洲市場的資金輪動更加明顯。中國和澳大利亞股市成為區域內表現最強勁的市場之一。與此同時，韓國三星電子和SK海力士股價雙雙暴跌超過7%。投資者擔憂，民主黨在美國中期選舉中橫掃國會后，美國可能收緊對數據中心建設的監管，從而削弱市場對韓國存儲芯片的需求。

　　瑞士嘉盛銀行的Wolf von Rotberg表示，一旦中期選舉引發的資金輪動行情逐漸結束，市場可能重新迴歸宏觀經濟基本面主導的交易模式。

　　周三，隨着明確的選舉結果提振投資者情緒，美國主要股指普遍上漲，標普500指數收漲1.6%。不過，科技股繼續承壓，因為投資者擔心，人工智能（AI）基礎設施建設可能面臨更嚴格的監管審查。

　　費城半導體指數下跌3.1%，過去一個月累計跌幅達到25%。在得克薩斯州和佐治亞州，部分主張暫停數據中心建設、並將這一議題作為競選綱領之一的民主黨候選人贏得選舉。

　　德意志銀行策略師Jim Reid表示：「就選舉結果而言，儘管民主黨的勝利幅度超出預期，但總體結果與投資者此前的預期並沒有太大差別。」

　　他補充稱：「從很多方面來看，整體市場反彈符合我們此前強調的典型中期選舉規律。畢竟，自第二次世界大戰以來，在過去20次美國中期選舉中，標普500指數無一例外都在選舉一年后上漲。」

　　拋售芯片股，買入銀行股

　　歐洲科技股在整體市場中的權重相對較低，而銀行和製藥企業佔據更大比重。這些板塊周四大幅上漲。歐洲科技板塊內部，與半導體行業相關的股票則普遍下跌，其中阿斯麥（ASML）、Soitec和英飛凌（Infineon）跌幅介於1.2%至4%之間。

　　亞洲市場由於對AI相關股票的敞口較高，遭遇了更明顯的拋售壓力。韓國KOSPI指數下跌近6%，接近七個月低點。該指數中芯片製造商佔據較大權重。

　　道富投資管理公司首席固定收益策略師Masahiko Loo表示，民主黨控制國會提高了市場對數據中心建設、電力需求以及消費者成本問題受到更嚴格審查的預期。不過，這並不意味着民主黨能夠不受限地推行相關政策，因為美國總統特朗普仍然擁有否決權。

　　他表示：「因此，這波‘藍色浪潮’提高了美國AI行業的政治風險溢價，但不一定會破壞整體AI資本支出周期。」

　　與此同時，過去近兩年來一直受到特朗普政府政策打壓的可再生能源股票迎來反彈。丹麥能源企業沃旭能源（Orsted）和風力渦輪機制造商維斯塔斯（Vestas）股價分別上漲2.6%和1%。

　　Candriam多資產投資主管Nadege Dufosse表示：「市場正在經歷一輪資金輪動，部分科技股暫時進入調整階段，而上漲行情正向更多板塊擴散。這背后的假設是，AI資本支出增速可能放緩、伊朗衝突得到解決的可能性上升，以及能源價格進一步下降。」

　　油價暴跌后試圖企穩

　　布倫特原油在前一交易日暴跌超過8%后企穩，交投於每桶95美元附近。油價隔夜暴跌近9%，兩個月來首次跌破每桶100美元。本周迄今，油價累計下跌約20%，有望創下2020年4月以來最大單周跌幅。

　　交易員押注，面對民主黨控制的國會，以及中東衝突推高能源價格帶來的政治壓力，特朗普政府進一步升級對伊朗戰爭的可能性正在下降。

　　能源價格大幅下跌推動債券市場上漲，進而壓低美國國債收益率。較長期限的美國國債價格延續上漲，而短期國債價格變化不大。基準10年期美國國債收益率下降2個基點，至4.87%。

