財報速睇 | 貝萊德 2026財年Q3營收77.52億美元，同比增長19.1%；歸母淨利潤16.59億美元，同比增長25.4%

華盛資訊11月5日訊，貝萊德公佈2026財年Q3業績，公司Q3營收77.52億美元，同比增長19.1%，歸母淨利潤16.59億美元，同比增長25.4%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 總營業收入在第三季度表現強勁，同比增長19.1%至77.52億美元，前三季度累計營收更是達到215.34億美元（同比增長25.1%），這主要得益於積極的市場走勢、基礎管理費的有機增長以及對HPS等戰略收購帶來的協同效應。

② 盈利能力實現顯著提升，第三季度歸屬於公司的淨利潤同比增長25.4%至16.59億美元，稀釋后每股收益增長25.4%至10.57美元；若按非GAAP調整后計算，單季營業利潤率同比大幅提升320個基點至47.8%，營業利潤同比增長27.1%至33.30億美元。

③ 核心的投資諮詢、管理費及證券借貸業務成為業績增長壓艙石，第三季度收入同比增長19.6%至60.36億美元；其中，股票類ETF基礎費用同比增長33.6%至21.34億美元，證券借貸收入也因借貸利差擴大及平均余額增加而同比增長24.6%至2.53億美元。

④ 投資諮詢業績報酬迎來爆發式增長，第三季度同比上升22.1%至6.30億美元，前三季度累計更是同比暴增80.1%至12.07億美元，主要受流動性另類投資產品（第三季度貢獻4.09億美元，同比翻倍）表現出色及HPS收購事項的共同推動。

⑤ 資產管理規模（AUM）創下歷史新高，截至季度末同比增長15.0%至154882.63億美元，單季實現淨流入2054.66億美元（其中ETF產品強勁淨流入1345.09億美元）；同時，受Aladdin平臺及多產品解決方案持續需求的推動，第三季度技術服務及訂閲收入同比增長14.2%至5.88億美元。

2、業績不足：

① 總營業費用在第三季度同比上升19.1%至54.24億美元，與營收增速持平，導致GAAP營業利潤率停滯不前（維持在30.0%）；這主要是由於與HPS和GIP收購相關的或有對價公允價值變動產生了5.64億美元的非現金費用，較去年同期的0.93億美元大幅飆升506.5%。

② 銷售、資產及賬户費用隨規模擴張而顯著增加，第三季度同比增長21.6%至14.13億美元（其中分銷與服務成本增長23.0%至7.85億美元，直接基金費用增長18.8%至5.51億美元），對整體運營成本控制構成一定壓力。

③ 機構指數業務面臨持續的資金贖回逆風，第三季度機構指數產品錄得淨流出274.44億美元，前三季度累計淨流出高達1036.36億美元，主要集中在低費率的指數股票產品領域，部分抵消了主動型產品和ETF的資金流入。

④ 私募市場業績報酬在單季度內出現明顯回落，第三季度該項收入為1.91億美元，較去年同期的2.98億美元同比下降35.9%，在一定程度上拖累了單季另類投資業績報酬的整體增速。

⑤ 税負成本上升對最終淨利潤的轉化造成侵蝕，第三季度公司所得税費用同比激增54.0%至7.24億美元，GAAP有效税率由去年同期的25.2%攀升至29.4%，部分抵消了營業利潤和營業外收入增長帶來的積極影響。

三、公司業務回顧

貝萊德: 我們在2026年第三季度繼續展現出強大的平臺韌性與增長活力，管理資產規模（AUM）在季末攀升至154882.63億美元，較去年同期的134636.25億美元大幅增加。本季度我們實現了高達2054.66億美元的總淨流入，其中長期投資產品淨流入1748.14億美元，現金管理業務淨流入306.52億美元。在業務分部表現上，iShares ETF平臺依然是核心增長引擎，單季貢獻了1345.09億美元的淨流入，主要由610.00億美元的指數債券ETF和410.00億美元的精準及其他ETF淨流入所引領；零售業務和機構主動型業務也分別錄得232.95億美元和444.54億美元的淨流入。得益於有利的市場環境、基礎管理費用的有機增長以及業績報酬的提升，我們第三季度的總營收達到77.52億美元，營業利潤增至23.28億美元。此外，由於市場對Aladdin平臺、多產品解決方案以及我們在2025年收購的Preqin私募市場數據服務需求持續旺盛，技術服務及訂閲收入在第三季度穩步增長至5.88億美元。通過對GIP、HPS和Preqin等戰略收購的成功整合，我們進一步鞏固了在基礎設施、私募信貸以及投研技術領域的領先地位，為全球客户提供更加全面的公共與私募市場資產配置方案。

