財報速睇 | Krispy Kreme 2026財年Q3營收3.29億美元，同比下降12.4%；歸母淨利潤虧損0.13億美元，同比虧損縮窄31.3%

華盛資訊11月5日訊，Krispy Kreme公佈2026財年Q3業績，公司Q3營收3.29億美元，同比下降12.4%，歸母淨利潤虧損0.13億美元，同比虧損縮窄31.3%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 歸母淨虧損明顯收窄，盈利能力大幅改善：本季度歸母淨利潤虧損0.13億美元，較去年同期虧損0.19億美元同比縮窄31.3%；調整后稀釋淨利潤大幅增長590.5%至0.10億美元，主要得益於生產力提升計劃的推進及特許經營轉型的積極成效。

② 市場開發分部增長強勁，特許經營戰略成效顯著：市場開發（Market Development）分部淨營收同比激增135.3%至0.44億美元，有機營收同比增長14.0%，主要受2026年第一季度完成的日本及美國西部特許經營權轉讓（refranchising）以及美國、中東、日本和巴西特許權使用費增長的推動。

③ 全球銷售網絡持續擴張，系統銷售額穩健增長：全球銷售點（Global points of access）同比增長7.0%至15,889個，同比淨增1,038個，主要得益於美國新鮮配送業務淨增715個配送門點；固定匯率下全系統銷售額同比增長1.0%至4.90億美元。

④ 經營現金流由負轉正，自由現金流顯著改善：2026年前三季度經營活動產生的現金流量淨額為0.19億美元，同比增加0.30億美元；自由現金流為流出0.10億美元，同比大幅改善0.82億美元，主要原因是公司降低了資本密集度，前三季度資本支出同比下降64.6%至0.29億美元。

⑤ 核心業務運營效率提升，基礎利潤率顯著擴張：若剔除去年同期確認的0.09億美元網絡安全保險賠償，本季度調整后EBITDA同比增長12.7%至0.35億美元，調整后EBITDA利潤率同比提升240個基點至10.7%，主要得益於美國分部在物流外包等舉措推動下利潤率大幅提升了320個基點。

2、業績不足：

① 整體營業收入下滑，受特許經營轉型短期影響：本季度營業收入為3.29億美元，較去年同期的3.75億美元同比下降12.4%，其中核心的產品銷售收入同比下降14.2%至3.14億美元，主要原因是公司推進轉型計劃，剝離並轉讓了美國西部合資企業和日本市場的特許經營權。

② 國際業務分部表現疲軟，有機營收及利潤雙降：國際分部（International）本季度淨營收同比下降12.0%至1.23億美元，有機營收同比下滑5.4%，主要受英國市場業績下滑及日本業務特許經營權轉讓的拖累；該分部調整后EBITDA亦同比下降13.2%至0.20億美元。

③ 美國分部賬面營收與利潤承壓，單店周均收入微降：受特許經營權轉讓及去年同期高基數（含保險賠償）影響，美國分部淨營收同比下降25.6%至1.61億美元，調整后EBITDA同比下降34.0%至0.14億美元；同時，美國新鮮配送渠道的單店周均收入（APD）同比下降1.5%至606美元。

④ 市場開發分部利潤率大幅下滑，受業務結構變化拖累：儘管市場開發分部營收大增，但其調整后EBITDA利潤率同比大幅下降2,190個基點至41.6%，主要原因是特許經營權轉讓交易完成后，利潤率較低的美國特許經營銷售額佔比增加，改變了區域業務組合。

⑤ 營業虧損有所擴大，管理及資產減值費用增加：本季度GAAP營業虧損為0.09億美元，較去年同期的虧損0.07億美元同比擴大24.9%，主要原因是銷售、一般及行政費用（SG&A）同比增長10.6%至0.55億美元，以及商譽和其他資產減值費用同比增長33.4%至0.06億美元。

