財報季AI與成本壓力推動裁員 投資者反應取決於企業動機

　　隨着企業首席執行官一方面應對人工智能興起，另一方面試圖降低成本，在本財報季，多家公司相繼宣佈裁減數千個崗位。

　　分析顯示，新聞報道中有關裁員、解僱等內容的提及次數再度上升，10月達到5月以來最高水平。在歐洲，就連政府也在加入精簡人員的行列。

　　最新消息顯示，此前報道稱，迪士尼正準備裁減數千個崗位，該娛樂巨頭將於本月晚些時候公佈業績。德國汽車零部件供應商舍弗勒周二宣佈將在歐洲裁減3460個崗位，股價隨后小幅下跌。

　　市場對裁員消息的反應似乎取決於投資者如何看待企業的動機：是主動調整員工結構，以提前適應環境變化，還是在面臨威脅時被迫採取緊急行動。PayPal和微軟公佈相關計劃后股價小幅上漲。相比之下，沃爾沃汽車表示，由於中國市場大幅萎縮，將進一步裁員，股價隨后重挫。

　　Berenberg股票策略師Chris Armstrong表示：「股價反應很大程度上取決於市場認為公司是在實力較強的情況下采取行動，還是像沃爾沃那樣，在巨大壓力下被迫這麼做。」

　　不少公司此次裁員幅度相當大。微軟向6萬名員工提供自願離職方案，相當於其員工總數的四分之一；Netflix將裁員6%；巴克萊計劃藉助AI降低成本，裁減5000個崗位；沃爾沃汽車進一步裁員將影響2500人。

　　Leverage Shares高級研究分析師Violeta Todorova表示，投資者應該問一個問題：「這家公司裁員是爲了增長，還是爲了維持生存？」她表示，一家盈利企業精簡管理層，並將節省下來的資金投入技術，長期來看可能是好消息；但如果裁員只是爲了填補需求下降留下的缺口，那就是警告信號，而不是解決辦法。

　　政府也開始設想通過更多使用AI來精簡公務員隊伍。荷蘭計劃未來幾年裁減2.5萬個公務員崗位，希望通過由AI推動的效率提升，每年節省35億歐元。

　　Panmure Liberum策略師Joachim Klement認為，企業裁員是跡象之一，表明新冠疫情和2022年高通脹階段結束后出現的營收和盈利快速增長周期正在接近尾聲。2027年和2028年的盈利增速可能會更加温和。

　　「容易摘到的果子已經摘完，今后進一步削減成本會更加困難，」Klement表示，「市場希望AI帶來的生產率提升，能夠讓企業即使在營收增長放緩時仍提高利潤。但目前我們還沒有證據表明，AI已經在科技行業以外提高了生產率。」

　　PayPal表示員工總數已減少逾2000人，其中管理崗位削減超過四分之一，消息公佈后股價上漲。相比之下，法國汽車零部件供應商OPmobility下調全年盈利預期，並宣佈計劃裁員770人后，股價創三年來最大跌幅。

　　匯總的數據顯示，本財報季宣佈更廣泛重組措施的標普500指數成分股公司數量，預計將較上年同期增加約20%；歐洲企業的相關公告發布節奏則與去年同期大致持平。

　　在約70%的標普500成分股已經公佈業績的情況下，共有147家公司宣佈計提重組費用，而2025年整個第三季度財報季為178家。MSCI歐洲指數成分股中，披露重組費用的公司數量則有望與去年同期的60家大致相當。

　　Gama Asset Management首席投資官Rajeev De Mello表示：「大多數情況下，裁員意味着企業正在變得更加精簡、生產率更高。不過，一些行業正因不同原因承壓，例如汽車行業的競爭以及對利率敏感的行業。投資者正在仔細審視企業，尋找那些能夠通過應用AI提高生產率的公司。」

責任編輯：李安桐