四、回購情況

2026年1月，公司宣佈董事會已授權在現有股票回購計劃下額外增加700萬股的回購額度，使獲批可回購的貝萊德普通股總數達到約920萬股。在截至2026年9月30日的九個月內，公司根據現有計劃累計回購了130萬股普通股及股票等價物，總耗資約14.00億美元（其中第三季度單季回購了5.50億美元）。截至2026年9月30日，該計劃下仍有約790萬股的剩余授權回購額度，未來具體回購的時間和數量將取決於法律限制、股價及市場狀況等多種因素。

五、分紅及股息安排

在2026年第三季度，公司宣佈並派發的現金股息為每股普通股（及每Subco單位）5.73美元，高於2025年同期的每股5.21美元，單季宣派股息及分配總額達9.31億美元（其中普通股股息8.88億美元）。在截至2026年9月30日的九個月內，公司累計宣佈並派發的現金股息為每股17.19美元，較2025年同期的每股15.63美元實現穩步增長，前三季度累計宣派股息及分配總額達28.37億美元（其中普通股股息27.08億美元），體現出公司持續且穩定的股東回報政策。

六、重要提示

1、重大法律訴訟風險：貝萊德目前正在應對由美國十三個州的總檢察長在德克薩斯州東區聯邦法院提起的反壟斷訴訟，原告指控貝萊德、道富（State Street）和先鋒領航（Vanguard）三家公司合謀人為壓低煤炭供應；此外，還有四個州就貝萊德基金網站上的聲明提起違反州消費者保護法的訴訟。法院已於2025年駁回了被告的大部分撤訴動議，儘管管理層目前預計相關責任不會對公司財務產生重大不利影響，但訴訟結果仍存在不確定性。

2、收購相關的或有對價負債：與此前收購GIP和HPS的交易相關，公司在達成特定業績目標或交割后條件時需支付或有對價。截至2026年9月30日，剩余或有對價負債的公允價值總計達58.58億美元（其中GIP交易相關為47.50億美元，HPS交易相關為9.00億美元）。由於HPS交易中一項可能要求現金結算的合同條款於2026年7月1日到期，公司在第三季度已將固定數量的280萬份Subco單位（公允價值約26.00億美元）從負債重分類至永久權益中的非控股權益。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

貝萊德: 我們預計未來待履行的履約義務將繼續為公司帶來穩定的收入流，截至2026年9月30日，預計在2026年剩余時間內（即第四季度）將確認的另類投資諮詢與管理費約為1.14億美元，技術服務及訂閲收入約為0.77億美元；此外，部分按月或按季在期末收取的固定最低費用合同，預計在2026年剩余時間內還將帶來約3.55億美元的技術服務及訂閲收入。同時，我們還擁有26.00億美元的各類未出資資本承諾，將不時用於資助旗下私募股權、實物資產及機會型基金等各類贊助投資產品，以繼續支持並陪伴全球客户的長期投資需求。

八、公司簡介

貝萊德（BlackRock, Inc.）是全球領先的公開上市投資管理公司，截至2026年9月30日，其資產管理規模（AUM）高達154882.63億美元。公司在超過40個國家和地區擁有約26,000名員工，為全球100多個國家的機構和零售客户提供廣泛的投資管理以及技術和訂閲服務。貝萊德擁有跨資產類別的多元化平臺，涵蓋尋求阿爾法收益的主動型策略、私募市場、指數及現金管理投資策略，產品包括投資於股票、固定收益、私募市場、流動性另類投資、數字資產、貨幣和大宗商品以及貨幣市場工具的單資產和多資產投資組合。公司通過開放式和封閉式共同基金、iShares®交易所交易基金（ETF）、獨立賬户、集體信託基金等工具提供產品，並依託Aladdin®、Aladdin Wealth™、eFront®、Preqin和Cachematrix®等平臺提供行業領先的投資與風險管理技術服務。

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