三、公司業務回顧

Krispy Kreme: 我們在第三季度扭虧為盈的轉型計劃取得了重大進展，通過國際特許經營擴張實現了全系統銷售額增長（按固定匯率計算同比增長1.0%至4.90億美元），降低了槓桿率，並顯著改善了自由現金流。圍繞轉型計劃的四大支柱，我們首先在特許經營權轉讓（Refranchising）方面，繼今年3月完成日本和美國西部合資企業的特許經營權轉讓后，又簽署了未來五年在紐約都會區開設33家門店的開發協議，本季度特許經營門店已貢獻約42%的全系統銷售額。其次，在提高投入資本回報率方面，我們通過利用現有資產和專注特許經營開發，使前三季度資本支出同比下降64.6%至0.29億美元，期內全球新開98家門店（幾乎全部為特許經營），併成功簽約進入愛沙尼亞、毛里求斯、荷蘭以及季后簽約的巴基斯坦等四個新國際特許經營市場。第三，在擴大利潤率方面，我們於4月完成了美國物流外包，提高了成本可預測性；剔除去年同期0.09億美元的網絡安全保險賠償后，本季度調整后EBITDA利潤率從8.3%提升至10.7%。最后，在推動可持續盈利增長方面，受美國配送門點同比淨增715個的推動，美國新鮮配送銷售重回增長軌道，同時全球數字化銷售額佔零售額的比例也同比提升了200個基點至19.4%。

四、回購情況

公司在2026年前三季度用於回購和註銷普通股的現金支出為0.01億美元（73.5萬美元），去年同期為0.01億美元（118.4萬美元）。報告中未披露股票回購計劃的具體授權額度及剩余額度。

五、分紅及股息安排

公司在2026年前三季度未向股東派發現金分紅（去年同期向股東分配現金為0.12億美元），報告中未披露未來的分紅及股息安排。

六、重要提示

1、資產減值與關店重組支出：公司在2026年第三季度及前三季度分別確認了0.06億美元和0.13億美元的商譽及其他資產減值費用；同時，本季度產生淨關店費用（含租約終止、減值及資產處置損失）0.04億美元，以及與評估執行特許經營權轉讓和向美國第三方物流過渡相關的戰略舉措費用0.05億美元。

2、供應鏈、通脹及高負債風險：公司提示其業務及轉型計劃的執行面臨多重外部風險，包括但不限於由關税、通貨膨脹、匯率波動或地緣政治緊張局勢（包括近期伊朗衝突）引起的原材料和燃料成本變化，以及公司較高的債務水平（截至三季度末淨債務為8.40億美元，淨槓桿率為5.5倍）和遵守信貸協議財務契約的能力。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

Krispy Kreme: 我們專注於成功執行全面轉型計劃，基於目前的進展，我們決定上調並收窄2026年全年營收預期區間。在計入已完成的特許經營權轉讓交易影響（但不包含今年任何新增的此類交易）的基礎上，我們預計2026年全年淨營收將達到13.50億美元至14.00億美元（此前預期為12.50億美元至13.50億美元）；按固定匯率計算，全系統銷售額預計將在2025年19.60億美元的基礎上同比增長2%至4%，全年預計至少開設100家新店（幾乎全部為特許經營）。盈利與現金流方面，我們預計2026年全年調整后EBITDA為1.40億美元至1.50億美元（剔除2025年0.14億美元網絡保險賠償及已轉讓業務約0.11億美元的影響后，同比增加0.25億美元至0.35億美元）；全年資本支出預計下調並收窄至0.40億美元至0.45億美元（此前預期為0.50億美元至0.60億美元）；預計全年自由現金流將超過0.15億美元，年底淨槓桿率將降至5.5倍以下，並計劃從2027財年開始實現約50%的全系統銷售額由特許經營商貢獻的目標。

八、公司簡介

Krispy Kreme總部位於北卡羅來納州夏洛特，是全球最受喜愛和知名的甜點品牌之一。公司標誌性的Original Glazed®（原味糖霜）甜甜圈以其剛出爐、入口即化的體驗而享譽全球。Krispy Kreme通過其獨特的新鮮甜甜圈門店網絡、與領先零售商的合作伙伴關係以及不斷增長的數字化業務，在40多個國家開展業務。公司以「通過Krispy Kreme帶來的快樂觸動和改善生活」為宗旨，指導日常運營，並將這一理念體現在對員工、社區和地球的關愛之中。

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