金價火速收復4000美元、4100美元兩大關口，但暫不具備衝擊4500美元的動能

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　　文章來源：中新經緯

　　國際金價深度回調后迎來快速修復反彈。11月5日，現貨黃金拉昇，盤中突破4100美元/盎司，最高觸及4140美元上方。4日，倫敦現貨黃金收報4061.30美元/盎司，日內漲超3.3%，COMEX黃金期貨收漲3.34%。

　　現貨黃金接連收復4000美元、4100美元兩大關口，是超跌修復還是趨勢起點？

　　從11月3日盤中下探3894美元/盎司，到11月5日盤中突破4140美元/盎司，三個交易日內國際金價反彈幅度超過6%。

　　中國外匯投資研究院研究總監李鋼對中新經緯表示，本輪反彈直接觸發因素，是美國中期選舉結果落地后，市場開始押注美國后續重大政策推進難度加大。多家美國主流媒體預測，美國民主黨在3日舉行的中期選舉中大獲全勝。市場重估財政擴張與美聯儲政策路徑；美元指數回落、原油走弱，短期通脹和加息壓力預期緩和。

　　李鋼認為，金價此前從高位大幅回落，最低一度探至3900美元/盎司下方，部分投機多頭離場，超跌本身存在修復需求。

　　在李鋼看來，黃金中長期支撐邏輯未發生根本變化，全球央行持續購金、美元信用分散化、主要經濟體財政債務風險等戰略性需求依然存在。

　　「本輪黃金反彈更傾向於市場對前期過度悲觀的一次重新定價，並非單純的技術性修復；但不能直接認定新一輪趨勢性上漲已開啟。」李鋼認為，短期反彈有望延續，但行情大概率仍以修復為主，難以重啟長期漲勢；只有后續通脹和就業數據推動美聯儲政策預期實質性轉向，新一輪上漲周期纔有望啟動。

　　蘇商銀行特約研究員武澤偉對中新經緯指出，美聯儲利率預期將主導金價短期波動，央行購金則構築起金價長期價格底部。

　　武澤偉認為，如果美國通脹保持粘性、就業數據強勁，美聯儲維持高利率不變，美債實際收益率居高不下，黃金持有成本抬升，價格將持續承壓。

　　「若通脹回落、就業走弱，市場降息預期升溫，將打開金價上行空間。全球央行持續推進儲備多元化，官方購金需求穩定，能夠持續承接金價回調拋壓。」武澤偉説。

　　武澤偉表示，央行購金節奏不會跟隨短期行情頻繁調整，僅會在金價階段性大幅回落時加大買入力度，為金價築牢底部支撐。

　　四季度盯什麼？

　　四季度金價走勢要看哪些信號、該注意哪些風險，成為市場下一步關注的焦點。

　　李鋼認為，市場無需簡單緊盯加息、降息動作，重點要看美國通脹與就業數據能否改變實際利率方向。

　　李鋼表示，若能源價格回落、通脹壓力緩和、就業市場降温，美聯儲政策預期有望轉向寬松，降低黃金持有機會成本；但這一趨勢仍需數月觀察才能確認。央行購金已從邊緣力量成為金價重要支撐；后續新興市場國家尤其是中國、波蘭，以及中亞國家的持續購金行為，有望支撐金價維穩或温和上漲。

　　武澤偉認為，判斷四季度金價能否走強，首先要盯住美國通脹與就業數據。其次跟蹤美聯儲議息會議表態，同時觀察美債實際收益率與美元指數走勢；地緣衝突、央行月度購金數據、ETF資金流向也是重要參考指標。

　　投資者應該注意哪些風險？武澤偉表示，通脹反覆或將延長高利率周期，壓制金價上行空間；短期投機資金集中離場易引發金價快速回撤。

　　武澤偉指出，地緣局勢階段性緩和會削弱黃金避險買盤，同時美元階段性走強也可能引發價格回調；投資者應嚴控交易倉位，避免槓桿交易放大波動虧損。

　　李鋼表示，四季度需重點關注美國通脹就業數據能否推動美聯儲政策預期轉向、美元指數與實際利率是否持續下行、全球黃金ETF資金與央行購金強度、全球地緣及金融市場波動帶來的避險需求變化。

　　李鋼認為，當前核心矛盾是黃金長期看漲邏輯與短期價格波動存在時間差，需要防範三類風險：一是美國通脹持續上行導致美聯儲長期維持緊縮政策；二是美元與實際利率反彈引發金價再度調整；三是高位套牢資金在反彈過程中集中兑現，帶來階段性拋壓。

　　對於年末整體行情，李鋼表示，四季度黃金具備重新走強的基礎，但暫不具備衝擊4500美元的動能。

　　李鋼指出，4100美元僅是短期價格觀察點，黃金下一輪行情高度，最終取決於全球貨幣與信用體系的重新定價。

責任編輯：朱赫楠