　　外匯市場方面，美元普遍走弱，投資者的注意力轉向英國央行將於周四晚些時候公佈的貨幣政策決定。

　　市場預計，英國央行將通過加息應對能源成本飆升帶來的通脹壓力。不過，英國央行也可能對投資者押注明年還將多次加息的預期作出一定程度的反駁，試圖抑制市場對進一步收緊貨幣政策的預期。

　　黃金突破4100

　　隨着美元和油價承壓，黃金價格突破4100美元，過去兩個交易日，金價累計上漲5%，創下4月初以來最大兩日漲幅。較低的債券收益率通常有利於黃金，因為黃金本身不產生利息；與此同時，美元走弱也使黃金對於持有其他貨幣的買家而言更加便宜。

　　Rotberg表示：「如果AI資本支出的增長真的受到威脅，那麼股票市場在今年剩余時間里的表現將面臨挑戰。」與此同時，「美元進一步普遍走弱，很可能有利於黃金及其他實物資產。」

　　華爾街激辯AI股是否已超賣，高盛稱民主黨勝選或反促資本開支。

　　針對AI概念股急跌，機構觀點出現分歧。高盛認為近期AI股已被「拋售殆盡」，估值明顯回落，選舉不確定性消退后持倉結構改善，反而可能促使科技巨頭為避免未來監管變化而提前加快數據中心投資；摩根大通則提示AI融資與商業化疑慮或限短期反彈。

　　市場層面，隨着選舉落幕，VIX所反映的高波動或難持續，若波動率快速回落，AI權重佔近半的主要指數有望受益。

　　焦點個股

　　快餐連鎖企業Shake Shack公佈第三季度財報后，股價上漲 3.8%。調整后每股收益為 40 美分，高於倫敦證券交易所集團（LSEG）給出的 35 美分每股預期；營收 4.23 億美元，略低於市場一致預期的 4.26 億美元。管理層同時重申公司 2026 全年營收指引為 16 億‑17 億美元。

　　健身設備製造商Peloton股價大漲 7%。該公司財年第一季度營收 5.59 億美元，超出 LSEG 市場一致預期的 5.54 億美元；但每股收益 19 美分，不及市場預期的 21 美分。

　　快餐連鎖企業Wendy’s拒絕了由特里安基金管理牽頭財團提出的 14 億美元收購要約，股價基本持平。該財團上月末提出每股 7.35 美元現金報價，計劃將温迪漢堡私有化。

　　遊戲開發公司Unity Software財報大超預期，股價暴漲 22%。公司第三季度每股收益 25 美分，營收 6.22 億美元；而 LSEG 調研分析師的預期為每股收益 5 美分、營收 5.67 億美元。

　　芯片製造商高通儘管第四季度財報每股收益小幅超出預期，股價仍大跌12%。公司預計本季度調整后每股收益區間 2.15‑2.35 美元，而 FactSet 調研分析師的一致預期為 2.26 美元。

　　軟件公司AppLovin第三季度業績好於預期，股價大漲 19%。這家主營手遊廣告的企業調整后息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）達 18.4 億美元，高於 FactSet 一致預期 17.3 億美元；營收 21.8 億美元，超過預期的 20.7 億美元。

　　在線旅遊預訂企業億客行發佈本季度整體不及預期的業績指引后，股價下跌超 6%。公司預計第四季度營收介於 36.9 億‑37.5 億美元，FactSet 分析師平均預期為 37.4 億美元。

　　光學材料公司Coherent 財報收益、營收雙雙好於預期，但股價下跌 2%。調整后每股收益 2.09 美元，高於 FactSet 市場一致預期的 1.99 美元；營收與本季度業績指引也均高於市場預估。

　　Zillow 第三季度財報多項核心指標不及預期，股價下挫約 15%。調整后每股收益 55 美分，LSEG 預期為 59 美分；營收 7.24 億美元，低於市場預期的 7.54 億美元。