瑞銀看好歐洲企業盈利復甦，認為2026年歐元區及英國盈利增長有望超預期

11月5日，瑞銀表示，歐洲企業第三季度財報表現進一步印證了盈利復甦趨勢，歐元區及英國企業2026年盈利增長存在超出該行預期的可能性。瑞銀歐洲股票策略主管Matthew Gilman指出，目前已有超過半數歐洲企業公佈財報，整體盈利同比增長約24%，剔除能源行業后增長約10%，業績超預期的企業比例也高於歷史平均水平。

瑞銀指出，歐洲企業營收增長正在加快，利潤率持續改善，盈利預期上調幅度超過通常的季節性水平。AI、電氣化及國防領域的投資仍是主要增長動力，但復甦已開始向更多行業擴散，部分企業銷量在經歷數年疲軟后出現改善。該行認為，歐洲盈利增長正從依賴少數行業，轉向由結構性投資需求和傳統業務復甦共同支撐。

投資機會方面，瑞銀更加看好周期性行業。自6月中旬以來，歐洲周期性股票相對防禦性股票表現落后17%，但其盈利前景依然穩健，瑞銀認為周期性板塊的大部分相對跌幅可能已經出現。該行重點看好銀行、信息技術、工業、可選消費及醫療保健行業，同時青睞德國市場、歐洲行業龍頭及瑞士中型企業。

不過，瑞銀提醒，儘管歐洲企業盈利增長前景改善，但更高的折現率假設可能抵消部分盈利增長對股指的推動作用。因此，歐洲股市整體上漲空間未必與企業盈利增幅完全一致。

責任編輯：龍運翔