財報速睇 | MGIC Investment 2026財年Q3營收2.99億美元，同比下降1.8%；歸母淨利潤1.75億美元，同比下滑8.4%

華盛資訊11月5日訊，MGIC Investment公佈2026財年Q3業績，公司Q3營收2.99億美元，同比下降1.8%，歸母淨利潤1.75億美元，同比下滑8.4%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 核心抵押貸款保險業務展現增長韌性，第三季度新增保費（NIW）達到171.00億美元，較去年同期的165.00億美元同比增長3.6%；前九個月新增保費達493.00億美元，同比大幅增長14.4%，主要受購房抵押貸款發放市場規模擴大的推動。

② 保險業務總規模穩步擴張，截至2026年9月30日，公司直接主險有效保險金額（IIF）達到3073.41億美元，較去年同期的3008.38億美元同比增長2.2%；直接主險有效風險金額（RIF）增至825.14億美元，同比增長2.4%。

③ 成本管控成效顯著，第三季度承保及其他淨費用降至0.45億美元，較去年同期的0.50億美元同比下降9.4%，承保費用率由21.1%優化至19.1%，主要得益於外部服務費用和員工成本的減少以及再保險分保佣金的增加。

④ 每股盈利指標實現逆勢增長，第三季度攤薄每股收益為0.85美元，較去年同期的0.83美元同比增長2.4%；前九個月攤薄每股收益為2.47美元，同比增長3.3%，主要得益於加權平均攤薄流通股數從去年同期的2.31億股減少至本季度的2.05億股。

⑤ 資本緩衝與償付能力保持極其充裕的水平，截至第三季度末，核心子公司MGIC在PMIERs標準下的可用資產達58.00億美元，超出最低要求資產28.00億美元；風險資本比率為9.6比1，遠低於各州監管要求的最高上限25比1。

2、業績不足：

① 整體營收和盈利有所下滑，第三季度總營業收入為2.99億美元，較去年同期的3.05億美元同比下降1.8%；歸母淨利潤為1.75億美元，較去年同期的1.91億美元同比下滑8.4%，主要受淨發生損失大幅增加的拖累。

② 賠付支出壓力顯著上升，第三季度淨發生損失激增至0.24億美元，較去年同期的0.11億美元同比大幅增長119.1%，綜合賠付率從4.5%上升至10.0%，原因是新報告的違約貸款數量增加以及對當年違約貸款預計賠付嚴重程度的評估上調。

③ 貸款違約指標有所惡化，截至2026年9月30日，主險期末違約貸款庫存增至27,814筆，較去年同期的25,747筆同比增長8.0%，違約率由2.32%上升至2.52%；其中第三季度收到的新違約通知達14,412筆，同比增長6.1%。

④ 核心保費收入及收益率微降，第三季度已賺淨保費為2.38億美元，較去年同期的2.42億美元同比下降1.4%，淨保費收益率從32.3個基點下降至31.2個基點，主要原因是成數再保險和超額賠款再保險下的分出保費增加。

⑤ 保單年度留存率出現回落，截至2026年9月30日，公司主險業務的年度留存率為82.5%，低於去年同期的85.0%，第三季度因保單取消、本金償還及其他減少導致有效保險金額縮減了146.00億美元（去年同期為縮減127.00億美元）。

三、公司業務回顧

MGIC Investment: 我們在2026年第三季度繼續穩健運營核心的住宅抵押貸款保險業務。本季度我們實現了171.00億美元的新增保費（NIW），其中購房貸款佔比高達95.0%，且信用評分在760分及以上的優質借款人佔比達54.1%。這推動我們的直接主險有效保險金額（IIF）在季度末達到3073.41億美元。儘管由於新違約通知增加以及前期房價上漲帶來的損失緩解效應有所減弱，導致本季度淨發生損失同比增加至0.24億美元，已付淨損失和理賠費用增至0.21億美元，但我們通過持續推進成數再保險（QSR）和超額賠款再保險（XOL）計劃，有效轉移了業務風險。截至季度末，我們有81.0%的主險有效風險金額受到成數再保險的保護。此外，我們在本季度行使了贖回權，提前終止了與Home Re 2021-2, Ltd.的再保險協議並全額贖回了相關保險掛鉤票據，進一步優化了資本管理效率。

四、回購情況

公司在報告中未披露回購情況。

五、分紅及股息安排

公司在報告中未披露分紅及股息安排。

六、重要提示

1、監管政策變動風險：2026年10月，美國總統簽署了一項關於降低美國民眾住房成本的行政命令，指示聯邦住房金融局（FHFA）在符合最佳利益的情況下，引導政府支持企業（GSEs）建立試點計劃，利用自動估值模型定期審查單户住宅抵押貸款，以識別滿足淨值要求從而可以取消抵押貸款保險的借款人。若此類計劃增加了保險取消的頻率或加速了取消時間，公司的有效保險金額、已賺保費、年度留存率及財務業績可能會受到不利影響。

2、信用評分模型現代化影響：作為信用評分現代化倡議的一部分，GSEs在2026年9月已將VantageScore 4.0信用評分模型的使用範圍擴大至所有獲批貸款機構，並與經典FICO評分採用統一的貸款層級定價調整網格（FICO Score 10T預計將在稍后實施）。這些變化可能會影響借款人資格、受保業務組合以及新業務的保費費率。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

MGIC Investment: 我們預計2026年全年的新增保費（NIW）將較2025年實現温和增長。在年度保單留存率保持高位以及2026年新增業務持續維持高信用質量的背景下，我們預計有效保單組合的保費收益率在2026年期間將保持相對平穩，但受躉交保費保單加速確認收益及再保險等因素影響，各期淨保費收益率可能會有所波動。在賠付方面，由於近期收到的違約貸款未能享受到與往年同等程度的房價升值紅利，我們預計已付平均賠款佔風險敞口的比例將會上升，同時已付淨損失和理賠費用（LAE）也將有所增加，但具體的增長幅度和時間仍存在不確定性。此外，我們預計核心子公司MGIC將繼續保持對PMIERs及各州資本監管要求的合規性。

八、公司簡介

MGIC Investment Corporation是一家控股公司，通過其主要運營子公司Mortgage Guaranty Insurance Corporation（簡稱「MGIC」），向全美各地的貸款機構以及政府支持企業（GSEs，如房利美和房地美）提供私人抵押貸款保險，以保護其免受低首付住宅抵押貸款違約帶來的損失。公司的主險業務為單筆貸款提供違約保護，承保未償貸款本金、拖欠利息以及與違約和隨后經批准的止贖或房產出售相關的一定比例的費用。此外，公司還通過保險子公司參與GSEs的信用風險轉移（CRT）計劃。截至2026年9月30日，公司擁有3073.41億美元的主險有效保險金額（IIF）和825.14億美元的主險有效風險金額（RIF），總資產達63.70億美元。

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