港股午評：恆指升0.01%，科指跌1.02%，醫藥股走高，藥明康德升5.45%

華盛資訊11月4日訊，港股三大指數升跌互見，截至半日收市，恆生指數升0.01%，報23529點；國企指數持平，報7943點；恆生科技指數跌1.02%，報3828點。

恆指成分股中，藥明康德上升5.45%，百濟神州走高4.95%，藥明生物上升4.88%，匯豐控股升0.07%；萬洲國際回落2.35%，吉利汽車下跌2.66%，中國海外發展下跌2.87%。

科指成分股中，中芯國際走高2.39%，美的集團輕微上升0.61%，舜宇光學科技升0.32%，小米集團-W輕微下跌1.12%，比亞迪股份輕微下跌1.87%，阿里巴巴-W輕微下跌1.96%，理想汽車-W下跌3.65%，MINIMAX-W回落3.79%，智譜下跌3.94%。

板塊方面

醫藥外包概念（CXO）個別發展，藥明康德大升5.45%，藥明生物走高4.88%，康龍化成上升3.15%，泰格醫藥輕微上升1.06%，金斯瑞生物-一千跌1.19%。創新葯出海及授權交易升溫、專利懸崖驅動外包需求迴流，是CXO走強的核心邏輯；其中藥明康德Q3訂單增36.4%、在手訂單達767億元且上調指引，康龍化成前三季新簽訂單增超30%、CDMO訂單增超40%，印證行業已從情緒修復轉向訂單與業績兑現，景氣更集中於龍頭與CDMO環節。

生物科技-HK齊升，百濟神州上升4.95%，再鼎醫藥上升2.79%，翰森製藥上升2.19%，康方生物輕微上升1.69%，信達生物升1.51%。板塊走強核心在於創新葯臨牀數據驗證、出海BD活躍及成長風格迴流共振，市場重估研發兑現與全球化商業前景；百濟神州ESMO實體瘤數據亮眼並推進註冊臨牀，再鼎醫藥配售募資加碼DLL3 ADC全球開發，信達生物與輝瑞大額合作亦印證行業正由研發驅動轉向數據、融資與商業化閉環。

生物醫藥B類全線上升，榮昌生物大升5.12%，基石藥業-B上升3.72%，復宏漢霖走高2.93%，諾誠健華走高2.43%，和鉑醫藥-B升1.17%。板塊走強核心在於創新葯進入業績兑現與出海變現共振階段，產品放量、授權首付款及里程碑收入共同抬升盈利預期；如榮昌生物前三季營收67.64億元增293%、淨利52.73億元扭虧，諾誠健華收入高增並推進雙抗首例入組，疊加基石藥業全球III期預期，顯示行業正由研發驅動轉向商業化與國際化並進。

光通信概念-HK升跌互見，曦智科技-P回落4.90%，中際旭創下跌3.55%，劍橋科技跌1.77%，長飛光纖光纜輕微下跌1.14%，匯聚科技輕微上升0.18%。板塊核心壓制來自海外併購傳聞觸發供應鏈重估、南向持續流出與風險偏好回落，市場轉而擔憂產能過剩及盈利見頂。曦智科技受9.54%基石股東解禁壓制，長飛光纖光纜雖前三季營收191.24億元、淨利61.28億元，仍因季報預期差與淨賣出承壓，反映景氣仍在但估值先行收縮。

汽車全線下跌，雅迪控股大跌5.28%，理想汽車-W回落3.65%，長城汽車回落3.64%，天能動力下跌3.25%，小鵬集團-W下跌3.19%。市場交易重心轉向盈利質量，汽車板塊在需求競爭與價格壓力下呈現「增收不增利」特徵，疊加此前更多受成長風格反彈帶動、缺乏獨立基本面支撐，情緒回落后估值承壓；長城汽車前三季營收1598.69億元僅增4.09%、淨利卻降55.69%，印證整車環節利潤被擠壓、行業仍處份額爭奪與成本消化階段。

