財報速睇 | 皇家黃金 2026財年Q3營收4.65億美元，同比增長84.4%；歸母淨利潤2.27億美元，同比增長79.3%

華盛資訊11月5日訊，皇家黃金公佈2026財年Q3業績，公司Q3營收4.65億美元，同比增長84.4%，歸母淨利潤2.27億美元，同比增長79.3%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 總營業收入在本季度達到4.65億美元，較去年同期的2.52億美元大幅增長84.4%，主要得益於平均黃金、白銀和銅價的顯著上漲，以及新收購的Kansanshi金屬流（貢獻0.31億美元）和Sandstorm及Horizon資產（貢獻0.68億美元）帶來的增量收入。

② 歸母淨利潤同比飆升79.3%至2.27億美元（每股基本和攤薄收益為2.68美元），經調整淨利潤更是同比增長74.9%至2.38億美元，主要受強勁的營收增長驅動，同時本季度無收購相關成本（去年同期為0.13億美元）。

③ 經營活動產生的現金流量淨額創下3.44億美元的歷史新高，較去年同期的1.74億美元激增97.9%，這主要受金屬流和特許權使用費權益帶來的淨現金收益大幅增加1.87億美元所推動。

④ 核心金屬業務全線爆發，其中黃金收入同比增長73.1%至3.40億美元，白銀收入增長111.6%至0.64億美元，銅收入更是暴增174.4%至0.45億美元，共同推動黃金當量盎司（GEOs）總銷量達到創紀錄的109,000盎司，同比增長50.0%。

⑤ 區域市場表現亮眼，最大的北美市場營收同比增長41.4%至2.57億美元；南美及中美洲市場在Andacollo等礦山銷量增加及新資產並表的帶動下，營收從去年同期的0.32億美元猛增246.3%至1.11億美元；歐洲、中東和非洲（EMEA）市場營收也大幅增長187.5%至0.78億美元。

2、業績不足：

① 銷售成本（不含折舊、損耗及攤銷）從去年同期的0.31億美元大幅攀升98.5%至0.62億美元，主要原因是金屬價格上漲導致金屬流交付的現金付款增加，以及Kansanshi、Sandstorm和Horizon等新增資產的銷量增加。

② 折舊、損耗及攤銷（DD&A）費用同比激增149.2%，達到0.82億美元（去年同期為0.33億美元），這主要是由於近期收購的Kansanshi金屬流以及Sandstorm和Horizon資產帶來了額外的損耗費用。

③ 股本證券公允價值變動在本季度錄得0.16億美元的虧損（去年同期為0.00億美元），對當期利潤造成一定侵蝕，主要原因是因收購Sandstorm和Horizon而獲得的Entrée Resources Ltd.股票價值出現下跌。

④ 一般及行政（G&A）費用同比增長29.6%至0.13億美元（去年同期為0.10億美元），增長的主要原因是非現金股票薪酬的增加以及員工和辦公相關成本的上升。

⑤ 所得税費用較去年同期的0.29億美元大幅增加100.8%至0.58億美元，導致有效税率從去年同期的17.9%上升至本季度的20.2%，同時淨利率同比微降1.4個百分點至48.9%。

三、公司業務回顧

皇家黃金: 我們第三季度的強勁業績延續了上半年的積極勢頭。自2025年10月完成Sandstorm和Horizon交易以來，我們龐大且多元化的投資組合產生了可觀的現金流，使我們能夠迅速償還債務並重建流動性。交易剛結束時，我們有12.25億美元的未償債務，最初預計在兩年內還清。但在不到一年的時間里，我們在為定期季度股息提供資金、回購股票以及履行Warintza項目的投資承諾的同時，已在季度末后全額償還了這筆債務（其中第三季度償還了2.50億美元，10月19日償還了剩余的1.50億美元）。本季度，我們實現了4.65億美元的收入（其中黃金佔73%，白銀佔14%，銅佔10%），創紀錄的3.44億美元經營現金流，以及創紀錄的109,000黃金當量盎司銷量。截至第三季度末，我們的總可用流動性增至約14.80億美元。

四、回購情況

在第三季度，根據董事會於2026年5月4日批准並事先宣佈的5.00億美元股票回購計劃，公司以每股259.83美元的平均價格回購了190,045股股票，總對價為0.49億美元。自該回購計劃獲批之日起至2026年9月30日，公司累計以每股235.37美元的平均價格回購了總計337,250股股票，總對價為0.79億美元。回購的股票均已被註銷，截至2026年9月30日，公司仍有84,493,627股流通股。

五、分紅及股息安排

公司在第三季度支付了每股0.475美元的季度現金股息，較去年同期的每股0.450美元增長了6.0%。在2026年前九個月，公司宣佈的普通股每股現金股息總額為1.425美元（去年同期為1.350美元）。在第三季度和前九個月中，公司支付的普通股股息總額分別為0.40億美元和1.21億美元。

六、重要提示

1、主要礦山運營及天氣干擾：部分礦山合作伙伴在第三季度遭遇運營挑戰。其中，Teck報告Andacollo礦山第三季度產量受到極端天氣條件（暴雨和洪水）的嚴重影響，導致停產時間延長，預計2026年銅產量將處於指導區間的低端；Lundin Mining報告Caserones礦山因第二場冬季風暴中斷運營，下調了2026年銅產量指引；Newmont則報告Peñasquito礦山預計2026年第四季度的白銀產量將僅為第三季度的一半，且2027年的白銀、鉛和鋅產量預計也將下降。

2、重大合同資金承諾與特許權回購：季度末后，公司與Solaris最終敲定了擔保文件，將根據Warintza項目的黃金流和特許權使用費協議支付總額2.00億美元預付款中的最后0.50億美元，預計將在未來幾天完成登記后付款。此外，公司在季度末后收到Kinross的通知，對方打算按公司的收購成本加通貨膨脹率行使對Great Bear項目25%特許權使用費的回購權，這將使公司的特許權使用費權益減少至1.50% NSR，並換取約0.43億美元的現金付款。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

皇家黃金: 展望未來，我們的投資組合繼續保持良好表現。基於年初至今的強勁銷售，我們上調了2026年全年「其他金屬」的銷售指引至0.53億美元到0.56億美元之間（原指引為0.34億美元至0.38億美元）。我們預計白銀和銅的全年銷量將達到或超過原定指引區間的上限（白銀原指引為300萬至350萬盎司，銅原指引為2,100萬至2,500萬磅）。同時，我們仍有望實現全年黃金銷售指引（290,000至320,000盎司），並繼續預計折舊、損耗及攤銷（DD&A）費用將保持在3.39億美元至3.79億美元的原定區間內，全年有效税率也將維持在17.0%至22.0%的原定範圍內。

八、公司簡介

皇家黃金（Royal Gold, Inc.）是一家高利潤率、大市值的公司，通過位於礦業友好管轄區的龐大且高度多元化的貴金屬流（streams）、特許權使用費（royalties）和類似的基於生產的權益組合，產生強勁的現金流。皇家黃金的股票在納斯達克全球精選市場交易，代碼為「RGLD」，為成長型、價值型和收益型投資者提供金屬和採礦業的投資敞口。

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