美國「藍色浪潮」將會限制AI資本投入？高盛：AI資本開支或提速，雲巨頭反而受益

財聯社11月5日訊（編輯 劉蕊）隨着中期選舉逐步塵埃落定，美股市場開始消化「藍色浪潮」席捲美國國會兩院的結果——考慮到民主黨人一直被外界認為主張加強對AI行業監管、限制數據中心擴張，不少投資者擔憂，美股AI板塊可能前景悲觀。

不過，高盛的一位策略師卻持有截然不同的看法。

美東時間周三，高盛歐洲股票交易主管里奇·普里沃羅茨基（Rich Privorotsky）在最新研報中表示，在近幾周美股AI板塊已經持續遭到拋售后，AI相關標的估值已經回調，空頭頭寸存在了結需求；而本次選舉的結果，反而有可能推動資本開支提速，而非抑制資本投入。

雲巨頭或提速AI資本投入

在本輪中期選舉中，投資者的一大關注點是：如果民主黨獲勝，是否會限制數據中心的擴張。

其中，得州州長的競選備受矚目，因為全美約四分之一規劃中的數據中心佈局在該州。而本次選舉結果顯示，共和黨候選人、現任州長格雷格·阿博特（Greg Abbott）敗選，民主黨候選人吉娜·伊諾霍薩（Gina Hinojosa）勝出，外界將這一結果解讀為當地AI監管環境或將趨於收緊，雲巨頭的資本投資步伐可能會放緩。

但普里沃羅茨基的解讀觀點卻截然相反。

他指出，在這一選舉結果出爐后，科技企業的決策者反而可能把資本投放提前至2027年，趁規劃政策調整前，抓緊利用當前的審批條件、完成戰略性交易。

他還提到，到了2029年，屆時的新任總統或將推動稅制調整，同時加強行政監管、加大併購審查力度。在這一背景下，各大超大規模雲廠商或許會進一步選擇加快佈局節奏。

雲巨頭反而更加受益？

普里沃羅茨基還提出一個邏輯：如果未來算力擴容受到限制，那麼目前已經投產、可用的算力資產價值將會抬升。

理論上，這利好亞馬遜、微軟、Alphabet這類已經部署大量算力的雲巨頭。

不過對於Nebius、CoreWeave這類新興雲服務商，投資判斷則更為複雜，很大程度將取決於其算力資源是否已經簽訂長期合約，或是擁有足夠的自有存量算力。

算力需求降温風險已體現在估值中

當然，普里沃羅茨基也承認，展望未來，部分數據中心項目延期或將擱置，這可能會一定程度上拖累投資者口中的「賣鏟人」行情——也就是芯片、製冷、電力設備廠商以及能源服務商。

不過，考慮到這些板塊此前已經經歷一輪迴調——例如費城半導體指數ETF，過去一個月跌幅達到兩成，實際上后續跌幅可能有限。

普里沃羅茨基還以AMD亮眼的三季度業績，佐證當下AI資本開支周期仍具備韌性。美東時間周二盤后，AMD公司給出強於市場預期的四季度指引，並預判2027年營收增速將超80%，服務器CPU營收有望實現翻倍增長。

普里沃羅茨基認為，芯片供給受限並不會消滅需求，反而會讓高價行情維持更久。

再退一步説，即便數據中心建設延期，雲廠商此前的訂單可能高於實際所需，但普里沃羅茨基認為，這一風險已經體現在當下偏低的估值之中。

市場不確定性下降

普里沃羅茨基最后提出，隨着中期選舉塵埃落定、不確定性下降，代表市場恐慌情緒的VIX恐慌指數很難持續維持在當前高波動水平。

如果如其預判，市場「波動率快速回落」，而波動率和股指呈負相關，美股主要指數將有望上行。

普里沃羅茨基在研報中寫道，AI個股已經被「拋售至超跌」。他認為：「（AI相關標的）基本面依然強勁，選舉帶來的不確定性已經消退，持倉結構也清爽很多。」