車企三季報全球化與高端化亮眼，9月新能源乘用車出口同比增長162%

（來源：財聞）

車企全球化與高端化進展亮眼，內外需共振推動板塊底部向上；關注自動駕駛、出海與智能化產業鏈機會。

截至11月5日午盤，上證指數漲0.10%，深證成指漲1.44%，創業板指漲1.24%。光伏設備、HJT電池、貴金屬等板塊漲幅居前。

ETF方面，港股通汽車ETF易方達（159121）漲4.49%，成分股贛鋒鋰業（002460.SZ）、理想汽車-W（02015.HK）、吉利汽車（00175.HK）、中創新航（03931.HK）、零跑汽車（09863.HK）、比亞迪（002594.SZ）股份漲超5%，商湯-W（00020.HK）、速騰聚創（02498.HK）、丘鈦科技（01478.HK）、曹操出行（02643.HK）等上漲。

消息面上，多家車企三季報顯示全球化與高端化進展亮眼，9月乘用車出口同比增長73%，新能源乘用車出口同比增長162%，對歐洲等高勢能市場出口佔比提升，高端車出口加速。同時10月1至25日全國乘用車零售較上月同期增長10%，需求邊際改善，內外需共振推動板塊底部向上。

【券商觀點：國元關注自動駕駛與合資樞紐；愛建看好出海與智能化；中泰看好輪胎出海雙擊】

國元證券表示，關注自動駕駛應用進展及汽車科技持續向前；關注向外出海和對內整合背景下，合資關鍵樞紐如大眾安徽等的價值提升。

愛建證券表示，出口：海外增量支撐自主增長，新勢力加快出海。10月奇瑞集團出口20.06萬輛，同比增長58.7%；比亞迪新能源汽車出口17.02萬輛，同比增長102.8%；吉利出口10.72萬輛，同比增長157.8%，已連續五個月超過10萬輛。小鵬海外交付1.33萬輛，同比增長166%，佔總交付量26.5%，創單月新高。零跑B10在西班牙投產，小米計劃2027年下半年進入歐洲。新能源車型擴容與本地製造有望共同拓展海外份額，出海增量由頭部自主向更多新勢力延伸。具備當地製造與渠道基礎的車企有望率先擴大份額。

愛建證券表示，特斯拉智能化佈局具備示範效應，關注國內智能駕駛與具身智能產業鏈機會。AI能力升級有望驅動智能駕駛與具身智能加速落地，FSD迭代與Robotaxi商業化推動產業價值向算法、算力及運營環節延伸，具備算法自研與整車量產能力的車企有望率先受益。規模放量將帶動車載計算、傳感及線控等需求；具身智能方向優選具備汽車供應鏈基礎、量產及訂單兑現能力的執行器、精密傳動與傳感器企業。

中泰證券表示，β：0907油價暴漲再度引發賽輪+中策情緒回調至10x歷史估值中樞底部，現原材料趨勢性上漲轉高位震盪弱勢（Q2急漲而順嫁滯后致Q3業績觸底~3輪漲價函①3-4月強②7-8月弱③9-11月強且12月有望持續）➕海運費/匯率（Q1+2業績已驗證我們此前觀點-擾動可控）等悲觀情緒已充分釋放，26-28年出海加速主旋律不變、看好頭部戴維斯雙擊，Q1業績強韌性+歐洲反傾銷期權落地（24.4%-45.3%）→26Q2雙龍頭業績同環比增長→8-12月歐洲反補貼疊加落地&歐洲再漲價→26Q3業績分化加劇（原材料致短期盈利承壓）→12月歐反補貼終裁&Q4-27H1盈利逐步修復（前提:原材料高位震盪而非恢復趨勢性快速上漲）→27-28業績大周期&高端破局（配套+賽道胎定點突破）。

【個股拆解】

贛鋒鋰業：江西贛鋒鋰業集團股份有限公司的主營業務是鋰資源開發、鋰鹽深加工及金屬鋰冶煉、鋰電池製造及退役鋰電池綜合回收利用。公司的主要產品是鋰系列產品、鋰電池系列產品。

理想汽車-W：理想汽車是一家主要從事智能電動汽車設計、開發、製造和銷售的控股公司。該公司的主要產品包括理想L9、理想L8、理想L7、理想L6以及理想MEGA,其車型涉及六座運動型多用途車(SUV)、五座SUV以及多用途車(MPV)。

吉利汽車-R：吉利汽車控股有限公司是一家從事生產及銷售汽車的投資控股公司。該公司主要研發、製造及銷售汽車，包括轎車、運動型多用途車、新能源和電氣化汽車等。

中海物業：中海物業集團有限公司是一間主要從事提供物業管理服務的投資控股公司。該公司通過三個分部運營。

零跑汽車：浙江零跑科技股份有限公司是一家主要從事新能源汽車的生產、研究、開發和銷售的中國公司。該公司的業務範圍涵蓋智能電動汽車整車設計、研發製造、智能駕駛、電驅總成、電池系統開發、以及基於雲計算的車聯網解決方案。

【關注思路】

港股通汽車ETF易方達（159121.SZ）跟蹤恆生港股通汽車主題指數，其核心成分股涵蓋了在智能駕駛與AI技術領域佈局領先的港股整車龍頭，乘用車含量最高、新勢力含量最高，前五大權重股包括吉利汽車、比亞迪股份、小鵬集團-W、理想汽車-W、福耀玻璃。