財報速睇 | 黑山 2026財年Q3營收4.66億美元，同比增長8.3%；歸母淨利潤0.41億美元，同比增長64.7%

華盛資訊11月5日訊，黑山公佈2026財年Q3業績，公司Q3營收4.66億美元，同比增長8.3%，歸母淨利潤0.41億美元，同比增長64.7%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 第三季度總營業收入達到4.66億美元，同比增長8.3%，主要得益於公用事業新費率的實施、附加費回收機制的推進以及零售客户用電用氣需求的增長。

② 盈利能力顯著提升，第三季度歸母淨利潤實現0.41億美元，同比大幅增長64.7%；非GAAP調整后淨利潤為0.44億美元，同比增長34.2%，主要受每股0.15美元的新費率與附加費回收以及每股0.06美元的有利天氣因素推動。

③ 電力公用事業分部表現強勁，第三季度實現營業收入2.80億美元，同比增長12.3%；分部營業利潤達0.77億美元，同比增長23.2%，主要受南達科他州電力臨時新費率生效及懷俄明州「Ready Wyoming」項目附加費回收的拉動。

④ 工業用電需求激增帶動懷俄明州電力業務高速增長，在大型負荷數據中心需求的推動下，第三季度懷俄明州電力收入同比增長27.0%至0.87億美元，全公司工業零售電力收入同比增長28.9%至0.64億美元。

⑤ 天然氣公用事業分部盈利穩步改善，第三季度營業收入為1.90億美元，同比增長2.9%；分部營業利潤達0.25億美元，同比增長20.2%，主要得益於內布拉斯加州燃氣費率評估帶來的新費率、運輸量增加及有利天氣。

2、業績不足：

① 受温和天氣抑制採暖需求影響，前九個月天然氣公用事業分部收入出現下滑，同比下降1.7%至9.63億美元，其中住宅零售燃氣收入同比下降6.7%至5.07億美元，温和天氣對年初至今的調整后每股收益造成了0.12美元的負面影響。

② 資本投資和新建資產投產推高了折舊成本，第三季度折舊及攤銷費用為0.76億美元，同比增長6.6%；前九個月折舊及攤銷費用達2.26億美元，同比增長7.5%，對利潤率造成一定壓力。

③ 債務余額增加及利率上升導致融資成本攀升，第三季度淨利息支出為0.50億美元，同比增長1.4%；前九個月淨利息支出達1.54億美元，同比增長2.7%。

④ 企業及其他分部虧損有所擴大，前九個月該分部營業虧損達0.13億美元，同比擴大79.5%，原因是推進與NorthWestern Energy的合併產生了高達0.12億美元的併購相關成本。

⑤ 電力公用事業的市場系統外銷售收入大幅萎縮，第三季度該項收入為0.10億美元，同比下降40.5%；前九個月為0.23億美元，同比下降39.9%，主要受系統外電力銷售量下滑的影響。

三、公司業務回顧

黑山: 我們在第三季度取得了優異的財務業績，同時團隊在推進戰略舉措方面取得了重大進展。公司實現了強勁的盈利增長，並保持了穩健的投資級信用評級。在大型負荷業務拓展方面，我們於9月30日與谷歌及其他第三方合作伙伴簽署了期限至2048年的最終協議，為其在懷俄明州夏延規劃的數據中心項目提供高達2.7吉瓦的資源支持。為此，公司計劃投資18.00億美元新建564兆瓦的自有發電設施，並管理2.1吉瓦的第三方簽約資源；此外，我們還向監管機構申請了總計6.86億美元的懷俄明州輸電擴建項目許可。在電網建設與監管方面，位於南達科他州、總投資3.20億美元的99兆瓦Lange II燃氣發電項目建設已進入最后階段，預計將於第四季度投產；同時，我們在本季度持續取得監管突破，成功獲得了阿肯色州燃氣（新增年收入0.18億美元）和南達科他州電力（兩項和解協議分別新增年收入0.27億美元和0.04億美元）的新費率批准。年初至今，懷俄明州電力在數據中心需求的推動下已四次刷新歷史負荷峰值，最新峰值達到439兆瓦，同比增長16.0%。此外，今年以來公司通過市價（ATM）股票發行計劃累計發行了100萬股新普通股，募集淨資金0.69億美元。

四、回購情況

公司在報告中未披露回購情況。

五、分紅及股息安排

2026年10月28日，公司董事會批准派發每股0.703美元的季度股息。該股息將於2026年12月1日支付給截至2026年11月17日營業結束時登記在冊的普通股股東。按年化計算，這標誌着公司連續56年增加股息，創下了電力和天然氣行業中第二長的股息增長記錄。

六、重要提示

1、重大併購進展：公司與NorthWestern Energy於2025年8月19日宣佈了一項免税的全股票合併交易。目前除蒙大拿州公共服務委員會的最終監管批准外，包括雙方股東批准、反壟斷等待期滿以及聯邦能源監管委員會、內布拉斯加州和南達科他州監管批准在內的所有其他交割條件均已滿足，交易預計將於2026年底前完成。

2、重大合同與資本支出計劃：公司已簽署最終協議為谷歌在懷俄明州規劃的數據中心供電，計劃為此投資18.00億美元建設新發電設施，並已申請6.86億美元的輸電擴建投資許可（總計約25.00億美元的發電及輸電潛在投資），該數據中心項目預計從2027年年中開始貢獻收益，到2030年有望帶來約1.50億美元的淨利潤，並在2048年合同期滿前產生約24.00億美元的無槓桿自由現金流。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

黑山: 我們重申2026年全年非GAAP調整后每股收益（EPS）指引區間為4.25美元至4.45美元（不包括併購相關成本及與NorthWestern Energy的預期合併影響）。該指引基於公用事業服務區內正常的天氣狀況、監管案件獲得建設性及時的結果、全年有效税率約為14.0%、發行0.50億美元至0.70億美元的股權，以及運營和維護費用（不含併購成本、折舊攤銷及所得税以外的税項）在2025年5.80億美元的基礎上增長約3.5%等假設。鑑於團隊在服務客户以及推進監管和增長計劃方面的出色執行力，在當前2026年至2030年計劃的支持下，我們預計將實現4.0%至6.0%長期每股收益增長目標的上半區間，並期待在發佈年終財報時提供2027年至2031年的全面最新展望。

八、公司簡介

黑山公司（Black Hills Corp.，紐約證券交易所代碼：BKH）是一家以客户為中心、以增長為導向的公用事業公司，秉持通過能源改善生活的傳統，並致力於成為首選的能源合作伙伴。公司總部位於南達科他州拉皮德城，在阿肯色州、科羅拉多州、愛荷華州、堪薩斯州、蒙大拿州、內布拉斯加州、南達科他州和懷俄明州等八個州為超過137萬名天然氣和電力公用事業客户提供服務。

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