財報速睇 | 亨斯邁 2026財年Q3營收17.17億美元，同比增長17.6%；歸母淨利潤虧損0.18億美元，同比虧損縮窄28.0%

華盛資訊11月4日訊，亨斯邁公佈2026財年Q3業績，公司Q3營收17.17億美元，同比增長17.6%，歸母淨利潤虧損0.18億美元，同比虧損縮窄28.0%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 總營業收入在第三季度表現強勁，同比增長17.6%至17.17億美元，這主要得益於公司所有業務分部平均售價的提升，以及核心業務銷量的顯著增長。

② 聚氨酯業務作為核心支柱，本季度貢獻收入11.52億美元，同比大幅增長20.5%；其調整后EBITDA更是飆升56.3%至0.75億美元，主要受供需動態改善帶來的MDI平均售價上漲、美洲和歐洲銷量增加以及成本優化計劃成效的推動。

③ 先進材料業務展現出良好的增長勢頭，第三季度收入達到3.14億美元，同比增長18.5%；調整后EBITDA同比增長40.9%至0.62億美元，主要歸功於航空航天、汽車和電力市場銷量的強勁增長（整體銷量增長12.0%）以及有利的銷售組合。

④ 整體盈利能力顯著改善，第三季度營業利潤飆升550.0%至0.39億美元，調整后EBITDA同比增長40.4%至1.32億美元，同時歸母淨虧損從去年同期的0.25億美元縮窄28.0%至0.18億美元。

⑤ 聯營公司投資收益實現大幅突破，第三季度未合併關聯公司的權益收益從去年同期的0.01億美元躍升600.0%至0.07億美元，前三季度累計達0.17億美元，這主要得益於公司在中國持股49%的PO/MTBE合資企業盈利的增加。

2、業績不足：

① 經營現金流面臨嚴峻考驗，今年前九個月持續經營活動產生的現金流量淨額僅為0.02億美元，較去年同期的2.21億美元大幅暴跌99.1%，導致前九個月自由現金流錄得流出0.99億美元（去年同期為流入1.05億美元），主要受營運資金淨流出增加2.19億美元的拖累。

② 功能化學品業務增長略顯疲軟，前九個月累計收入為7.71億美元，同比微降0.3%，主要原因是2025年第二季度關閉了德國莫爾斯的順丁烯二酸酐工廠，導致該分部前九個月銷量同比下降2.0%，第三季度單季銷量亦微降1.0%。

③ 所得税費用大幅攀升吞噬了利潤空間，第三季度所得税費用從去年同期的0.03億美元激增833.3%至0.28億美元，前九個月累計達0.56億美元（同比增長124.0%），主要是由於部分存在估值備抵的税收管轄區產生税前虧損卻無法確認税收抵免，直接導致公司本季度在税前盈利0.26億美元的情況下仍錄得淨虧損。

④ 銷售、一般及行政（SG&A）費用有所上升，第三季度同比增長3.1%至1.68億美元，前九個月同比增長5.1%至5.14億美元，原因主要是隨着業績相對於既定基準有所改善，基於績效的激勵薪酬費用相應增加。

⑤ 原材料與物流成本上漲對利潤率構成一定壓力，第三季度營業成本同比增長17.8%至14.80億美元，增速略高於營收增速，致使單季毛利率同比微降0.2個百分點至13.8%。

三、公司業務回顧

亨斯邁: 我們在2026年第三季度及前九個月通過積極的市場定價策略、銷量拓展和嚴格的成本控制，推動了整體經營業績的顯著改善。第三季度我們實現總營收17.17億美元，同比增長17.6%；前九個月累計營收達48.00億美元，同比增長10.9%。在具體業務分部方面，聚氨酯業務受惠於供需動態改善，三大區域的MDI平均售價全面上漲，且美洲和歐洲市場銷量走高，疊加中國合資企業收益增加及成本優化計劃的成效，帶動該分部第三季度調整后EBITDA大幅增長56.3%至0.75億美元。先進材料業務同樣表現亮眼，在航空航天、汽車和電力市場強勁需求的拉動下，單季銷量增長12.0%，推動分部營收增長18.5%至3.14億美元，調整后EBITDA增長40.9%至0.62億美元。功能化學品業務雖然受到去年關閉德國莫爾斯順丁烯二酸酐工廠導致的銷量微降影響，但我們通過提高平均售價以應對原材料和物流成本上漲，並依託工廠關閉及成本優化帶來的固定成本下降，使該分部第三季度調整后EBITDA穩步提升6.9%至0.31億美元。此外，我們在2026年6月成功以約0.50億美元的所得款項完成了旗下意大利汽車售后配件製造商Gomet業務的剝離，並在前九個月確認了0.22億美元的淨收益，進一步優化了公司的資產配置。

