財報速睇 | 西思科公司 2026財年Q3營收217.44億美元，同比增長2.8%；歸母淨利潤5.26億美元，同比增長10.5%

華盛資訊11月4日訊，西思科公司公佈2026財年Q3業績，公司Q3營收217.44億美元，同比增長2.8%，歸母淨利潤5.26億美元，同比增長10.5%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 總營業收入達到217.44億美元，較去年同期的211.48億美元同比增長2.8%，主要受美國餐飲服務、國際餐飲服務和SYGMA三大業務分部銷售額增長的共同推動。

② 歸母淨利潤同比增長10.5%至5.26億美元，基本及攤薄每股收益均增長10.1%至1.09美元，主要得益於為收購Jetro Restaurant Depot融資而進行的利率鎖定交易產生了2.34億美元的收益。

③ 毛利潤同比增長3.8%至40.51億美元，毛利率提升至18.6%，主要受益於本地箱量增長、關税相關收益、客户燃油附加費、戰略採購效率提升帶來的節約以及自有品牌滲透率的提高。

④ 核心的美國餐飲服務業務收入同比增長2.4%至151.42億美元，該分部營業利潤同比增長1.6%至8.94億美元，主要受箱量增長2.6%（其中全國及本地客户箱量均增長2.7%）以及客户結構優化的推動。

⑤ 自由現金流實現強勁逆轉，錄得2.30億美元的正向流入（去年同期為流出0.50億美元），主要得益於經營活動產生的現金流大幅增加至2.78億美元，以及資本支出同比減少0.63億美元至0.97億美元。

2、業績不足：

① 整體營業利潤同比下降10.4%至7.17億美元，主要原因是收購及盡職調查相關成本（0.56億美元）以及重組和轉型項目成本（1.02億美元）等特定項目費用顯著增加。

② 總營業費用同比上升7.5%至33.34億美元，佔銷售額比例上升至15.3%，主要是由於高增長業務領域的銷售人員擴招與建築擴建等計劃性投資成本增加，以及燃油成本上升。

③ 國際餐飲服務業務雖然實現收入增長5.1%至41.68億美元，但其營業利潤同比大幅下滑28.1%至0.82億美元，主要受員工相關成本、無形資產攤銷費用以及歐洲地區的重組和轉型項目成本增加拖累。

④ SYGMA業務分部的營業利潤同比下降16.0%至0.21億美元，主要是由於燃油成本上升侵蝕了利潤空間，同時該分部銷售增速放緩至1.1%（達21.52億美元）。

⑤ 利息支出同比大幅激增51.7%至2.61億美元（去年同期為1.72億美元），主要原因是計劃收購Jetro Restaurant Depot相關的過橋貸款設施產生了0.90億美元的債務發行成本攤銷費用。

三、公司業務回顧

西思科公司: 我們在本季度面臨餐飲業客流量同比下降約2%、環孢子蟲疫情爆發以及燃油成本上升等宏觀環境挑戰，但依然展現出強大的業務韌性，實現了217.44億美元的營業收入，同比增長2.8%。我們的「增長配方」（Recipe for Growth）轉型戰略持續推進，在生鮮農產品、蛋白質和意大利特色產品等專業項目上的推廣卓有成效，助力我們在美國餐飲服務業務中實現了2.6%的箱量增長，並在國際餐飲服務業務中實現了3.2%的本地箱量增長。儘管對銷售團隊和基礎設施的計劃性投資以及併購相關費用導致營業費用增加至33.34億美元，但通過戰略採購效率的提升和自有品牌滲透率的擴大，我們的毛利潤仍穩步增長3.8%至40.51億美元。此外，我們順利完成了擬收購Jetro Restaurant Depot（JRD）交易所需的債券和股權融資，為未來的市場份額擴張奠定了堅實基礎。

四、回購情況

公司董事會於2021年5月批准了一項最高達50.00億美元的普通股回購計劃，該計劃將持續有效直至額度用盡。在本報告期（前13周）內，公司未回購任何股票。截至2026年9月26日，該回購計劃下的剩余授權額度約為13.00億美元。此外，從第一財季末至2026年10月16日期間，公司亦未進行任何額外的股票回購。

五、分紅及股息安排

公司保持穩定的季度派息政策。在本報告期（前13周）內，公司支付的股息總額為2.64億美元，合每股0.55美元；相比之下，去年同期支付的股息總額為2.59億美元，合每股0.54美元。2026年8月，公司宣佈了本財年第一季度的常規季度股息為每股0.55美元，宣派股息總額為2.72億美元，該筆股息已於2026年10月支付。

六、重要提示

1、重大收購及鉅額融資：公司於2026年3月宣佈簽署合併協議，計劃收購美國領先的現購自運餐飲服務批發商Jetro Restaurant Depot（JRD），交易預計在2027財年第三季度完成。為籌集收購資金，公司在本季度通過公開發行普通股籌集淨收益約9.67億美元，發行加元優先票據約11.00億美元（15億加元），並在2026年10月初發行了107.50億美元的美元優先票據、39.00億美元的美元次級票據以及約11.00億美元（10億歐元）的歐元次級票據，隨后於10月8日終止了此前的過橋貸款承諾。

2、税務訴訟風險：針對美國國税局（IRS）就2018財年外國税收抵免發出的法定補税通知，公司已在美國税務法院提起訴訟，挑戰《2017年減税與就業法案》（TCJA）相關税務法規的有效性。公司此前已根據自身對法規的解釋確認了1.31億美元的税務收益，若最終敗訴，公司可能被迫衝回全部或部分已確認的收益。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

西思科公司: 我們相信餐飲外食行業是一個健康的長期增長市場，隨着「增長配方」戰略的日益成熟，我們預計在2027財年剩余時間內將繼續實現銷售額的穩定增長。考慮到行業通脹環境較低以及2027財年包含第53周的綜合影響，我們預計全年銷售額增長率將處於6%至7%區間的低端；同時，受家禽、乳製品和肉類價格温和上漲的推動，預計全年整體產品通脹率將在1.0%至1.5%之間。在成本控制方面，我們將繼續利用包括人工智能在內的技術手段並在銷售、採購、供應鏈和后臺部門推行業務效率計劃，預計在2027財年實現約1.00億美元的淨成本節約，且效益將在下半財年加速顯現。此外，由於為收購JRD新發行的票據，我們預計在2027財年剩余時間內將產生約7.87億美元的額外利息支出。

八、公司簡介

西思科公司（Sysco Corporation）是全球領先的餐飲服務營銷和分銷企業，主要向餐廳、醫療保健和教育機構、酒店住宿場所以及其他餐飲服務客户提供食品及相關產品，主要業務遍及北美和歐洲。公司通過三個主要報告分部運營：美國餐飲服務業務（包括提供全方位食品及非食品的廣線業務，以及生鮮、肉類海鮮、意大利特色產品和餐飲設備等專業分銷業務）、國際餐飲服務業務（主要涵蓋加拿大、巴哈馬、哥斯達黎加、巴拿馬等美洲地區，以及英國、法國、愛爾蘭和瑞典等歐洲國家的業務）和SYGMA業務（為快餐連鎖餐廳提供定製化分銷服務），此外公司還擁有服務於酒店供應鏈的Guest Worldwide業務。

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