財報速睇 | Rhythm Pharmaceuticals, Inc. 2026財年Q3營收0.92億美元，同比增長79.6%；歸母淨利潤虧損0.42億美元，同比虧損縮窄22.0%

華盛資訊11月4日訊，Rhythm Pharmaceuticals, Inc.公佈2026財年Q3業績，公司Q3營收0.92億美元，同比增長79.6%，歸母淨利潤虧損0.42億美元，同比虧損縮窄22.0%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 總營業收入在第三季度表現亮眼，同比大幅增長79.6%至0.92億美元，前三季度累計營收亦同比增長68.7%至2.23億美元，主要得益於核心藥物IMCIVREE在國內外市場銷量的強勁增長。

② 美國市場產品淨收入作為核心支柱，第三季度同比增長76.6%至0.67億美元（佔產品總收入的73.0%），主要受2026年3月獲批的獲得性下丘腦肥胖（HO）適應症患者需求激增，以及巴德-畢德氏綜合徵（BBS）需求持續增長的推動。

③ 國際市場業務加速拓展，第三季度國際產品淨收入同比飆升88.4%至0.25億美元，前三季度同比增長58.6%至0.68億美元，主要得益於公司在全球超過25個國家實現了市場準入或指定患者銷售，獲批報銷治療的患者數量持續增加。

④ 盈利能力呈現改善趨勢，受營收規模快速擴大的帶動，第三季度歸母淨利潤虧損同比縮窄22.0%至0.42億美元，每股基本虧損由去年同期的0.82美元收窄25.6%至0.61美元。

⑤ 經營活動現金流消耗顯著減少，前三季度經營活動使用的淨現金為0.56億美元，較去年同期的0.90億美元同比大幅下降37.5%，反映出產品銷售回款增加對日常運營資金的有效補充。

2、業績不足：

① 銷售成本增速遠超營收增速，第三季度銷售成本同比激增121.2%至0.12億美元，受此影響，單季毛利率同比下降2.5%至86.8%，主要原因是銷量增長導致支付給Ipsen的特許權使用費增加0.02億美元以及產品製造和患者援助成本增加0.05億美元。

② 銷售、一般及行政（SG&A）費用大幅攀升，第三季度同比增長27.3%至0.67億美元，前三季度同比增長43.9%至1.98億美元，主要是由於公司為支持國內外業務擴張及新適應症上市，擴充全職員工團隊導致第三季度薪酬及股權激勵成本增加了0.14億美元。

③ 研發投入持續擴大推高運營成本，第三季度研發費用同比增長14.0%至0.52億美元，主要受Bivamelagon和RM-718項目的CMC成本增加0.02億美元、臨牀試驗淨成本增加0.02億美元，以及先天性高胰島素血癥（CHI）項目達成0.02億美元開發里程碑的推動。

④ 其他淨支出顯著增加，第三季度其他淨支出由去年同期的0.00億美元（14.0萬美元）擴大至0.01億美元（148.9萬美元），主要原因是平均現金及短期投資余額減少導致利息收入下降0.01億美元，以及遞延特許權使用費義務的嵌入衍生工具公允價值變動產生不利影響。

⑤ 公司整體仍處於持續虧損狀態且資金儲備有所消耗，截至2026年9月30日累計赤字高達14.98億美元，現金、現金等價物及短期投資總額較2025年底的3.89億美元下降17.5%至3.21億美元。

三、公司業務回顧

Rhythm Pharmaceuticals, Inc.: 我們在2026年第三季度取得了卓越的商業和臨牀進展，全球IMCIVREE銷售收入達到0.92億美元，環比增長29.0%，全球接受報銷治療的患者人數環比增長20.0%。在美國市場，得益於獲得性下丘腦肥胖（HO）和巴德-畢德氏綜合徵（BBS）患者需求的推動，單季收入達到0.67億美元；自2026年3月19日美國FDA批准IMCIVREE用於治療獲得性HO以來，截至9月30日我們已收到來自500多名處方醫生的700多份患者用藥啟動申請。在國際市場，我們實現了0.25億美元的收入，並在全球超過25個國家實現了市場準入；同時，IMCIVREE用於治療獲得性HO的適應症在第三季度相繼獲得英國MHRA、日本厚生勞動省（MHLW）和加拿大衞生部的批准，並於10月在日本正式實現商業化上市。此外，我們正在全力推進MC4R通路疾病的臨牀研發管線，不僅在8月份公佈了每周一次給藥的RM-718在獲得性HO患者中的積極初步數據，還在持續推進治療普拉德-威利綜合徵（PWS）的多項臨牀試驗，並準備啟動口服小分子藥物bivamelagon的3期臨牀試驗。

