財報速睇 | 馬拉松原油 2026財年Q3營收564.87億美元，同比增長57.6%；歸母淨利潤74.47億美元，同比增長443.6%

華盛資訊11月3日訊，馬拉松原油公佈2026財年Q3業績，公司Q3營收564.87億美元，同比增長57.6%，歸母淨利潤74.47億美元，同比增長443.6%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 總營業收入在第三季度表現亮眼，同比大幅增長57.6%至564.87億美元，主要得益於銷售及其他營業收入同比增長61.0%至560.32億美元的強勁推動。

② 盈利能力實現跨越式躍升，歸母淨利潤同比暴增443.6%至74.47億美元，調整后EBITDA同比增長265.8%至117.29億美元，充分展現了公司價值鏈在動態市場環境中的盈利能力與卓越的商業執行力。

③ 煉油與營銷（R&M）核心業務表現極為突出，分部調整后EBITDA同比激增461.6%至98.95億美元，主要受所有地區市場裂解價差顯著走高的推動，期內煉油毛利由去年同期的17.60美元/桶大幅提升至45.70美元/桶，且原油產能利用率達到100%。

④ 中游（Midstream）業務穩步擴張，分部調整后EBITDA同比增長10.1%至18.82億美元，增長主要得益於費率和吞吐量的提升、合資企業收益的增加以及收購帶來的業務增長。

⑤ 可再生柴油（Renewable Diesel）業務成功實現扭虧為盈，分部調整后EBITDA達到2.54億美元，而去年同期為虧損0.56億美元，這一反轉主要歸因於更強勁的利潤率環境、監管信貸價值的改善以及吞吐量的提升。

2、業績不足：

① 企業管理費用（Corporate expenses）同比上升37.8%至3.28億美元（去年同期為2.38億美元），費用增加的主要原因是與激勵性薪酬相關的支出有所上升。

② 整體銷售、一般及行政費用（SG&A）面臨上行壓力，同比增長27.5%至11.00億美元，同時其他税費也同比增長31.9%至3.06億美元，一定程度上增加了公司的日常運營負擔。

③ 權益法投資收益出現明顯下滑，第三季度同比大幅下降63.2%至3.59億美元（去年同期為9.76億美元），前三季度累計同比下降44.2%至7.91億美元。

④ 營業成本隨業務規模擴張及市場環境變化而顯著增加，第三季度營業成本同比增長40.4%至437.95億美元，推動當季總成本和費用同比上升38.9%至460.37億美元。

⑤ 中游業務在保持增長的同時面臨局部逆風，非核心集輸和加工資產的剝離以及包括激勵性薪酬在內的較高運營費用，部分抵消了該分部吞吐量增長帶來的積極效益。

三、公司業務回顧

馬拉松原油: 我們在2026年第三季度憑藉強大的價值鏈優勢，在動態的市場環境中抓住了提升利潤率的機遇。通過強有力的規劃、商業運作和卓越的運營執行，我們實現了74.47億美元的歸母淨利潤和117.29億美元的調整后EBITDA，併產生了可觀的現金流。在覈心的煉油與營銷業務方面，受所有地區市場裂解價差走高的推動，我們實現了100%的原油產能利用率和每日320萬桶的總吞吐量，分部調整后EBITDA達到98.95億美元。同時，我們的中游業務和可再生柴油業務也分別貢獻了18.82億美元和2.54億美元的調整后EBITDA。此外，我們宣佈以42.00億美元的價格剝離中陸地區的聖保羅公園（St. Paul Park）和曼丹（Mandan）煉油廠及相關中游資產（公司將獲得其中34.50億美元收益），並計劃將這些資金優先重新投資於墨西哥灣沿岸等符合回報門檻的戰略機會，持續推進我們的戰略重點併爲股東提供豐厚回報。

四、回購情況

在2026年第三季度，公司向股東返還了33.00億美元的資本。截至2026年9月30日，公司現有的股票回購授權下仍有31.00億美元的剩余額度。此外，公司董事會還批准了額外50.00億美元的增量股票回購授權。加上這一新增授權，截至2026年9月30日，公司可用於股票回購的授權總額度將達到81.00億美元。公司可能會採用公開市場回購、協商大宗交易、加速股票回購等多種方式執行回購。

五、分紅及股息安排

公司宣佈將其季度股息提高10.0%，這與公司的資本配置優先事項保持一致。此外，旗下MPLX連續第三年將其季度分配提高12.5%，預計每年將為公司帶來31.00億美元的年度現金分配。

六、重要提示

① 重大資產剝離：公司宣佈以42.00億美元的價格剝離聖保羅公園（St. Paul Park）和曼丹（Mandan）煉油廠及相關中游資產，其中公司將獲得34.50億美元收益，MPLX將獲得7.50億美元收益，該交易預計將於2026年底完成。

② 債務贖回與税務法律和解：2026年9月15日，公司全額贖回了將於2026年12月到期的7.49億美元未償還優先票據；此外，本季度公司錄得1.23億美元的税前調整項，主要涉及與卡森市（City of Carson）涵蓋多個往年期間的市政税糾紛以及源於往年單一事件的法律和解。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

馬拉松原油: 我們在2026年的資本支出展望（不包括MPLX）為15.00億美元，其中約65.0%集中於價值提升型投資，35.0%用於維持運營，重點涵蓋加爾維斯頓灣、羅賓遜、埃爾帕索和加里維爾煉油廠的高回報項目；同時，MPLX正投資29.00億美元的有機增長資本用於滿足全球對美國能源的需求，其中超過90.0%分配給天然氣和天然氣凝析液（NGL）基礎設施。展望2026年第四季度，在煉油與營銷分部方面，我們預計每桶煉油運營成本為5.60美元，分銷成本為17.25億美元，煉油計劃檢修成本為2.30億美元，折舊及攤銷費用為3.90億美元；預計第四季度煉油總吞吐量為每日308萬桶（包括每日283萬桶精煉原油以及每日25萬桶其他進料和調合油）。此外，預計第四季度企業管理費用為3.00億美元（其中包含0.60億美元的折舊及攤銷費用）。

八、公司簡介

馬拉松原油公司（Marathon Petroleum Corporation，簡稱MPC）是一家總部位於俄亥俄州芬德利的領先綜合下游和中游能源公司。該公司運營着全美最大的煉油系統。MPC的營銷系統包括遍佈美國的品牌網點，其中包括Marathon品牌的零售網點。MPC還擁有MPLX LP的普通合夥人權益和佔多數的有限合夥人權益，MPLX LP是一家擁有並運營集輸、加工和分餾資產以及原油和輕質油品運輸與物流基礎設施的中游公司。

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