馬士基財報及業績指引不及預期，股價大跌12%

專題：聚焦美股2026年第三季度財報

　　歐洲早盤該股最大跌幅達 12%

內容概要

　　受運費上漲、需求韌性較強以及運力緊張推動，A.P． 穆勒‑馬士基今年第三次上調全年業績指引。

　　這家航運集團公佈第三季度財報表現不及市場預期；儘管受運費走高推動再度上調業績目標，但並未打動投資者，公司股價應聲大跌。歐洲早盤階段，股價最大跌幅達到 12%。

　　這家丹麥企業表示，第三季度東亞強颱風，疊加霍爾木茲海峽封鎖持續擾亂海運，造成全球航運網絡大面積擁堵，運力供給受限，海運運費大幅攀升。

　　與此同時，馬士基稱全球貿易與貨運需求保持韌性。一方面來自居民消費支出，另一方面電氣化、能源領域大額投資，以及 AI 基礎設施的快速擴張，催生了規模可觀的全球工業貨運流量。

　　首席執行官文森特・克萊爾表示：「我們已做好準備承接這部分需求，船隊滿負荷運轉，部分航線出現艙位供不應求。」

　　但摩根大通分析師指出，本季度盈利不及投資者預期，新版業績指引同樣未能達到市場期待。

　　該行補充道，第三季度基礎息税折舊攤銷前利潤為 47 億美元，較市場一致預期低 11%；核心航運業務貨量下滑 1%。競爭對手赫伯羅特、以星航運此前已大幅上調業績預期，相比之下，馬士基本次指引吸引力不足。

　　摩根大通分析師表示：「即期海運運費行情高漲，但似乎並未轉化為馬士基的單位營收。」

　　儘管即期運費上漲 46%，但公司核心航運業務本季度息税前利潤為 25.9 億美元，低於 FactSet 給出的 30.7 億美元預期。該業務板塊運營成本上漲 18%，主要來自燃油成本的大幅增加。

　　自 2 月末中東衝突爆發后，航運企業普遍遭遇航運網絡擾動，船舶被迫改道繞行更長航線，推高燃油、保險及各項運營開支。不過紅海局勢有所緩和，部分船舶已恢復通行蘇伊士運河 —— 這是連接亞洲通往歐美最高效的關鍵海上通道。

　　馬士基將全年基礎息税折舊攤銷前利潤目標上調至 140‑145 億美元，此前目標區間為 105‑125 億美元。 同時將基礎息税前利潤指引從 45‑65 億美元上調至 80‑85 億美元；自由現金流預期由此前的大於零，上調至超過 30 億美元。

　　受旺盛需求與運費上漲帶動，馬士基已於今年 6 月、8 月兩次上調全年業績預測。

　　第三季度集團基礎息税前利潤由去年同期 11.3 億美元增至 32.5 億美元；營收同比增長 27%，達到 181 億美元。FactSet 分析師一致預期為基礎息税前利潤 38.2 億美元，營收 182.5 億美元。