摩根士丹利下調思科評級至「持股觀望」，目標價降至120美元，認為AI增長預期已充分反映在股價中

　　11月5日，摩根士丹利將思科（Cisco）評級從「增持」下調至「持股觀望」，目標價從135美元下調至120美元，主要原因是股價大幅上漲后估值吸引力下降，AI業務帶來的潛在增長已較大程度反映在當前股價中。過去12個月，思科股價累計上漲43%，明顯跑贏同期上漲14%的標普500指數。目前思科預期市盈率約為19倍，已與標普500指數基本持平，而摩根士丹利在2024年4月給予其「增持」評級時，思科相較標普500指數仍存在超過7倍的市盈率折價。

　　摩根士丹利指出，網絡設備需求復甦及AI業務發展基本印證了此前的看漲邏輯，但隨着估值提升，股價進一步上漲的空間受到限制。雖然公司仍有望通過盈利增長推動股價走高，但市場預期較高，加上AI業務可能對毛利率形成壓力，使思科未來業績超預期的難度增加。該行認為，在即將公佈的第一財季業績中，思科大幅超出市場預期的可能性有限。