中國車市「雙向割裂」信號開始凸顯

　　文/圖 羊城晚報記者 潘亮

　　近日，新勢力車企陸續交出10月成績單，行業呈現出罕見的「雙向割裂」：零跑連續4個月月銷破10萬輛，小鵬、小米首次雙雙站上5萬輛大關，新勢力車企前三強格局加速洗牌；與此同時，全國乘用車零售同比下降26%，「金九銀十」的成色褪盡。一邊是頭部新勢力的集體衝刺，一邊是車市大盤的深度調整，在這場反差的背后，藏着中國汽車市場真正意義上的結構性轉折。

　　新勢力「新三角」成型

　　造車新勢力車企正從「混戰期」過渡到「梯隊分化期」，月銷10萬輛已經成為一道分水嶺。零跑10月全球交付106127輛，同比增長51%，連續4個月穩居10萬輛量級，即將在11月達成第200萬輛整車下線，其體量已相當於一家中型傳統汽車集團的水平。

　　小米與小鵬雙雙破5萬輛，標誌新勢力第二梯隊正式脱離3萬輛量級的「困局」。小米汽車邁過5萬輛大關，新系列「澎程」迎來上市后首個完整交付月——這是小米從純電雙車跨入「純電+增程」雙線作戰的標誌，直接切入了理想、問界盤踞多年的增程SUV腹地。小鵬10月交付50237輛，創單月曆史新高，其中海外市場為1.3萬輛，同比暴漲166%；MONA L05上市、XPENG AI ENGINEERING解決方案開放、廣州全域L4級Robotaxi示範運營資格獲批，三條曲線同時發力。

　　與之形成反差的是理想汽車，10月交付29025輛，同比下滑8.6%，環比下滑8.78%；蔚來10月交付34246輛；鴻蒙智行交付33537輛；深藍汽車交付32602輛。在零跑、小米、小鵬組成的新三角面前，曾經的「蔚小理」排位已被改寫。

　　「金九銀十」正在失效

　　把銷量榜單放到大盤里看，纔會真正讀懂10月。乘聯分會數據顯示，9月全國乘用車零售161.8萬輛，同比下降28%；10月1日—25日零售114.5萬輛，同比下降26%；燃油車9月零售同比降幅超過40%。

　　「金九銀十」出現失效，本質是車市從增量市場切換到存量市場的信號，而非簡單的周期性疲軟。天使投資人、資深人工智能專家郭濤認為，有三重錯位同時發力。其一，2025年以舊換新規模超1150萬輛，超過一半國內零售被政策催熱，今年需求進入集中消化期；其二，2026年補貼從定額改為比例覈算，報廢更新與置換更新補貼均值較去年分別下降約兩成和三成，新能源購置税也從全額免徵調整為減半徵收，政策推力邊際遞減。其三，汽油價格累計上調，用車成本抬升，燃油車基本盤持續萎縮。

　　郭濤表示，更深一層的邏輯變化在於，「旺季專屬優惠」的稀缺性被常態化價格戰徹底抹平。終端降價、限時權益、地方補貼全年輪番落地，淡旺季的價差越來越小，消費者「再等等會更便宜」的預期被反覆強化。乘聯分會判斷，中國汽車流通協會調查中，54.2%的經銷商認為旺季效應明顯弱於往年，33.7%認為基本消失。當前，在「反內卷」導向和盈利壓力下，車企四季度也難以復刻往年的壓庫衝量。前三季度多數車企目標完成率不足六成，庫存策略反而趨於穩健，「清庫季」取代了傳統意義上的「衝量季」。

　　車市分化將進一步加劇

　　在銷量數據之外，一個被低估的信號是利潤結構的變化。今年上半年，8家上市動力電池企業累計歸母淨利潤508.46億元，23家主流上市整車企業利潤僅251億元，電池企業平均利潤率12.9%，整車企業僅3.7%；1—9月汽車行業利潤率進一步下探至3.3%，9月單月低至1.4%。這意味着，即便是月銷破10萬輛的頭部新勢力，也在為電池環節和AI成本「打工」。

　　郭濤強調：今年「金九銀十」現象正在失效，未來可能成為一種常態，這一判斷正在被越來越多業內共識所印證。對此，乘聯分會祕書長崔東樹給出更具體的判斷：2026年車市深跌並非長期趨勢的斷崖式惡化，而是政策透支、油價衝擊、AI成本外溢、消費意願偏低四類可逆性短期因素疊加的結果；2027年國內車市有望探底回暖，但車市分化仍將進一步加劇。

　　換言之，2026年不是新勢力的冬天，也不是燃油車的冬天，而是「低效率玩家」的冬天。當增長引擎從首購切換到置換，從鋪渠道切換到拼產品迭代，那些能在技術、品牌、出海三條曲線同時跑通的企業，纔有資格在2027年那2%的均值增長中，分到遠高於平均份額的那一塊蛋糕。