創新葯BD收入確認驅動利潤高增，板塊敍事有望轉向業績兑現

（來源：財聞）

創新葯臨牀數據集中發佈，政策定調支柱產業，出海授權額近去年全年；板塊核心邏輯有望從BD預期轉向業績驅動，估值性價比顯現。

截至11月4日13點4分，上證指數漲0.17%，深證成指漲0.79%，創業板指漲1.04%。

ETF方面，港股通創新葯ETF易方達（159316）漲3.62%，成分股勁方醫藥-B（02595.HK）、榮昌生物（688331.SH）、百濟神州（688235.SH）、基石藥業-B（02616.HK）漲超5%，科倫博泰生物（06990.HK）、復宏漢霖（02696.HK）、再鼎醫藥（09688.HK）、和黃醫藥（00013.HK）、諾誠健華（688428.SH）、翰森製藥（03692.HK）等上漲。

【消息面上：ESMO中國創新葯入選亮眼】

消息方面，2026年歐洲腫瘤內科學會年會當日啟幕，中國生物製藥TQB2102 HER2低表達乳腺癌Ⅲ期研究入選優選口頭報告，29項中國創新葯研究入選突破性摘要，約佔大會LBA總數三分之一，創新葯臨牀數據集中發佈窗口開啟。

【券商觀點：光大看好BD收入確認；渤海把握創新葯CXO機遇】

光大證券表示，創新葯：BD出海收入確認。化學制劑板塊，26年前三季度營收同比+0.71%，歸母淨利潤同比+31.08%。利潤增速明顯高於收入增速，我們判斷主要驅動來自：創新葯對外授權（BD）首付款與里程碑收入確認、創新葯產品放量帶來的結構升級、以及費用率下降。

渤海證券表示，展望11月，2026年ESMO年會已盛大召開，中國創新葯表現亮眼，多項優異臨牀數據讀出，產業高景氣延續，建議把握創新葯、CXO及生命科學上游產業鏈等的投資機遇，關注訂單質量與業績兑現能力。此外，關注器械板塊低位修復和中藥、藥店等板塊的防禦性機遇。

【個股拆解】

勁方醫藥-B：勁方醫藥科技(上海)股份有限公司是一家專注於創新葯物研發的中國公司。該公司為腫瘤、自身免疫性疾病和炎症性疾病提供有效的新型治療方案。

榮昌生物：榮昌生物製藥(煙臺)股份有限公司的主營業務是研發、生產和銷售醫藥產品、診斷試劑產品。公司的主要產品是泰它西普、維迪西妥單抗、RC28、RC148、RC118、RC278、RC288。

百濟神州：百濟神州有限公司的主營業務是研究、開發、生產以及商業化創新型藥物。公司的主要產品是抗腫瘤類藥物。

基石藥業-B：基石藥業是一家主要專注於抗腫瘤藥物研發的生物製藥投資控股公司。該公司通過子公司主要從事生物製藥產品的研發、銷售藥品及提供其知識產權授權或商業化授權。

科倫博泰生物：四川科倫博泰生物醫藥股份有限公司是一家主要從事新葯業務的研發、生產和銷售的中國公司。該公司主要從事腫瘤學、免疫學及其他治療領域的創新葯物的研發、製造及商業化。

【關注思路】

港股通創新葯ETF易方達（159316.SZ）跟蹤恆生創新葯指數，恆生創新葯指數反映業務與創新葯研究、開發及生產相關的香港上市公司之表現，前五大權重股包括康方生物、信達生物、石藥集團、百濟神州、中國生物製藥。