財報速睇 | HNI Corp 2026財年Q4營收15.93億美元，同比增長132.9%；歸母淨利潤0.90億美元，同比增長118.4%

華盛資訊11月3日訊，HNI Corp公佈2026財年Q4業績，公司Q4營收15.93億美元，同比增長132.9%，歸母淨利潤0.90億美元，同比增長118.4%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 總營業收入在本季度實現跨越式增長，同比飆升132.9%至15.93億美元，主要得益於2025年12月完成的Steelcase收購以及當季收購一家辦公家俱經銷商所帶來的8.71億美元增量收入，同時內生淨銷售額也實現了5.6%的穩健增長。

② 盈利能力顯著躍升，歸母淨利潤同比增長118.4%至0.90億美元；GAAP攤薄后每股收益增長39.8%至1.23美元，非GAAP攤薄后每股收益大增47.3%至1.62美元，主要受有利的價格成本比、淨生產率的提高以及內生銷量的增長所推動。

③ 辦公家俱業務（Workplace Furnishings）表現極其亮眼，單季收入同比猛增174.3%至14.18億美元，內生淨銷售額同比增長5.9%；在剔除Steelcase影響后，該分部原有業務的非GAAP營業利潤率同比大幅擴張390個基點至16.2%，創下第三季度歷史新高。

④ 住宅建築產品業務（Residential Building Products）克服了嚴峻的房地產市場逆風，收入同比增長4.9%至1.75億美元，營業利潤同比增長15.6%至0.35億美元，GAAP營業利潤率擴張180個基點至19.8%，主要得益於翻新改造渠道實現了同比雙位數的強勁增長以及淨生產率的提升。

⑤ 前瞻性需求指標持續向好，辦公家俱業務第三季度訂單量同比增長6.0%（其中合同客户訂單表現尤為突出），住宅建築產品業務訂單量亦同比增長4.0%，且兩大業務分部在最近五周內的訂單量均保持了同比正增長勢頭。

2、業績不足：

① 銷售、一般及行政費用（SG&A）面臨較大上行壓力，當季費用總額同比增加148.9%至5.34億美元，佔淨銷售額的比例同比上升220個基點至33.5%，主要原因是受到收購Steelcase的整合影響以及更高的投入成本拖累。

② 辦公家俱業務的整體利潤率有所承壓，該分部當季GAAP營業利潤率同比收縮280個基點至9.3%（非GAAP營業利潤率亦下降60個基點至11.7%），主要受Steelcase並表、0.25億美元的非現金收購會計攤銷以及重組成本增加的影響。

③ 結構性成本調整帶來了一定的短期陣痛，本季度公司錄得重組、減值及剝離損失共計0.07億美元（去年同期僅為0.01億美元），而前三季度累計相關費用更是高達0.43億美元，對當期GAAP營業利潤率（同比下降80個基點至8.6%）造成了直接侵蝕。

④ 財務槓桿上升導致資金成本大幅增加，由於併購相關的債務融資，第三季度淨利息支出同比激增169.4%至0.19億美元，前九個月累計淨利息支出達0.64億美元（去年同期為0.19億美元），在一定程度上削弱了公司的整體淨利率表現。

⑤ 部分細分市場和海外業務仍面臨逆風，住宅建築產品業務中的新建住宅渠道銷售出現温和下滑；同時，Steelcase的國際市場業務受到地緣政治動盪和通脹加速帶來的暫時性價格成本壓力影響，放緩了其2026年的盈利改善步伐。

三、公司業務回顧

HNI Corp: 我們在第三季度實現了兩大業務分部的銷量回歸正增長，得益於更高銷量帶來的經營槓桿效益、嚴格的成本與費用管理以及價格成本比和生產率的淨效益，本季度業績大幅超出了我們的內部預期。在原有的辦公家俱業務中，我們的利潤轉型工作正在奏效，收入穩步增長，特別是面向合同客户的業務為增長提供了強大動力；而在Steelcase方面，我們的整合工作正按計劃推進，協同效應的獲取超出了原定計劃，淨銷售額和訂單量均實現同比改善。在住宅建築產品業務方面，儘管面臨充滿挑戰的房地產市場背景，我們的組織重組和圍繞消費者展開的增長舉措依然推動了淨銷售額實現近5.0%的增長，其中翻新改造業務的收入實現了同比雙位數增長，完全抵消了新建住宅渠道受市場驅動的温和疲軟。

四、回購情況

根據現金流量表披露，在截至2026年10月3日的前九個月內，公司用於購買HNI Corporation普通股的現金支出為0.06億美元，較去年同期的0.84億美元大幅減少。報告中未披露股票回購計劃的具體授權額度及剩余額度。

五、分紅及股息安排

根據現金流量表披露，在截至2026年10月3日的前九個月內，公司累計支付股息0.78億美元（去年同期為0.48億美元）。公司管理層表示，將在保持顯著財務靈活性的同時，繼續致力於為其長期穩定的股息支付提供資金支持。

六、重要提示

1、重大收購整合與協同效應上調：公司於2025年12月完成了對Steelcase的重大收購，並在本季度收購了一家辦公家俱經銷商。目前Steelcase的整合進展順利，管理層將完全成熟后的預期總協同效應目標上調至至少1.30億美元（原定1.20億美元的目標預計將在第四年年底前實現）。當季公司錄得與Steelcase收購相關的非現金收購會計費用（無形資產攤銷）0.25億美元，以及收購相關成本0.01億美元。

2、製造網絡優化與重組減值：公司持續推進製造網絡優化和結構性成本舉措，預計在2026年至2028年期間，原有辦公家俱業務的製造網絡優化將帶來近0.30億美元的成本節約。受此相關行動影響，公司在第三季度產生了0.07億美元的重組和減值費用。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

HNI Corp: 我們預計在第四季度將再次實現強勁的利潤增長，這主要受Steelcase收購、運營生產率提升以及內生收入增長的推動。具體而言，考慮到2025財年第四季度多出一周（額外發貨日預計對2026年第四季度造成約3.0%的淨銷售額增長逆風），我們預計第四季度原有辦公家俱業務的淨銷售額將實現同比低個位數增長，若包含Steelcase，辦公家俱業務總淨銷售額預計將較去年同期近乎翻倍，且該分部的營業利潤有望同比增加一倍以上；住宅建築產品業務第四季度的淨銷售額預計將與2025年同期大致持平，但其營業利潤率預計將實現顯著的同比擴張。在盈利方面，預計2026年第四季度非GAAP攤薄后每股收益將同比增長25.0%左右（mid-20 percent range），2026年全年非GAAP攤薄后每股收益預計將增長20.0%至25.0%，實現連續第五年雙位數增長。展望未來，隨着到2027年底累計實現0.70億美元的Steelcase協同效應以及0.20億美元的製造網絡優化節約，我們預計2027年非GAAP攤薄后每股收益將再次實現雙位數增長，並在2027年之后保持多年的高盈利增長可見度。

八、公司簡介

HNI Corporation（紐約證券交易所代碼：HNI）致力於改善人們生活、工作和聚會的環境已有80多年的歷史。HNI是一家辦公家俱和住宅建築產品製造商，通過兩個業務分部進行運營。辦公家俱分部（Workplace Furnishings）是一家全球領先的商業家俱設計商和提供商，以多個獨特的品牌走向市場。住宅建築產品分部（Residential Building Products）是美國領先的壁爐產品製造商和營銷商，其產品包括全系列的燃氣、電動、燃木和顆粒燃燒壁爐、嵌件、爐灶、飾面和配件。

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