國泰海通：AI重構視頻產業 工具廠商有望受益於創作需求增長

國泰海通發佈研報稱，據數據，2026年國內微短劇市場規模預計突破1210億元，同比增長21%。隨着Seedance等多模態大模型能力提升，AI劇加快向精品化及長視頻拓展，平臺、IP及內容製作公司有望受益於內容供給增長和製作效率提升，AI視頻工具廠商有望受益於創作需求增長。

國泰海通主要觀點如下：

AI視頻加速滲透，驅動短劇市場持續增長

據DataEye，2026年國內微短劇市場規模預計突破1210億元，同比增長21%;據點眾科技預測，2034年市場規模有望達到4000億元，2027-2034年CAGR約16.1%。其中，AI劇及漫劇市場規模預計達到400億元，佔整體市場約33.1%，隨着視頻模型持續升級、製作成本下降及優質內容供給增加，該行預計2034年AI劇及漫劇市場規模有望達到2600億元，2027-2034年CAGR約24.2%。AI視頻正由短劇向精品長劇及電影延伸，內容供給有望持續擴容。

AI重構影視生產流程，IP及平臺價值凸顯

AI視頻模型推動影視製作由傳統實拍向生成式生產轉變，顯著降低製作成本、縮短生產周期，行業整體制作成本由過去30萬元/部降至5萬元/部。隨着內容供給快速增加，產業鏈價值有望向IP及平臺端轉移。IP方面，2026H1閲文集團版權運營及其他業務收入16.91億元，同比增長40.3%，其中短劇與AI漫劇合計收入超過4.3億元，同比增長230%;製作方面，2025年國內微短劇TOP100爆款中89%來自正版文字IP改編，優質IP的重要性凸顯;工具方面，AI視頻生成主要採用訂閲制及API計費模式，多數模型平均每秒生成成本不到1元;平臺方面，紅果短劇依託流量推薦、內容分賬及廣告變現，持續擴大AI漫劇內容供給。

短劇出海保持高景氣，AI打開海外增長空間

據DataEye，2026年海外微短劇市場規模預計達到60億美元，同比增長50%;據點眾科技預測，2034年市場規模有望達到1500億美元，2027-2034年CAGR約48.5%。其中，海外AI劇市場規模預計由2025年的1億美元增至2026年的6.5億美元，同比增長550%，收入滲透率由2.5%提升至10.8%;該行預計2034年滲透率有望達到45%，對應市場規模675億美元。隨着AI降低視頻製作及本地化成本，疊加會員訂閲、單集付費等商業模式逐步成熟，中國短劇廠商有望加快海外內容供給及本地化發行。

風險提示：用户需求不及預期，AI視頻行業增速不及預期，AI視頻製片質量進步不及預期。