四、回購情況

公司在報告中未披露回購情況。

五、分紅及股息安排

公司未對普通股派發股息。針對A系列可轉換優先股，自發行兩周年后按6.0%的年利率按季度計提股息。2026年7月1日，公司向截至2026年6月30日登記在冊的A系列可轉換優先股持有人支付了總計約0.02億美元（150萬美元）的現金股息；2026年10月1日，公司向截至2026年9月30日登記在冊的優先股持有人支付了總計約0.02億美元（170萬美元）的現金股息。2026年前三季度，公司累計計提優先股股息0.03億美元。

六、重要提示

1、重大許可協議修訂：2026年11月2日，公司與LG Chem（LGC）修訂了關於bivamelagon的許可協議，同意在四年內向LGC支付總計3.50億美元的額外不可退還固定對價（其中0.70億美元於生效后15個工作日內支付，其余分期至2029年支付），以將MC4R產品組合的特許權使用費率降低至1.0%，同時潛在的商業和開發里程碑付款上限調整為最高4.05億美元。

2、重大債務融資安排：2026年11月2日，公司與KKR旗下的HealthCare Royalty及Blackstone關聯實體簽署了一項五年期定期貸款協議，獲得最高7.50億美元的融資額度（包括交割時注資的2.50億美元初始貸款、最高2.50億美元的A類延迟提款承諾及最高2.50億美元的非承諾性B類延迟提款），同時修訂並重述了現有的收入權益融資協議（A&R RIFA），縮小了抵押品範圍。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

Rhythm Pharmaceuticals, Inc.: 我們預計隨着商業化版圖的擴張，IMCIVREE在全球（特別是獲得性HO適應症）的銷售額將繼續保持增長，未來可預見期間內銷售成本佔收入的比例預計將維持在10.0%至12.0%之間。隨着臨牀試驗的推進和全球商業化基礎設施的建設，我們預計研發費用及銷售、一般和行政費用將在未來顯著增加，公司在可預見的未來仍將繼續產生經營虧損。在近期的業務里程碑方面，我們預計將在2026年下半年完成RM-718治療PWS的1/2期臨牀試驗D部分的患者入組，在2026年底前啟動評估bivamelagon治療獲得性HO的關鍵性3期臨牀試驗，並在2027年完成先天性HO子研究的患者入組、啟動bivamelagon治療PWS的6個月研究，以及以德國為首開啟IMCIVREE治療獲得性HO在歐洲的國家級上市。結合截至2026年9月30日擁有的3.21億美元現金、現金等價物和短期投資，以及2026年11月初始定期貸款的淨收益，我們預計現有資金將足以支持公司未來至少24個月的計劃運營。

八、公司簡介

Rhythm Pharmaceuticals, Inc. 是一家全球性的商業化階段生物製藥公司，致力於改善患有罕見神經內分泌疾病的患者及其家庭的生活。公司專注於推進黑皮質素-4受體（MC4R）激動劑的研發與商業化，其核心資產IMCIVREE（setmelanotide）是一種精準醫療藥物，旨在治療由MC4R通路疾病引起的食慾亢進和嚴重肥胖症。IMCIVREE是首款獲批用於治療特定罕見肥胖症的療法，目前已在美國、歐盟、英國、加拿大、日本及其他多個國家和地區獲得批准或授權，用於治療由獲得性下丘腦肥胖（HO）、巴德-畢德氏綜合徵（BBS）或POMC、PCSK1、LEPR基因缺陷引起的肥胖症。公司成立於2013年2月，總部位於美國特拉華州，並在美國、英國、荷蘭、法國、德國、意大利、西班牙、瑞士、日本和加拿大設有全資子公司。

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