淨利潤最高下降23.6%：9家A股股份行三季報分化有多劇烈？

來源：WEMONEY研究室

　　從剛披露的三季報來看，股份行整體業績增速不及國有大行，同時內部分化加劇。

　　前三季度，9家A股股份制銀行合計實現營業收入1.16萬億元，同比增長3.7%；合計實現歸母淨利潤3913.33億元，同比下降2.8%。

　　這與六大行形成對照。國有大行同期淨利潤增長6.1%，股份行整體卻是負增長。更值得關注的是內部的分化：營收增速從華夏銀行的+18.50%到浙商銀行的+0.14%，淨利增速從浦發銀行的+4.52%到光大銀行的-23.63%。

誰在真增長，誰在還舊賬

　　從三季報來看，9家A股股份行跑出了三種不同的活法。

第一種，靠客户經營賺錢。招商銀行是唯一一家營收、利潤、中收三項全部正增長且ROE維持在13%以上的銀行：營收增5.34%，淨利增2.38%，淨手續費及佣金收入586.14億元、增4.29%，其中財富管理手續費235.04億元、增13.71%，代理基金收入更是大增31.63%。

　　第二種，靠投資收益補位。浦發銀行營收增4.42%、淨利增4.52%，看似穩健，但拆開看：投資損益326.57億元，同比大增73%；同期公允價值變動損益為-115.08億元，上年同期是+8.72億元。一增一減之間，靠的是兑現浮盈。中信銀行、平安銀行也屬於這一類，前者非息收入增7.02%，后者非息佔比升至35.25%。

　　第三種，在為過去還賬。光大、民生、華夏三家淨利潤分別下降23.63%、14.78%、18.02%，三家合計673.35億元，同比少賺約162億元、降幅19.4%。三家有一個共同動作——大幅計提。

　　華夏銀行信用減值損失339.63億元，同比暴增86.6%；光大銀行316.62億元，同比增68.08%；民生銀行475.94億元，同比增18.5%，公告直言「持續加大不良資產處置力度」。

3家銀行息差回升

華夏銀行利息淨收入增長超10%

　　銀行的收入就兩條腿：利息淨收入和非息收入。

　　從息差來看，7家披露淨息差的銀行中，三家出現回升，四家仍在下行。華夏銀行息差改善、利息淨收入增長10.66%；興業與浙商息差各降12個基點，利息淨收入分別下降2.19%和2.95%。招商銀行息差降了5個基點、利息淨收入仍增5.83%；民生銀行息差升了5個基點、利息淨收入增4.95%。

再看中收，差距更明顯。‌招商銀行前三季度淨手續費及佣金收入586.14億元、增4.29%；興業銀行209.21億元、增4.18%；浙商銀行37.80億元、增22.5%；平安銀行186.88億元、基本持平；中信銀行253.48億元、微降0.57%；民生銀行139.72億元、降2.89%；華夏銀行45.25億元、降3.60%；浦發銀行169.57億元、降4.01%；光大銀行138.76億元、降10.49%。

　　招行的財富管理、託管、結算三條線都在貢獻增量，而多數銀行的中收還在被費率下行和代銷疲弱拖累。招行業績報里的一組細項很能説明行業現狀：代理基金收入增31.63%，但銀行卡手續費降10.34%。

不良率整體平穩

3家撥備覆蓋率低於150%

　　不良率整體平穩，九家中八家持平或下降，只有光大銀行上升0.27個百分點至1.54%。招行不良率低於1%。

但撥備覆蓋率分化明顯。監管要求的銀行撥備覆蓋率為‌120%—150%區間‌，目前光大、民生等低於150%。而以招行為代表的頭部銀行，撥備覆蓋率高達389.39%，是監管線的近3倍。

　　撥備的厚薄決定了未來的利潤彈性。招行、興業、平安三家的撥備覆蓋率都在210%以上，手里還有可釋放的空間；而撥備處於監管線的銀行，一旦不良繼續上行，就只有兩條路：繼續壓利潤，或者壓縮規模。

　　此外，從三季報來看，零售貸款正在收縮。民生銀行個人貸款余額15822.89億元，較上年末下降5.75%；興業銀行個人貸款18214.22億元，下降5.30%；平安銀行個人貸款17224.54億元，下降0.3%。對公貸款和票據在補位：民生公司貸款增6.79%、興業公司貸款增10.05%。零售信貸需求疲弱，正在從大行蔓延到股份行。