注：消息面內容由AI解讀，僅供參考，不構成投資建議或觀點，亦無法保證其準確性、完整性。

個股方面

藥明康德大升5.45%，暫無相關消息面，投資者可關注后續動態。

真健康醫療-B勁升20.94%，暫無相關消息面，投資者可關注后續動態。

兆威機電上升9.93%，暫無相關消息面，投資者可關注后續動態。

赤峰黃金上升4.05%，暫無相關消息面，投資者可關注后續動態。

美圖公司走高3.93%，暫無相關消息面，投資者可關注后續動態。

布魯可大跌8.38%，暫無相關消息面，投資者可關注后續動態。

中國金茂急跌8.18%，暫無相關消息面，投資者可關注后續動態。

東岳集團急跌5.11%，暫無相關消息面，投資者可關注后續動態。

中創新航回落3.54%，暫無相關消息面，投資者可關注后續動態。

廣發證券回落3.06%，11月3日，央行開展第三批互換便利操作，申報額度超1000億元。

注：篩選規則為成交額超5000萬港元，市值超10億港元。

港股半日成交額top10概況

大行最新觀點

方正證券維持泡泡瑪特（09992）推薦評級 指國內線下基本盤穩健

方正證券表示，泡泡瑪特2026年第三季度整體收益預計同比下降45%至50%，在高基數影響下海外市場短期承壓，其中亞太、美洲及歐洲等地區降幅較大，但海外渠道流量已逐步趨穩，線下恢復快於線上，歐洲及美國門店擴張持續推進；國內市場方面，線下渠道表現相對更具韌性，門店客流及新客增長較好，機器人商店保持雙位數增長，線上平臺電商階段性承壓，但抖音在線拆盒實現雙位數增長。該行看好公司IP全產業鏈運營能力、產品矩陣優化及海外運營效率提升，維持「推薦」評級，並預計公司2026至2028年經調整淨利潤分別為84.5億元、97.2億元及108.0億元人民幣，同時提示新品及渠道拓展、終端需求及行業競爭等風險。

華泰證券維持滔搏（06110）買入評級 指高分紅屬性延續

華泰證券表示，滔搏上半財年業績承壓，FY2026/27H1營收109.1億元人民幣、歸母淨利潤6.6億元人民幣，分別同比下滑11.3%和16.0%，主力品牌及零售、批發渠道收入均錄得下降，反映體育零售行業需求仍偏弱；不過公司持續優化線下門店網絡、提升線上貢獻，存貨與周轉情況改善，經營現金流顯著增長，淨現金維持穩健，並延續高派息特徵，中期股息每股11分人民幣，派息率102.9%。研報指出，耐克收回線上經銷權將對后續業績帶來影響，但公司與耐克線下合作仍深，同時加碼跑步及户外賽道、拓展新品牌合作，維持「買入」評級，目標價1.53港元，並下調FY2027至FY2029收入及盈利預測，同時提示行業競爭、消費復甦及海外政策不確定性等風險。

華泰證券維持小米（01810）買入評級 指手機業務顯韌性

華泰證券稱，小米集團-W業績預覽顯示其手機業務韌性較強，但IoT、互聯網及汽車等板塊仍面臨壓力，維持「買入」評級及32港元目標價。該行預計公司3Q26收入同比下降5.6%至1,068億元人民幣，Non-GAAP歸母淨利潤同比下降63.6%至41億元，主要受IoT及汽車收入環比回落、互聯網毛利率承壓及AI投入增加拖累；其中手機出貨量預計達3,070萬台，ASP創歷史新高，收入降幅收窄且毛利率改善，IoT收入同比下滑，互聯網收入大致持平但毛利率回落，汽車及創新業務收入環比微降且虧損擴大。華泰基本維持FY26至FY28收入及盈利預測，並基於分部估值法將估值切換至2027年，反映港股科技硬件及智能汽車相關板塊中，手機業務表現相對穩健，而IoT、互聯網及汽車新業務盈利壓力仍是市場關注重點。

開源證券維持吉利汽車（00175）買入評級 指海外銷量高增

開源證券稱，吉利汽車前三季度營收2725.64億元，同比增長13.8%，扣非歸母淨利潤144.82億元，同比增長2.6%，其中第三季度營收和利潤均實現同比增長，主要受營收擴張及海外銷量佔比提升帶動。分業務看，第三季度總銷量81.25萬輛，其中國內銷量環比增長但同比承壓，海外銷量同比大增188.8%，純電銷量增速快於插混，高端品牌極氪部分車型銷量環比回落。研報指出，公司出海戰略持續推進，在歐洲、東盟、拉美非及中東歐等市場擴張，並計劃藉助合作伙伴渠道和供應鏈資源應對貿易壁壘；國內方面，隨着AI智充技術發佈及充電網絡建設推進，訂單有望改善。考慮行業競爭仍然激烈，開源證券下調吉利2026至2028年盈利預測，但基於當前估值水平仍維持「買入」評級。

開源證券維持中金公司（03908）買入評級 指Q3業績領先同業

開源證券研報稱，中金公司2026年三季報業績表現領先同業，前三季度營收和歸母淨利潤分別同比增長47.9%和101.7%，單三季度歸母淨利潤同比增126%，年化加權ROE升至18.3%，維持「買入」評級。從業務看，投行業務尤其境外投行收入大幅增長，成為業績主要增量，經紀業務環比表現優於同期市場成交下滑幅度，資管收入穩步增長，自營投資收益保持高位，利息淨收入轉正且管理費用率明顯下降，帶動利潤彈性釋放。研報同時指出，考慮三季度業績超預期但后續市場環境轉弱，上修2026年並下調2027至2028年盈利預測，並看好公司完成吸收合併后資本實力增強及協同效應；券商板塊后續仍需關注市場波動、監管政策及投行業務增速變化。

此內容由AI大模型工具「華盛天璣」生成，並由華盛內容團隊編輯審覈。

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