四、回購情況

公司董事會此前已批准總計20.00億美元的股票回購計劃，該計劃由公司的自由現金流提供支持。在截至2026年9月30日的九個月內，公司未根據該計劃回購任何普通股。截至2026年9月30日，公司現有股票回購計劃的授權剩余額度約為5.47億美元。受與Olin合併協議中的相關條款限制，公司目前預計在2026年剩余時間內不會根據該計劃回購任何普通股。

五、分紅及股息安排

在截至2026年9月30日的三個月內，公司宣佈向普通股股東派發股息0.15億美元（即每股0.0875美元），而2025年同期為0.44億美元（即每股0.25美元）。在2026年第一季度和第二季度，公司同樣分別宣佈了每股0.0875美元的股息（總額分別為0.14億美元和0.16億美元），較2025年同期每股0.25美元的水平有所下調。在截至2026年9月30日的九個月內，公司累計已支付普通股股息0.47億美元，去年同期為1.31億美元。

六、重要提示

1、擬與Olin Corporation進行對等合併：2026年6月16日，亨斯邁與Olin宣佈達成全股票對等合併協議，該交易已於2026年8月25日獲得雙方股東大會高票批准。交易完成后，亨斯邁股東每持有1股亨斯邁普通股將有權獲得0.5476股Olin普通股，預計原亨斯邁股東和Olin股東將分別擁有合併后公司約45.5%和54.5%的股權。該合併預計將於2027年第一季度完成，在交割前公司業務受到一定限制（包括限制股票回購及新增債務）。

2、持續推進全球業務重組與裁員降本計劃：公司各分部正持續執行多項重組計劃以優化成本結構，包括先進材料分部在美國的製造流程優化與裁員、功能化學品分部關閉德國莫爾斯工廠的后續清理，以及聚氨酯分部優化歐洲業務組織的計劃。2026年前九個月公司共錄得重組、減值及關廠成本0.19億美元（其中裁員相關淨支出0.12億美元），並預計到2027年還將產生總計約0.08億美元的進一步重組費用。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

亨斯邁: 我們將繼續專注於保持穩健的流動性並持續推進戰略性投資與成本結構優化。截至2026年9月30日，我們擁有現金及未使用借款額度合計9.10億美元（包括3.59億美元現金），並在今年2月簽署了新的8.00億美元2026年循環信貸額度以支持長期流動性。展望2026年全年及剩余時間，我們預計全年資本支出約為1.60億美元（前九個月已支出1.01億美元），資金將由經營活動產生的現金提供，主要用於環境、健康與安全（EHS）升級、現有製造設施的擴建與升級、降本增效項目以及信息技術投入。同時，我們預計在2026年剩余時間內向養老金及其他退休后福利計劃追加約0.07億美元的供款。在業務整合方面，我們將全力推進與Olin的合併進程，在滿足監管批准等慣例交割條件后，預計於2027年第一季度完成交易，在此之前我們將繼續保持獨立運營；同時，我們將繼續落實歐洲及全球的成本結構調整，預計到2027年將在先進材料、功能化學品和聚氨酯分部中分別進一步確認約0.06億美元、0.01億美元和0.01億美元的重組支出，以更好地契合未來的市場機遇。

八、公司簡介

亨斯邁是一家全球性的多元化有機化學品製造商，通過其於1999年在特拉華州成立的全資子公司亨斯邁國際（Huntsman International LLC）運營所有業務。公司在全球範圍內通過三大核心業務分部開展運營：聚氨酯（Polyurethanes）、功能化學品（Performance Products）和先進材料（Advanced Materials）。公司的產品涵蓋多種不同的化學品和配方，主要面向全球工業和建築產品製造商進行銷售，廣泛服務於粘合劑、航空航天、汽車、塗料與建築、耐用及非耐用消費品、電子、保温隔熱、發電和煉油等眾多終端應用領域。亨斯邁在MDI（二苯基甲烷二異氰酸酯）、胺類、順丁烯二酸酐以及環氧聚合物配方等多個關鍵產品線上均處於全球領先地位，其眾多產品（如住宅和建築的高級保温材料以及飛機和汽車的輕量化材料）在幫助節約能源方面發揮着重要作用。

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